【晨会1227】通信（物联网）：无线模组爆发，打通万物互联经脉

【通信（物联网）】无线模组爆发，打通万物互联经脉

全球物联网加速成长，中国智造辐射全球有望诞生物联网领军企业。梳理三个层次的推荐逻辑：1、受益连接数爆发模组出货量有望显著增长，建议关注广和通、移远通信（拟IPO）、有方科技（拟IPO）；2、深耕行业应用提供定制终端，建议关注高新兴、移为通信；3、具备平台能力提供综合解决方案，推荐宜通世纪、日海通讯。

——郑泽科、顾海波

【债券】棚改货币化进程及对房地产销售和投资的影响

本文通过回顾棚改货币化截至目前的进度，展望2018年棚改货币化推进节奏，并试图预测其对房地产市场销售和投资的影响。

——明明 、 章立聪、  余经纬

【机械】基本面与政策催化，机械龙头引领先进制造

板块受政策及基本面催化今日领涨，看好工程机械三一重工、徐工机械、恒立液压，轨道交通中国中车、康尼机电、永贵电器、中铁工业、鼎汉技术、神州高铁等。

——刘海博 、 左腾飞

“稳住”增长，力争在转型与改革方面取得进展，“高速增长”让位“高质量发展”，明年开始实施打赢三大攻坚战、明年各领域改革迎来改革活跃期、深化期。对外开放迎来“新格局”，严重过剩局面得到初步扭转，去产能政策力度可能调整。

诸建芳，王宇鹏

报告日期：2017-12-21

美国税改终获国会通过，这是特朗普“美国优先”、“重振经济”执政思想的重要一环，是其执政以来首个重大胜利。市场对最终方案已有预期。由于海外资金汇回税率高于之前版本，汇回规模可能低于我们此前预期。税改出台的时点处于美国经济扩张中后期，需警惕其加快经济周期演化、促使美联储加快紧缩、加大资产价格波动的风险。

诸建芳，王宇鹏

报告日期：2017-12-21

明确看好风险偏好修复后A股“慢牛”重启；风格上依然是大强小弱，没有什么切换。配置上建议紧扣大金融、龙头、中游三条主线：底仓推荐银行、保险、房地产；核心仓位推荐食品饮料、家电、餐饮旅游中细分领域的龙头；同时关注中游的石油石化、工程机械、集装箱制造。

秦培景，杨灵修，联系人：裘翔

报告日期：2017-12-24

国税改最终方案基本确定，精简税制，降低税率。复盘减税史，对于美国经济的刺激效果不确定性依然较高，而唯一确定的是使美国财政赤字进一步提升。税改未必带来企业资本开支提升，税改短期有望刺激需求，提振进口，长期吸引技术密集型制造业，尤其是药品研发制造有望维持高景气投资并购周期。短期不改A/H股配置价值。

秦培景，杨灵修，联系人：裘翔

报告日期：2017-12-25

现代服务业、改革开放和海洋强省三大愿景塑造全新海南。海南以国际旅游岛为抓手，打造高端服务业；以争创中国特色社会主义实践范例为目标，打造改革开放“新特区”；以海洋强省支撑中国海洋强国，开拓海南发展新空间。建议关注海南瑞泽、海峡股份、海南高速、海汽集团、海航控股、中国国旅和海航基础。

冷云生，杨帆

报告日期：2017-12-21

随着各项政策的出台，我们预计，在短期存量资金博弈的大背景下，分层制度的完善以及交易制度的改革将有望使三板创新层做市板块中，股权分散度较高的优质企业率先迎来估值修复。此外，随着三类股东的问题得到解决，未来符合独立IPO上市条件的企业，同样值得重点关注。中长期来看，政策改革方向利好新三板，然而分层制度的完善、市场定价功能的修复与流动性的提升还有待观察，我们将持续跟踪后续改革的进展。

高嵩，汤彦新

报告日期：2017-12-25

我们基于销量整体平稳，A客户优于安卓的判断，重点推荐由点及面、在A客户零组端能够成为平台的公司，以及OLED和光学等确定增长的两大细分领域方向，依然看好消费电子龙头公司在2018年能够跑赢大市。

徐涛，胡叶倩雯，联系人：晏磊

报告日期：2017-12-22

工业环保治理新周期启动在即，关注大气治理、工业水以及危废三大市场，推荐龙净环保、清新环境、东江环保、聚光科技，关注国祯环保。在传统市政环保领域，建议建议优选在手运营资产丰富、估值具备安全边际、且盈利具有一定弹性的龙头公司，推荐兴蓉环境、北控水务集团（H），关注中国水务（H）等。

李想，崔霖

报告日期：2017-12-22

在我国化学仿制药行业去品牌化的长周期中，其量和价两个维度都将发生深刻变革，也将涌现大量结构性机遇，维持行业“强于大市”评级。量的角度：进口替代速度加快，综合考虑进口替代空间、价格敏感度和业绩弹性。价的角度：药价进入长期下行通道。此外，通用名药物时代的机遇也惠及了产业链上的“卖水者”。

田加强，联系人：刘泽序

报告日期：2017-12-20

公司传统业务市占率稳固，新兴业务订单高增。资产减值影响逐渐消除，并存在冲回可能。若安徽节源今年能够完成对赌，则按协议目标可实现1.8亿利润贡献。考虑若“两材”合并完成，公司有望在集团全球化布局、水泥窑固废处理和水泥生产线技改等方面形成业务协同，毛利率提升，业绩拐点初现，上调公司2017/18/19年EPS预测至0.53/0.69/0.74元（原EPS预测为0.43/0.51/0.60元），给予目标价10.35元（对应2018年15倍PE），上调至“买入”评级。

罗鼎

报告日期：2017-12-21

公司多晶硅产能2万吨，预计2019年扩产至3万吨，工厂位于新疆，电价优势下成本处于行业最低水平，随着多晶硅价格持续走高，弹性显著。预测公司2017-19年EPS为9.11/10.69/12.47美元，对应PE为5/5/4倍，给予公司2018年7倍PE，对应目标价74.83美元，首次覆盖给予“买入”评级。

弓永峰；联系人：罗小虎、刘丹琦

报告日期：2017-12-20

城中村改造及电厂需求推动管道燃气售气量快增，调峰库2018年中投产增添业绩弹性。预计2017-2019年EPS分别为0.39/0.52/0.69元，目前股价对应PE分别为19.5/14.5/10.9倍。参考同比公司估值水平，给予公司2018年20倍PE估值，对应目标价10.4元，维持“买入”评级。

崔霖