盈策略·ETF｜政策持续发力，聚焦科技成长

编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖 ETF、基金定投与可转债等品种和领域。

ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。

01

上周ETF市场复盘

市场整体表现： 上周A股继续震荡上行，板块表现差异较大 。主要宽基 指数中，北证50继续大涨16%以上，其它涨幅较大的是中证1000、中证2000；上证50、沪深300微涨。行业主题指数中，涨幅前三的分别是综合、电力设备及新能源和轻工制造，跌幅前三的是综合金融、银行和计算机。全球及大类资产方面，原油反弹，黄金类资产继续强势，道指、标普和日经等小幅下跌。

ETF涨跌幅： 国内ETF中，光伏、新能源、环保、碳中和、稀土、机械和新材料等ETF领涨，金融科技、软件、科技信息、云计算机等行业主题ETF调整幅度居前；跨境和大类资产的ETF中，港股消费、港股通科技等ETF上涨，日经225ETF下跌幅度较大。

ETF份额及规模变化： 上周ETF份额有所减少，日均成交额也减小至2000多亿元。份额方面，份额增加较多的有中证A500、300医药、创新药和恒生科技等。市场情绪进入平稳期后，指数有震荡巩固需求，政策继续叠加和信心恢复的背景下，行情延续中期向上趋势行情概率较高，绩优板块和科技成长主题仍可关注。

图 表1：中信一级行业指数表现（%）

数据来源： wind，截至2024年10月25日。

图表2：全球主要指数和大类资产表现（%）

数据来源：wind， 截至2024年10 月25 日。

02

本周ETF投资策略及热门指数

市场策略： 9月底开始一揽子积极政策迅速落地，投资者信心逐步恢复，市场预期进一步明确。当前政策信号依然积极，政策预期主导短期行情，已落地的政策初见成效，未来待政策落地、价格信号验证后，市场合力更为有效，中期延续震荡向上的概率较大，但全面普涨后行业主题表现明显分化，绩优价值和科技成长仍是中期主线，后续关注美国大选和具体财政方案的落地情况。

指数和ETF重点关注： 近期行业主题轮动节奏明显加快。板块配置上，积极关注政策催化方向（如 政策支持、内需引导、底部改善 等），中期跟进成长性趋势较为明确的行业，比如新质生产力方向，如 计算机、软件、机器人、智能汽车和消费电子等。在波动剧烈以及行业主题轮动节奏加快的背景下，ETF投资者可配合网格交易策略更为高效。

中证国新央企科技引领指数分析：科技创新，为央企带来价值重估

指数概况： 中证国新央企科技引领指数主要选取业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为样本，以反映央企科技主题上市公司的整体表现。

投资逻辑： 中证国新央企科技引领指数在指标选取时会聚焦科技创新领域公司的运营特征和基本面情况，在具备较高成长性、盈利能力的上市公司中筛选出科技含量占比较高、且市值规模较大、流动性较好的上市公司作为指数样本，充分展现指数对科技创新企业成长潜力和盈利能力表征性的同时，兼顾可投资性。

习总书记在安徽视察时指出： “推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。”近年来，国资央企不断加大科技创新投入，加快发展新质生产力，在发展战略性新兴产业方面成效明显。今年前7个月中央企业在战略性新兴产业上，完成投资超过1万亿元，同比增长24%，占到中央企业总投资的38%，展现了中央企业在新兴产业领域的强劲动力。在全面发展新质生产力的背景下，央行在科技创新方面有望引领市场。投资价值方面，随着国企改革的深入和科技自强自立战略的推进，央企科技引领指数的成分股多为央企主题的成长性公司，在盈利能力、成长能力和估值性价比等方面，都具有一定的吸引力。

风险提示： 政策发生变化、产业进展不及预期等。

图表3：指数历史表现

数据来源： wind， 截至2024年10 月25 日 。

军工类主题指数分析：基本面投资逻辑较为明确

指数概况： 军工类指数有3个，在编制方法和选股范围上略有差异。（1） 中证军工指数 从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。（2） 中证军工龙头指数 分别从军工业务、军转民业务中选取代表性的公司，包括主要军工集团下属公司和主营业务涉及军工产品和服务的其他上市公司，反映军工主题在A股整体表现。（3）