银瓶乍破水浆迸 纸浆倾泻到何时？

近日，纸浆期货倾泻而下，不仅痛失7000点，如今更是直奔6000点而去。

是什么导致当前期价连续重挫？为何会出现纸厂纷纷停产这一情况？随着需求进入淡季，纸浆期货是否将持续跌下去？

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近期，纸浆期货跌跌不休，近10个交易日有9日下挫，周二夜盘主力一度触及2月8日以来新低，您认为是什么导致当前期价连续重挫？

冠通期货研发部高级分析师 陈刚： 主要原因是下游需求短期性的大幅下降，前期的纸浆价格高涨，极大的压缩了下游企业的生产利润，纷纷减产检修降低需求，再者叠加当前消费淡季也对需求有一定利空影响。此外近期大宗商品的整体下行，对前期上涨较大的纸浆有一定下行带动作用。

徽商期货研究所工业品研究员 陈晓波： 随着国常会给大宗商品走势定调，大宗商品尤其是工业品普遍出现了一定的回落，其中尤其以前期受流动性溢价影响价格涨幅过快、但基本面的实质性改善并未跟上的品种回调幅度较大，其中就包括纸浆。

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近期，“纸厂纷纷停产”一度冲上热搜榜第二名，报道称是因为纸浆价格与成品纸价格出现倒挂，据您了解，为何会出现这一情况，这对会纸浆价格带来什么影响？

冠通期货研发部高级分析师 陈刚： 纸浆与成品纸价格倒挂是由于上下游价格传导失效，上游纸浆成本的大幅增长极大的压缩了下游的利润，下游诸多中小企业处于亏损状态，所以纷纷选择停车检修。需求的下降短期肯定会引起纸浆价格的下行，但目前因供给的影响，预计下行空间有限，大概率会在下游企业的盈亏平衡点处企稳。

徽商期货研究所工业品研究员 陈晓波： 通常来说5-7月是下游造纸业的相对淡季，需求本来就有下降的预期。由于纸浆前期价格涨幅过快，终端企业的负反馈一直在持续，目前对市场心态产生了一定冲击，在淡季需求不佳的预期下，前期供需阶段性错配的逻辑不再成立。

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目前，大宗商品连续调整，纸浆需求也进入淡季，这是否意味着未来纸浆价格将持续跌下去？您认为未来市场将怎么走？

冠通期货研发部高级分析师 陈刚： 短期在大宗商品价格下行，以及纸浆下游需求不旺的状况下，价格很难有起色，或会继续下行。未来市场短期大概率会继续下行，但由于供给缺口的存在，下跌幅度不会太大，等待下游企业的利润修复，需求恢复之时，价格或会企稳。

徽商期货研究所工业品研究员 陈晓波： 目前纸浆港口高库存已成常态，针叶浆供应的问题究竟是真实存在还是市场炒作，其实已逐渐明朗起来。前期浆价高企更多是受宏观带动、后疫情时代需求恢复预期下的供需错配等题材带动的，且目前产业链利润集中在上游，终端负反馈仍会维持一段时间。因此浆价短期内预计仍维持承压调整的走势。