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深圳创投圈，炸锅了。
一只估值500亿元独角兽，迎来生命终曲。
投资家网获悉，近日创投圈再掀风浪，“全球柔性科技行业的领航者”柔宇科技破产清算案有了新动态，深圳市中级人民法院正式受理，并指定管理人。就在两个多月以前，柔宇科技还在辟谣，“未进入破产程序，目前仍在运营。”如今看来，柔宇科技破产，板上钉钉。
值得一提的是，柔宇科技破产还牵连了两位大佬，刘姝威、华为。自从柔宇科技陷入麻烦，曾在该公司担任独董的中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威多次号召“拯救柔宇科技”。她说，“柔宇科技创始人刘自鸿，真心希望企业能够成功，将他视为骗子不公平。”
刘姝威透露，“柔宇科技初创时期，华为曾提出投资柔宇科技，专门为华为供应柔性屏，但柔宇科技拒绝了华为的投资。”刘自鸿希望柔宇像三星一样，独立完成所有产品的开发。“柔宇科技拒绝华为投资”一石击起千层浪。华为急忙辟谣称，“我们注意到，网上出现有关华为投资柔宇科技的言论，实际情况是，我们未有此投资计划，也未提出过投资要求。”
“不知刘姝威提华为是何用意？”作为中国较早一波柔性屏玩家，柔宇科技“光环”加身。它们是少见融到F轮、吸引超20家知名VC/PE、产业资本追捧的明星公司，刘自鸿很“了不起”，他是“清华天才”、“斯坦福大学电子工程系，史上最快毕业的华人博士。”
按理说，这么牛的公司应该早就成行业龙头了。可柔宇科技却“离奇”破产。
天时地利人和，放在柔宇科技身上，失效了。
关于柔宇科技的“离奇”破产，创投圈有过多次讨论，“理论上，它们应该做大做强。”
柔宇科技创始人刘自鸿符合创投圈“投资即投人”的特点。他的背景及履历堪称“天花板级创业者”，是VC/PE、产业资本“梦寐以求的投资对象”。他17岁获江西省抚州理科高考状元，21岁获清华大学电子工程学士学位，23岁获硕士学位，被誉为“清华天才”。此后，他远赴美国求学，考入斯坦福大学电子工程系，又成了“史上最快毕业的华人博士”。
单学历，刘自鸿估计就超越了99.9%的创业者。离开学校，刘自鸿仍在“开挂”，他用一己之力斩获多个权威奖项，全球科技巨头纷纷向刘自鸿递来橄榄枝，希望留住“华人大牛”。其中，IBM开出的条件格外诱人，直接让刚毕业的刘自鸿做全球研发中心顾问级工程师。
莘莘学子毕业实习，能进全球科技巨头，实乃天大机遇，刘自鸿跨越鸿沟，一步登天。
IBM总部待了3年，刘自鸿感觉工作乏味无趣，“以他清华天才、斯坦福学霸的能力，不创业太可惜。”在几位美国同学劝说下，刘自鸿一跺脚，辞职跑硅谷创业，成立柔宇科技。
话句话说，柔宇科技的底蕴是美国硅谷研发团队，怎么又去深圳了？可能有几个原因：一是，2012年，中国柔性屏尚处“蓝海”，仅三星风生水起；二是，资本看重“国外镀金”的创业者，刘自鸿自带融资“光环”，中国比美国更有资本空间；三是，IBM期待中国市场。
彼时，IBM是刘自鸿资源“底牌”，而IBM在专利申请上一直跟三星较劲。
创始人牛，公司有资源兜底以及广阔的商业前景，柔宇科技一落户深圳，备受地方关注，占尽了古代兵法中的制胜之道，“天时地利人和”。资本闻讯袭来，深圳科技界诞生了，“天之骄子”。
深圳本土两大VC深创投、松禾资本率先出手，它们毫不犹豫的在柔宇科技落户当年投了A轮融资。嫌不过瘾，次年，深创投、松禾资本拉着IDG资本投了美元B轮。本土、美元VC合力参投，给柔宇科技带来了融资背书及发力中国柔性屏行业的未来商业、资本空间。
“在美国讲中国市场，在中国谈美国客户。”一个满足“成功学”逻辑的故事形成。
故事的主角是刘自鸿，配角是柔宇科技。为何如此说？因为全球半导体显示器A股龙头京东方也向柔性屏切入，普通创业公司，哪怕独角兽均无法与京东方抗衡。那么，在这场国产替代的较量之下，创始人发挥着关键作用，资本青睐柔宇科技，重视的必然是刘自鸿。
看他，能否带领中国柔性屏行业迈向新高度。
“先练出一个讲故事的高度。”
清华、斯坦福，国内外“顶流”学霸身份，毕业就做了IBM总部顾问级工程师，美国硅谷创业，中国寻蓝海，本土两大VC加持，美元VC押注。这阵仗，即便讲故事的PPT阶段，也很有高度。2015-2020年，柔宇科技再狂拿超8轮融资，几年估值暴涨到约500亿元。
其实，早期柔宇科技强调自身是“技术公司”、“中美两地共同研发”，并造出最薄达0.1毫米的柔性显示器背板技术。刘自鸿2015年接受媒体采访时表示，“硅谷是全球技术创新聚集地，可以接触最前沿信息。深圳是电子产业链发达，可以把技术快速转化为产品。”
刘自鸿的研发思路，受IBM影响很深，不是扩充学霸级团队，就是“拼命”搞专利。据他介绍，公司多位核心管理与技术人员毕业于斯坦福、清华、北大等国际知名学府，核心成员曾在IBM、高通、安捷伦、微软、英特尔、富士康、飞利浦、华为、中芯国际等公司任职。
柔宇科技在2015年之前就申请了300项国内外技术专利。
它们还将千万个晶体管的收缩卷曲半径做到小于1毫米，比圆珠笔芯更细，该技术刷新了全球显示领域的世界纪录。
前面提到，IBM是“专利狂”。它们跟三星为专利经常较劲。2022年，美国专利授权量降至5年内低点，三星以6248项专利授权位居榜首，IBM以4398项专利授权排在第二。
一门心思提升专利数量的刘自鸿，似乎忘记了他是干公司的，不是在大学实验室搞研究。
这就比较合理的解释了，柔宇科技长期空有一群拿高薪的学霸研发团队，却缺少像样的产品及市占率。资本投入大量资金，想看到，“公司的商业潜力，不想看实验室刷纪录。”
2020年，顶着压力的柔宇科技意图科创板IPO，募资144亿元。这是公司第一次向外界展示真实经营情况，正是谋求IPO，招来了外界对“全球柔性科技行业的领航者”的质疑。
招股书显示，2017年-2020年上半年，公司营收分别为0.65亿元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元；对应净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元、-9.61亿元，
三年半亏掉31.95亿元。论造血能力，市面上估值500亿元规模的公司，恐怕很难找出一样差的了。
一些科技公司虽然亏损，可营收规模还是有的，柔宇科技亏出了收入大几倍，它们这几年除了烧掉融资、就是烧掉融资。给公司找独董方面，刘自鸿花了些心思，他请来刘姝威。
刘自鸿干嘛请刘姝威？
“难道是，二人都姓刘？”
刘姝威一战成名，靠的是“蓝田事件”。2001年，她在《上市公司虚假会计报表识别技术》一书的写作过程中，对蓝田股份的财务报告进行分析。刘姝威认为，“蓝田股份的短期偿债能力很弱，已经成为一个空壳，完全依靠银行的贷款在维持生存，这是非常危险的。”
于是，她写了一篇短文“应立即停止对蓝田股份发放贷款”，缔造了轰动中国的“蓝田事件”，刘姝威被媒体称作“真英雄”，获评“经济年度人物”、“感动中国-2002年度人物”。
先不说，刘自鸿请刘姝威的价值究竟在哪？柔宇科技琢磨科创板IPO，找股民寻求144亿元募资接盘计划半年后落空，它们主动撤回了IPO申请。有传言说，“A股要求太高”，柔宇科技大概率转战港交所。“反正只要能IPO，公司有钱，刘自鸿的故事就能讲下去了。”
别看该公司获20家知名VC/PE、产业资本融资，刘自鸿团队牢牢掌控柔宇科技话语权。股权结构中，刘自鸿持股38.6%为实际控制人，最大外部机构中信资本持股6%，WEI PENG（美国）持股4.9%，柔宇科技CTO余晓军持股4.4%，其它创始团队、机构持股0.07%-4.6%。
当时，外界还有种说法，“是资本驱动柔宇科技IPO”。这显然不对，资本根本没能力驱动柔宇科技IPO，公司如何走，基本看刘自鸿心情，资本才是“越套越深的弱势群体”。
