核心观点：
中性偏多
乌克兰2024/25年度至今，谷物出口量小幅提升。1月1日至15日，玉米出口95.9万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏多，中南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年持平。巴西一茬玉米播种进度87.1%，略慢于去年，收获进度2.3%，略慢于去年。二茬玉米播种进度0.2%，慢于去年。
上周玉米价格呈现上涨态势，截止1月17日，全国玉米周度均价2104元/吨，环比上涨13元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格偏强运行，中储粮增储消息利好，市场购销逐渐活跃，深加工企业提价促进收购，贸易商收购潮粮价格上涨明显，市场看涨积极性增强。华北地区玉米价格快速上涨，环比上调96元/吨，市场看涨心态恢复，从下游来看，随着春节临近多数企业有补库计划，对玉米价格也有一定支撑。销区市场受政策影响比较大，产区价格、北港价格、期货价格等都呈现上涨态势，南方港口贸易商报价连日呈现上涨态势，且涨幅较大。
上周猪价窄幅震荡，周度重心下行明显。供应端，周内生猪出栏均重继续下降，前期养殖户及二次育肥大猪集中出栏后，目前市场大猪供应占比有所收紧；需求端，周初下游拿货积极性偏低，屠宰企业白条订单销售不佳；冻品市场需求无明显起色，下游多维持按需采购。本周重点关注集团场出栏节奏变化、节前消费变化情况及宏观消费政策调整情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米主力合约呈现震荡上行走势，周度最高点2298元/吨。一方面，部分粮点开始选择性做中长期库存，市场入市收购的积极性逐渐增强；另一方面，中储粮再次官宣增储，频繁的增储政策释放极大提振市场情绪，并且后续的增储库点也逐渐落地；最后，临近春节，玉米购销阶段性收紧，供应压力大幅缓解。故综合来看上周主力合约震荡上行。本周需重点关注节前下游补库情况，关注贸易商入市收购的积极性是否持续，关注后续基层售粮进度等情况。
产地情况：中性
乌克兰2024/25年度至今，谷物出口量小幅提升。1月1日至15日，玉米出口95.9万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏多，中南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水与往年持平。巴西一茬玉米播种进度87.1%，略慢于去年，收获进度2.3%，略慢于去年。二茬玉米播种进度0.2%，慢于去年。
国内供给：
偏多
上周玉米价格呈现上涨态势，截止1月17日，全国玉米周度均价2104元/吨，环比上涨13元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格偏强运行，中储粮增储消息利好，市场购销逐渐活跃，深加工企业提价促进收购，贸易商收购潮粮价格上涨明显，市场看涨积极性增强。华北地区玉米价格快速上涨，环比上调96元/吨，市场看涨心态恢复，从下游来看，随着春节临近多数企业有补库计划，对玉米价格也有一定支撑。销区市场受政策影响比较大，产区价格、北港价格、期货价格等都呈现上涨态势，南方港口贸易商报价连日呈现上涨态势，且涨幅较大。
饲用需求：中性
上周猪价窄幅震荡，周度重心下行明显。供应端，周内生猪出栏均重继续下降，前期养殖户及二次育肥大猪集中出栏后，目前市场大猪供应占比有所收紧；需求端，周初下游拿货积极性偏低，屠宰企业白条订单销售不佳；冻品市场需求无明显起色，下游多维持按需采购。本周重点关注集团场出栏节奏变化、节前消费变化情况及宏观消费政策调整情况。
深加工需求：中性
深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：
偏多
替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差274元/吨，小麦替代玉米已无价格优势。
天气情况：
偏多
24-27日，受强冷空气影响，中东部将有大范围雨雪和大风降温天气过程，气温下降8-12℃、部分地区降温幅度可达14-16℃，并伴有4-6级偏北风；其中24-26日西北地区东部、华北、东北地区等地有中到大雪或雨夹雪，局地有暴雪，对设施农业及畜牧业生产、粮食储运等不利。
