导言：本周（7.11-7.17），原油整体呈现先抑后扬的走势。WTI本周均价82.07美元/桶，较前一周下跌0.18美元/桶，或-0.22%。周内，导致油价承压的主要因素有：中国原油进口与加工量的减少引发市场需求前景的担忧以及美联储利率政策仍存不确定性。对油价起到利好支撑的因素主要有：EIA数据显示美国原油库存减少。
国际原油市场走势回顾
本周（7.11-7.17），原油整体呈现先抑后扬的走势，周均价环比下跌。周内，市场消息喜忧参半。周内前期，中国原油进口与加工量的减少引发了投资者对能源需求前景的担忧，从而导致油价承压。中国国家统计局数据显示，6月份，中国进口原油4645万吨，同比下降10.7%。1-6月份，累计进口原油27548万吨，同比下降2.3%。中国原油加工量5832万吨，同比下降3.7%。1-6月份，累计原油加工量36009万吨，同比下降0.4%。地缘局势方面，投资者对中东局势的观望情绪升温也导致油价承压，白宫发布美以协商小组会议结果，以色列方面确认支持停火协议，以色列方面表示，完全支持拜登总统概述的协议，并得到联合国安理会、七国集团和世界各国的支持。此外，美国劳工统计局表示，美国6月生产者价格指数（PPI）同比增长2.6%，创2023年3月以来最高水平，这表明美国通胀依旧存在，美联储利率政策前景仍存不确定性也导致油价承压下跌。
但另一方面，周内后期，美国原油库存的减少对油价起到支撑作用。美国能源信息署数据显示，截止2024年7月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前减少422万桶至8.13948亿桶，美国商业原油库存量较一周前减少487万桶至4.40226亿桶。
本周，国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场，预计本周9月装原油船货交投活跃。卡塔尔能源公司三份9月装原油船货销售标书于15日截标，投标者递价有效期至18日。卡塔尔能源公司招标销售三船al-Shaheen原油船货，船期分别为9月1-2日、9月17-18日和9月25-26日，同时分别招标销售一船卡塔尔陆地油和一船卡塔尔海洋油。官方售价方面，科威特将8月份销往亚洲市场的科威特出口原油的官方售价下调0.70美元为阿曼/迪拜均价升水1.25美元/桶。
亚太原油市场方面，泰国和澳大利亚的终端用户以及石油巨头都有潜在需求，并考虑购买马来西亚原油船货。泰国的炼油厂利润复苏缓慢，但美国WTI和尼日利亚夸伊博等轻质原油面向亚洲市场的套利交易窗口已关闭。因此，预计亚洲终端用户对马来西亚原油的需求总体上是稳健的。越南Bin Son炼化公司通过标书形式购得9月交付文莱Seria Light原油和尼日利亚Bonny Light原油船货，但购价不详。印尼TIS Petroleum公司招标销售四船9月至10月装原油船货，其中包括两船各12万桶Lalang原油、一船15万桶Pangkah原油和一船30万桶Minas原油。此外，印尼Pertamina公司预计将在本月晚些时候重启巴厘巴板炼油厂四号常减压装置。印度Nayara Energy公司计划从8月末或9月初开始关闭瓦迪纳炼油厂一套延迟焦化装置和其他一些装置，进行为期三周的例行检修。
原油期货市场影响因素分析
本周，供应方面，随着主要出口码头完成维护工作，俄罗斯单周原油出口量创3月份以来的最大增幅，波动性较低的四周均值升至八周以来的最高水平。OPEC+已将其大部分石油减产措施延长至2025年，这些减产措施导致市场普遍预测第三季度将出现供应短缺，因为夏季运输和空调需求将消耗燃料库存。
需求方面，夏季往往是用油的高峰阶段，因国内夏季对空调用电需求的飙升，致使沙特国内石油消费量上升所引发的季节性出口量下降。此外，欧美地区的出行需求正呈现回暖的势头，因此机构普遍看好燃油在今夏的表现。此外，印度依旧保持较大的原油进口力度，加之中国国民经济处于上升阶段，因此使得亚洲地区的原油需求保持良好的态势。
*美国库存变化情况和基金持仓情况，请订阅完整【原油市场周报】查看。
原油期货市场走势展望
技术图上，WTI原油期货价格在当周先抑后扬。当周提振油价的主要因素：一是美国原油库存连续三周减少；二是中东地区地缘政治局势依旧紧张；三是美国6月通胀温和提振降息预期；四是OPEC月报上调了对今年的经济增长预期。当周打压油价的主要因素：一是投资者担心需求疲软；二是美国大选的不确定性；三是IEA月报下调2025年全球石油需求预测；四是以色列重申将推进停火协议谈判；五是美国销售数据疲软。截至17日，WTI报收82.85美元/桶，环比上涨0.75美元/桶或0.91%；截至17日当周，WTI的周均价为82.07美元/桶，环比下跌0.18美元/桶或-0.22%。从技术形态上来看，油价趋势上行。
经济方面，周内美国方面，在发布一系列强劲的经济数据后，美国第一季度GDP增长有所放缓，但预计二季度GDP增速将略有加速。大多数预测显示，美国经济增速将升至2%左右。不过除非美联储降息，让个人和企业借贷成本降低，否则经济增长预计不会大幅加快。自2023年7月以来，美国利率一直维持在二十三年来的最高水平。继5月美国通胀全面减速后，美联储最关心的核心PCE创逾三年最低纪录，更加接近2%的通胀目标。
本周，伦敦证券交易所数据显示，2024年上半年，亚洲日均原油进口量为2716万桶，同比下降13万桶。这一走势与此前有关亚洲原油进口将成为全球原油需求增长驱动力的预期相反，这主要是受全球最大的原油进口国中国进口下降的影响，虽然来自亚洲第二大国家印度的进口有所增加，但无法弥补中国进口下降的部分。
