编者注：
字节跳动党委书记、副总裁张辅评在乌镇世界互联网大会会场透露，截止到今年10月，抖音国内日活跃用户已经突破2亿，月活跃用户突破了4亿，比本文中测算的数据要高一些。
正文
随着用户增长逐渐降速，抖音开始加快了变现步伐。和今日头条一样，抖音的商业化变现，将会逐渐依赖于信息流广告。本文简单研究一下，抖音短视频信息流广告变现的大致情况和未来增长空间。
用户在向下滑看短视频时，一定会翻看到下列形式的信息流：
这些也就是所谓的信息流广告，目前它是抖音的收入主要来源，本文将对这一主要业务的贡献，进行测算和未来敏感性分析。
大致测算思路：
短视频信息流广告收入＝DAU×用户日平均使用时长×短视频每分钟播放次数×短视频广告加载率×CPM×365
DAU：
即日活跃用户数，根据艾瑞移动APP指数披露出来的数据，九月份月度独立设备数为2.72亿，对应着相应的月活情况。
而根据目前市场披露出来的数据，其月留存率在55%左右，因此推算出日活在1.5亿左右。（这个体量略微高于快手1.3亿日活）
用户日平均使用时长：
根据艾瑞移动APP用户数据统计情况，抖音用户平均日使用时间在25~30分钟之间（快手的使用时长大概在60~70分钟左右）。
短视频每分钟播放次数：
由于抖音定位是15秒的音乐视频，但一部分用户录制在8～10秒钟左右；另一部分超过一定数量粉丝数的用户，可以录制30秒钟短视频。基于此，取其大概数字，一分钟播放四次短视频。
短视频广告加载率：
即AD load，通过多次统计，在不同时间段测试，发现每次启动APP后，大概3~5个短视频内会出现一次广告，之后广告率开始下降，大约在2%~10%区间，平均每隔15～65个短视频出现一次广告，也就意味着广告加载率的中位数大约在2.5%。
CPM：
一般都是按千次曝光计费(CPM)，目前了解的官方报价在240元/千次，具体在实际执行中，会有一定折扣，大致价格在70元/千次（来自Q2的刊例价）。
根据九月份数据，我们测算若保持目前水平，抖音信息流广告日收入在2625万元，月化7.88亿元，年化在95.81亿元左右。
当然，以上数据纯粹源自测算，可能误差很大。
根据我们调研的信息，目前快手八、九月份总体收入，大概每月为20～21亿元；考虑到上面计算，只考虑了抖音的信息流广告，其他收入如开屏广告、挑战赛、贴纸合作以及达人分层等考虑在内，预测抖音的收入仅为快手二分之一。
下面我们对各个相关因子，进行未来趋势敏感性分析。
因子一：DAU变化趋势
目前，从各个数据统计机构的相关调研结果及抖音官方宣布的数据来看，抖音的月活不超过3亿，而且在七、八、九月份，月活数量基本失去了增长趋势。考虑到国内的渗透率，根据我们调研认为，抖音相关日活数量，在国内市场难以继续提升，用户发展已经见顶。
此外由于国际市场环境复杂，现阶段的主要任务是拉新而不是变现。因此即便月活数量提升，对变现帮助也有限。
因此，DAU我们基于此判定为影响因子，但不是影响收入的关键因子。
因子二：日平均使用时长
长视频、直播类、以及竞争对手快手的日平均使用时长基本上在六七十分钟，与之相比，抖音的日平均使用时长明显偏短，仅为二三十分钟，这一基本属性，由抖音的产品形态决定，即十五秒的音乐视频。
但另一方面，抖音产品形态对于新用户来说，有一定沉迷的情况，而随着使用时间加长，就会出现厌倦感，因此我们认为日平均使用时长提升，非常渺茫。
所以，我们判定日平均使用时长仅仅是相关因子而已。
因子三：短视频广告加载率
从国外信息流广告产品来看，广告加载量的增加一直都是Facebook广告收入增长的主要驱动因素；国内的新浪微博也是如此。在过去数年中，Facebook内容和广告比例一直都在6.5:1，换算成广告加载率约为15% 。而在更早之前，Facebook在2016年7月曾经暗示广告加载率接近饱和。
参考Facebook的15%的广告加载率天花板，未来抖音信息流广告还有非常大的提升空间。但国内的短视频行业竞争激烈，巨头BAT纷纷布局，尤其是腾讯花费了很大的精力，专门针对抖音出台了一系列相关模仿的竞品，如果广告加载率提升过多，则可能导致用户流向“友商平台”。
因此我们认为短视频广告加载率，虽然是有很大的提升空间，但不至于出现Facebook那么高的比率，否则会影响用户体验，导致一系列问题。
所以我们判定广告加载率是关键因子，而且对未来收入有很大提升空间。
因子四：CPM价格
当下刊例价大概在70元左右每千次，而这和当下官方定价相比较是非常优惠的。可能抖音考虑到目前竞争格局，给予了相对低廉的价格。不过我们从业务发展来看，未来提价空间非常大。
简单来说，根据我们的经验推算，在未来两年CPM价格提升至140元/每千次，是相对可以办到的事情。
