创业板10股被爆炒投机太浓, 淘金真成长要看这3个标准

牛熊交易室曾在《白马股疯狂之后市场演化的ABC三种模式》明确提到：基于当前A股当前市场投资者格局，市场运行逻辑是“先白马，后蓝筹，最后真成长”。

在6月中下旬白马调整后，以大金融、地产、超低估值消费股为代表的上证50高奏凯歌，验证了先白马后蓝筹的判断逻辑；此后，7月下旬以来创业板爆发，再次印证了我们对于“蓝筹之后，市场开始关注成长股”的判断。

牛熊交易室需要提醒的是：虽然成长股出露端倪，但是并不代表创业板最先爆发的就是所谓“真成长”。在当前市场密集发布中报时期，投资者应等待创业板回调、投机热潮宣泄后，以三个维度选择“真成长”！

为何此时创业板爆发？

创业板长阳突破，始于7月27日中证金出现在昆仑万维、万达信息十大股东中，引发热炒。对于估值婆娑迷离的成长股，国家队的认可无非是告诉市场“创业板跌的足够便宜了！”

有些投资者对此似乎很不屑，其根本原因是创业板的暴涨有太多投机和资金驱动因素，白马蓝筹回调后，部分资金流入创业板追涨进而引发暴动，因此创业板反弹不足为继。

但牛熊交易室坚定认为：最先暴动的个股或许被严重投机股价难以为继，但“真成长”将会迎来一波上升趋势！

在文章《方大炭素和大族激光：为什么一个股价一步到位，一个爬台阶？》牛熊交易室提到一个很重要的概念：因为个股的基本面特征不同，其价值回归路径不同。

成长股的价值回归，非常依靠事件驱动、板块轮动，事件驱动背后是人心变化，必然是善变和波折的；价值股回归依靠业绩驱动，业绩驱动是缓慢的，因为价值股往往是较为成熟企业，业绩很少剧变，因此走势是平缓的。例如同为大牛股的英特尔走势“大开大合”，麦当劳则平缓上升。

反观这次由证金持仓昆仑万维和万达信息的事件引发创业板暴动，恰恰给了超跌成长股一个回归价值的事件驱动，这是成长股价值回归的路径的体现！

板块轮动鸡犬升天，“真成长”才能笑道最后！

不得不承认，创业板这三周以来的暴动，激活了整个板块。由于交投活跃，自然少不了有投机成分！但是我们反复强调，当前市场风险偏好是高度贴近基本面的，那些投机成分较高、严重偏离基本面的“伪成长”纵使领涨创业板，也不可贸然追进去。

我们这里例举出7月27日以来创业板上涨幅度最高的10只个股，大致了解涨幅原因，就能看出不少已经是被过度投机。

图 创业板7月27日以来领涨股（提出上市不满3个月个股）

上图涨幅前十创业板个股中，3个是今年次新股，受益于近期次新股复苏和板块红利，其中正元智慧半年业绩预告亏损，当然其公告中提到受制于主业有季节因素。

华策影视受益于《战狼2》热炒；启迪设计和太空板业则是因为雄安新区概念炒作，特别是启迪设计严格意义上也是次新股，明显带浓厚炒作意味。因此可见，上述十个股中一半都带有浓厚投机情绪，在当前市场偏好下，因投机而最先出牌的个股，真的就能“笑到最后”？

如何甄别创业板“真成长”？

牛熊君反复强调所谓PE/PB这类指标并不能刻画成长股价值，但是并不是说“真成长”就无法挖掘。牛熊交易时提出三个标准：

第一，主营业务收入持续高增长。如上图中的赢时胜（300377.SZ）、体外诊断业务的迪安诊断（300244.SZ）等；

第二，所属行业绝对龙头。如水处理的碧水源（300070.SZ）、互联网金融龙头东方财富（300059.SZ）、保健品龙头汤臣倍健（300146.SZ）等；

第三，行业前景清晰且成长较快的相关个股。例如国内唯一做OLED芯片的中颖电子、小间距发光元件的华灿光电（300323.SZ）等。

今天这里只提供一个选股的思路，这三个标准是判断是否为真成长的必要条件，虽不能充分保证选到牛股，但已经能极大缩小囊获“真成长”选择范围。更多具体分析，我们后续推出。