在超过一年的报价、磋商、竞购、提价和十几个国家的监管审核之后，收购金额从最初的 524 亿美元，一路涨到 713 亿美元外加 138 亿美元的净债务，最终迪士尼以
851 亿
美元的总出资完成了这笔世纪并购。
尽管出价远超二十一世纪福克斯的市值，但迪士尼也没能够完成对后者全部资产的收购。
本次重点收购的集团业务
主要集中在影视领域，包括福克斯影业、FX 有线电视、国家地理频道以及 Hulu、欧洲 SkyTV 等福克斯旗下电视服务的股权，还有一系列超级英雄电影改编版权。
二十一世纪福克斯集团旗下的福克斯广播公司、福克斯新闻频道、体育频道等剩余资产将以「福克斯公司（Fox Corporation）」为名，成立一家新公司。3 月 15 日，标普 500 已经以「福克斯」取代了原有的「二十一世纪福克斯」。
随着收购成为定局，「二十一世纪福克斯」也变成了历史，新福克斯更像是一家电视台，这也意味着包括了索尼影业、迪士尼电影公司、二十世纪福克斯电影公司、华纳兄弟电影公司、派拉蒙电影公司和环球影业的「好莱坞六大」概念从此不复存在。
好莱坞「六大」制片厂
这个消息至少意味着三件事
第一，迪士尼的漫威宇宙版图进一步扩大
，原属于福克斯的《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》等超级英雄IP全部回归，加上《阿凡达》、《辛普森一家》等知名IP，迪士尼成为好莱坞最大的超级IP库。
在2014年，超级英雄们的IP的归属如下：
此次合并后，迪士尼一揽子工程：
未来英雄之间相互串门，也方便的多了。而从公司的角度来衡量，迪士尼借此壮大：
第二，好莱坞六大公司重新洗牌
，福克斯并购至迪士尼后，接替福克斯位置的将是Netflix，此前Netflix已经获得奥斯卡和美国电影协会的认可，Netflix凭借实力在好莱坞“新六大”占得一席之地。
好莱坞六大巨头，指的是总部设立在好莱坞附近，而活跃时间在好莱坞黄金时代（即二十世纪30年代到40年代）的电影公司。他们包括：
其中，福克斯是由传媒大佬默多克旧新闻集团中拆分而来，2013年旧新闻集团分拆为福克斯和新闻集团。而此次迪士尼收购福克斯的资产包中，包含福克斯影业。换句话说，收购完成后，好莱坞六大共存的局面逐步瓦解。
“实际上，好莱坞的格局已经在改变。去年6月份，美国法院才批准AT&T收购时代华纳。今年，迪士尼与福克斯影业合并。这两起并购案对于整个传媒行业、互联网行业、电信行业而言，都会产生深远的影响，很有可能掀起内容整合浪潮。”上述分析师认为。
第三，迪士尼在流媒体的布局进一步完善
，完成并购后，福克斯对Hulu的30%股份将由迪士尼持有，迪士尼成为Hulu最大的股东，加上其自身的“Disney+”，在流媒体领域话语权加重，与Netflix形成抗衡。
而在完成这笔集团史上最大的并购之后，在这个行业早已今非昔比的时间点上，迪士尼艰难的破茧之路才刚刚开始。
业绩疲软倒逼改革
实际上，迪士尼2017年12月份启动这项巨额收购案时，处境并不好过。
一方面，2017财年，迪士尼全年营业收入、净利润双双下滑，这也是迪士尼最近九年来首次出现利润、收入同时下滑的情况。
迪士尼有四大核心业务，即媒体网络、电影工作室、主题乐园及消费品和互动媒体。2017财年第四季度，主题公园外，其他三项业务均呈下滑的趋势，其中
电影工作室，营业利润同比跌去43%
。可见日子过得并不轻松。
2017财年Q4迪士尼业绩
另一方面，包括Netflix在内的流媒体巨头接连阻击，从内容、渠道两面夹击抢夺市场份额。
2017财年第四季度，迪士尼 Freeform、ESPN 等有线电视网络收视率、广告收入下滑。导致 ABC 广播收入大降 11%，营业利润下降 15%。而上年同期，ABC 的收入一部分来源于艾美奖颁奖典礼的广告。但是，显然热衷于 online streaming 的年轻人，如今不再愿意买有线电视的账。
而Netflix同期大放异彩，导致迪士尼奋起反抗，痛下决心突破疲软的有线电视。当时，迪士尼做出一个有风险的决定——停止向 Netflix 提供内容，同时打造自己的流媒体平台。这个平台将于 2019年下半年推出，直接对标 Netflix 。
可以说，收购福克斯时迪士尼已经面临内忧外患，亟需调整自己再出发。
迪士尼CEO
罗伯特·艾格和21世纪福克斯掌舵人鲁伯特·默多克
这两只“媒体大鳄”经常私下碰面，讨论媒体环境变化和未来趋势。
去年8月9号两人在洛杉矶会面时，都感到时机已成熟，提出两家公司之间做“战略交易”的想法。
就在几天后，默多克的两个儿子，福克斯执行主席
拉克兰·默多克
和CEO
詹姆斯·默多克
，会见了在SEC文档里被称为“PartyA”的公司。
▲ 默多克家族执掌的21世纪福克斯，鲁伯特·默多克（左），拉克兰·默多克（中），CEO詹姆斯·默多克（右）
美国媒体一口咬定“PartyA”就是
Verizon
。
说明福克斯打从一开始就
“两头下注”
，向Verizon“暗送秋波”，试探交易的可能性。
Verizon一年前收购了
雅虎
，并把雅虎和
美国在线
（AOL）搓堆儿装进了一家名为
Oath
的新公司里。
不过，这厢福克斯和迪士尼进展神速。
9月初，福克斯就以
“除非出价超过福克斯市值
450亿美元
，否则没得谈”
的理由，暂缓了跟Verizon的接触。
接下来，福克斯和迪士尼的管理层就开始仔细研究如何拆分福克斯——
他们把所有待拆分的资产统称为
RemainCo
，而要保留在福克斯的资产被称为
“新福克斯”
。
▲ 21世纪福克斯待售的优质资产包RemainCo
艾格9月底向迪士尼董事会通报了这场并购，得到董事会支持。
眼看交易有了实质性进展，老默多克提出一个关键性问题——
艾格必须继续领导迪士尼，不能辞职。
10月25日的一场会议上，默多克特别提出：
“艾格的领导是福克斯能成功整合进迪士尼的关键因素。”
▲ 迪士尼今日地位的缔造者——罗伯特·艾格
1951年生人、已经快70岁的艾格其实早就萌生退意：他2015年首次宣布自己将在2018年退休；但原定的继任者——拥有投行背景、为迪士尼效力25年的
Thomas Staggs
2016年离开公司，艾格不得不把自己的任期延长至2019年。
艾格曾向媒体表示，他在认真考虑竞选总统，但这次不得不被“迪士尼-福克斯”交易拴住，再次延长任期了。
▲ 华特·迪士尼是迪士尼的奠基人，而艾格则让迪士尼帝国成为“霸主”
谈判的第一阶段，就卡在
估值
上了。
迪斯尼想用
价值600亿美元的现金+股票
收购福克斯
RemainCo资产包
。
因为估值远低于预期，默多克家族和21世纪福克斯决定彻底退出谈判。
11月6日，默多克告诉福克斯董事会，因为迪士尼出价太低，所以自己开始重新恢复与Verizon的谈判。
同一天，另一个人也找上到默多克，很有可能就是Comcast的首席执行官
布莱恩·罗伯兹
（Brian L. Roberts）。
▲ Comcast CEO布莱恩·罗伯兹
迪斯尼也再次抛出橄榄枝，说是可以修改价格重新开始谈判。
整个11月，福克斯“脚踏三条船”，三头询价，对比条件。
福克斯的代表一面跟Comcast讨论业务拆分细节，一面向Verizon提高价格......直到11月15日福克斯股东大会上，他们宣布放弃Verizon。
接下来的几天，福克斯把希望寄托在迪士尼和Comcast两家身上，密集会见双方代表，继续讨价还价。
迪斯尼给出的条件是，将以每股29.54美元的报价收购福克斯资产，最终收购价格将达到约
523亿美元
。
更重要的是，针对美国监管机构可能因为“反垄断”而终止这项交易的风险，
迪士尼愿意支付
25亿美元
的
“反向终止费”
。
也就说，如果因为监管叫停这次交易，迪士尼愿意补偿福克斯一部分损失。
Comcast的报价虽然略高于迪斯尼——它的收购价是每股34.41美元，
但Comcast不愿意掏“反向终止费”。
一旦交易因监管原因失败，福克斯的股东将面临“被迫缩小收购规模”的风险，因为贪小便宜吃大亏。
监管这件事不是没有前车之鉴，
美国司法部一直在想方设法阻止AT＆T与时代华纳合并。
▲ 2018年3月22日，AT＆T的律师在华盛顿向法官解释为什么AT＆T和时代华纳850亿美元的并购对消费者有好处
感恩节后，福克斯召开董事会，仔细权衡摆在自己面前的这两个选择。
结论是：
选择迪士尼，对福克斯股东来说风险更小。
12月2日，福克斯停下跟Comcast的谈判，开始全力主攻迪斯尼。
经历了几天的疯狂谈判后，12月7日，默多克明确回绝了Comcast的罗伯茨，福克斯进入与迪士尼谈判的最后阶段。
同一天，迪斯尼董事会开始讨论延长罗伯特·艾格的迪斯尼CEO任期。
12月12日，在《星球大战》首映礼“掩盖”下，艾格和老默多克在伦敦低调会面。
12月13日，福克斯和迪士尼同时召开董事会，最终确认并购事宜，艾格的迪士尼CEO任期也确认延长。
12月14日，迪士尼宣布将以
524亿美元股票价格
收购21世纪福克斯的的娱乐资产，其余部分将分拆成新福克斯，后者将专注于新闻和体育转播。
值得一提的是，迪士尼本次交易中动用了“领子期权交易”策略，如果收购完成时迪士尼的股价跌破93.53美元/股，或者超过114.32美元/股，他们有权调高股票交易比率。而3月13日，迪士尼盘前价为114.46 美元/股。
▲ 默多克的儿子詹姆斯·默多克（左）和伊戈尔（中）在一起，据传詹姆斯日后将在迪士尼出任高管
14号当天，下面这张艾格和默多克在伦敦某建筑顶层的合影被媒体疯狂转载，标题是
“迪士尼与福克斯并购案尘埃落地”
。
其实这张照片是12号两人在英国拍的，那时两家公司的董事会还没正式投票表决。
这说明，当时两人有足够信心做成这笔交易，都提前在伦敦把“庆祝照”拍好了。
抬轿者——康卡斯特（Comcast）
在整个收购过程中，康卡斯特作为搅局者不遗余力的发挥作用，包括截胡了迪士尼对福克斯旗下天空电视的部分股权收购。
就在双方达成收购意向后，迪士尼又遭遇一部分福克斯的股东诉讼，他们明确反对迪士尼并购，同时控诉福克斯提供给股东的文件存在隐瞒、造假和误导性展示。
“就像升级打怪一样，解决一个问题后就会产生新的问题，直到迪士尼通关。”上述分析师表示，而合并完成后，福克斯影业将有重大调整，其员工将会面临裁员和其它重要变动。
迪士尼 “坐庄”五大电影公司之首后
未来的劲敌将是奈飞
时代的车轮不为任何人停留，对于好莱坞各大电影公司而言，
Netflix2018年展现出内容生产能力让人心惊
。
数据显示，Netflix出品的电影2018年推出的原创电影超过80部，2018年好莱坞“六大”电影公司在2018年首次上映的电影一共104部，输出产量对比之下有相当的差距。这一方面是由于Netflix“自产自销”的平台属性，Netflix电影并不在院线大规模上映，而是自家平台推出，在发行周期上与流程上简约不少；另一方面，Netflix在内容成本上的投入，2018年Netflix内容支出达到了120亿美元。
如果Netflix只是单纯的在自家领地独自玩耍，那么传统制片巨头们或许还能沉默的接受这个平台的存在，但是
Netflix已经开始打破好莱坞“六大”对电影市场的垄断局面。
第91届奥斯卡上，Netflix一共揽获15项奥斯卡提名，电影《罗马》则拿下了最佳导演、最佳外语片和最佳摄影三项大奖。这个成绩已经超过了华纳、索尼、派拉蒙等传统巨头。
（电影《罗马》）
美国电影协会（MPAA）正式接纳Netflix成为会员，这也是好莱坞“六大”公司外第一次有其他公司进入协会。理论上，Netflix与好莱坞传统六大平起平坐。
这对于传统巨头们而言是个不小的冲击，这意味着Netflix不仅在电影发行与制作上打破了传统秩序，还在电影产业上游市场获得了认可。
如果说此前Netflix是作为一个“绿林英雄”出现在电影市场上，不被主流电影产业承认，那么现在它在北美传统电影市场上写下了自己的名字。
当然，入侵都是相互的。
Netflix在传统电影市场变成了一条“鲶鱼”，巨头们也对流媒体市场进行了狙击。
迪士尼、华纳、NBC环球等传统好莱坞巨头纷纷宣布建立流媒体平台，并对Netflix逐步收回自家的版权内容。迪士尼拥有的皮克斯、漫威、《星球大战》系列IP等一系列自有版权都将从Netflix上收回，迪士尼自家流媒体平台Disney+则将上线所有迪士尼片库的内容，包括暂停发售的作品。
今年5月，Netflix的市值一度达到1526亿美元，超过了当时迪士尼的1518亿美元。
要知道，近五年以来迪士尼基本都是全球娱乐行业的老大，无论是影视业务收入，或者主题公园板块的收入，都是蒸蒸日上，不可一世。
可如此高涨的业绩却还是在市值上输给了Netflix，足以可见流媒体行业的发展之快。
在这样的情况下，迪士尼显然无法袖手旁观，决定于明年推出自己的流媒体服务，行业称为“Disneyflix”。根据好莱坞报道者报道，迪士尼流媒体一开张就准备大举导入“500部迪士尼电影”和“7000集迪士尼电视剧”。除了老内容，迪士尼还计划在明年年末推出四五档独家电视节目和四五部新电影。
自建还不够，迪士尼还开始投资短视频业务了。2018年8月7日，根据外媒报道，由好莱坞大亨杰弗里·卡森伯格(Jeffrey Katzenberg)创建的短视频流媒体服务平台NewTV（暂定名）宣布完成种子轮融资，规模达到10亿美元。
10亿美元种子轮融资的投资人名单中，迪士尼、华纳兄弟、派拉蒙、福克斯、环球影院和索尼影视，均位列其中，另外还有阿里巴巴——所以这是一个“六大+阿里巴巴“的超强组合，而Netflix却独独被排除在外。
看来，美国流媒体的业务发展已经来到了一个新的阶段，2019年开始全球市场或许将不再是Netflix一家独大的情况，更有可能出现群雄割据的局面。
同时，一直无法对海外平台开放的中国市场，也有可能会面临崭新的国外媒体敲响国门的情况。届时，究竟是Netflix还是迪士尼能够先进中国，现在看来已经成了未知数。
迪士尼与Netflix终极对决
最后的战场也许将是中国
迪士尼CEO罗伯特•艾格曾经对外宣称：“流媒体对我们来说是一次极为重要、非常关键的战略转型。”
Netflix创始人兼CEO里德·哈斯廷斯几乎在同一时间说过：“所有争夺时间的企业都是我的竞争对手”。
这样的表态足见两家巨头对于网络流媒体的的重视程度确实已经登峰造极，
从迪士尼对自身Disneyflix内容上的准备，再到阿里巴巴与六大一起同时挤入NewTV的投资布局，外界可以闻到一股硝烟弥漫的火药味。
一路狂奔的Netflix在7月16日发布了第二季度财报，其后股价盘后暴跌14%。专家分析，原因在于Netflix第二季度实际和第三季度预期新增订阅用户较市场预期少增100万，第三季度EPS和营收指引也低于市场预期。Netflix暂时受挫让迪士尼以及其他传统媒体看到了希望——显然流媒体行业的未来远非一家独大。
2017年8月6日，迪士尼高调宣布将从2019年起将停止向Netflix提供新的电影内容。暂时来看18年Netflix上还能够看到迪士尼的内容，但是有心人可以发现，Netflix已经将对方的内容悄悄地从原来的主页C位上慢慢挪移，可能用户只有通过搜索才能找到原先可以观看的迪士尼内容了。
可以预见的是，从明年开始，迪士尼和Netflix无论是从价格、版权竞争，还是市场推广上都会开始全方位地拼刺刀。
而这一场巨头间的对决无疑会旷日持久，惊天动地，真正能让两家决出胜负的很可能是中国市场。对于两家来说，开拓亚洲市场，尤其是进入中国市场可能是其全球化战略中最难过的一道坎。
眼看着中国国内“优爱腾”以及在美国上市的视频三宝（爱奇艺，虎牙，B站）风生水起，在用户数据上让西方平台惊叹不已，迪士尼和Netflix未来也势必无法绕开这块巨大的市场。
暂时来看，Netflix还无法直接面对中国用户，迪士尼却已经有了摇钱树一般的主题公园以及每年都能在中国大卖的各路大片——未来只要能够开放流媒体平台，迪士尼无疑具有先天优势。
最近的重磅消息是，在离开中国市场5年后，谷歌有望最早于今年秋季重返中国市场，并有望面向中国用户推出定制版本的Google Play移动应用商店。谷歌重返中国无疑是业界一件重大事件，从政治角度看也不是小事。
开放的中国要有足够的自信，也许未来不久Netflix以及明年开启的Disneyflix都会有机会来到中国市场，到那时或许才是真正一决高下的关键。
来点八卦
除了收购新闻本身，人们很快就将注意力放到了这场交易的最大受益者，20世纪福克斯的持有者：
鲁伯特·默多克。
