7月工业生产增速再度大幅回落，数据波动引起市场关注。我们倾向于认为，真实的工业生产活动，可能介于3月、6月的同比增速高点和其他月份的数据低点之间。一、二季度工业增加值的平均增速分别为6.8%和6.9%，总体上今年以来生产活动的表现比较平稳。
7月固定资产投资增速普遍回落。考虑到近2个月水泥产量保持平稳，融资情况稳定偏强，或许实体经济投资需求的下降要比固定资产投资数据的表现平缓一些。
在经济生产层面大体稳定的同时，投资需求略有走弱。往后看，随着全国范围内房地产销售增速高位逐步回落，并带动投资和新开工波动下行，经济需求略有回落的概率仍然较大。
但中长期来看，随着房地产库存、产能过剩等一系列压制经济的不利因素得到修复，未来景气前景继续值得期待。
风险提示：
1）金融去杠杆超预期；2）三四线城市房地产销售持续性；3）地缘政治风险。
◆【电子-孙远峰】洲明科技：拟投资杭州柏年，外延布局再下一城
公司、深圳洲明时代伯乐投资管理合伙企业与杭州柏年智能光电子股份有限公司、杭州柏年的实际控制人及法定代表人潘昌杭签署了《投资框架协议书》。若交易完成，公司将持有杭州柏年26.68%的股权，洲明时代伯乐将持有杭州柏年19.42%的股权。
潘昌杭承诺2017、2018、2019年度杭州柏年实现经审计的扣除非经常性损益后净利润分别不低于2,000万元、3,000万元、4,000万元。拟投资杭州柏年，持续完善LED应用产业链。中长期发展逻辑清晰，双引擎推进公司成长。
投资建议：预计公司2017~2019年的净利润为3.14亿、4.73亿、6.41亿，同比增长88.9%、50.4%、35.5%。维持“买入-A”评级，6个月目标价20.25元，相当于2018年27倍的动态市盈率。
风险提示：
宏观经济下行；LED应用产品销售不及预期。
◆【通信-夏庐生】新易盛2017中报点评：稳健成长，“盛”开可期
8月14日，新易盛发布2017年半年报，营收为4.31亿元，同比增长27.01%，归属上市公司股东净利润6266万元，同比增长29.27%。符合我们的预期，超出市场预期。
三费管理得当业绩稳步增长，产品结构优化毛利率进一步提升；继续加大研发投入，强化美国市场扩张；募投项目即将全面达产，股权激励激发成长动力。
投资建议：我们看好公司的整体管理效能及国际化战略。参考可比公司2017年平均动态PE29倍，我们给予公司2017年动态PE29倍，6个月目标价24.36元。首次覆盖，给予“买入-A”评级
风险提示：
5G商用进展不及预期、海外市场竞争加剧。
◆【地产-陈天诚】广宇发展2017中报点评：所得税费是暂时性影响，不影响长期成长性
8月7日公司发布2017年半年报，上半年实现营业收入14.36亿元，同比增长99.31%；归母净利润约2677万元，同比减少70.52%；扣非后净利润约2531万元，同比增加23.74%。
毛利有所下滑，主要由于结算项目为15年底新增项目；所得税对业绩造成暂时性影响，焦点应放在扣非后净利润；大股东持续解决同业问题，重组方案调整之后通过概率提升。
投资建议：
鲁能集团一直于致力于解决同业问题动力，近年三次尝试注入其主要地产资源。在不考虑重组的情况下，公司自身成长性有望逐步兑现。
我对公司2017-2019EPS预估为0.80、1.09、1.29元，我们维持“买入-A”评级，6个月目标价16.5元。
风险提示：
公司项目储备集中于重庆区域，业绩可能受短期冲击。
◆【电新-邓永康】福斯特2017H1业绩点评：背板业务增长迅速，新材料业务值得期待
福斯特公布2017年半年报，报告期内公司实现营收22.56亿元，同比增长16.56%；实现归母净利2.50亿元，同比下降43.49%；扣非归母净利2.26亿元，同比下降44.79%。
背板业务实现快速增长，EVA胶膜业务有望维持稳定。白色EVA胶膜和 PO 胶膜有望拉升毛利率，盈利有望企稳。新材料业务顺利推进，部分产品实现小批量销售。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为5.56亿、7亿、7.72亿，净利润增速分别为-34%、26%、10%，首次覆盖给予增持-A 的投资评级，6个月目标价为34.5元。
风险提示：
光伏新增装机不及预期、新材料项目推进不及预期。
◆【建筑-苏多永】中国建筑：7月新签合同下滑，海外业务增速强劲
公司公告2017年1-7月主要经营数据，建筑业务新签合同额12968亿元，同比增长26.7%。
7月新签合同额同环比下滑，基建业务下滑较大，海外增速强劲；房建业务新签合同额增速回升，PPP项目承揽保持稳健增长；地产业务销售增速有所回落，新购置土地储备大幅增加。
投资建议：
我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为9.3%、9.7%、9.7%，净利润增速分别为12.9%、13.2%、13.0%，对应EPS分别为1.12、1.27、1.44 元，
维持买入-A的投资评级，6个月目标价为11.8元，相当于2017年10.5倍的动态市盈率。
风险提示：
宏观经济大幅波动风险，国内基建投资增速下滑风险，PPP项目执行不达预期风险，海外项目执行不达预期风险，项目回款风险等。
◆【化工-袁善宸】利尔化学：半年报符合预期，长期看广安新项目
公司发布半年度报告，2017年上半年营业收入12亿元，同比增长32.75%；归母净利润1.49亿元，同比增长52.44%，业绩基本符合预期。公司前三季度业绩指引1.9-2.3亿元，同比40%-70%。
上半年草胺膦价格高位，5000吨技改项目达产增厚业绩。快达搬迁完成预期业绩将逐步释放，并购不停步凸显公司扩张野心。公告可转债方案，广安项目奠基未来成长。
投资建议：预计2017-2019年EPS0.62，0.77，1.26元，对应PE21/17/10倍。给予买入-A评级。6个月目标价17.2元。
