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事件：中共中央、国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》，机构培训与民办教育提及
主要目标：到2027年，教育强国建设取得重要阶段性成效；到2035年，建成教育强国。
机构：统筹推进“双减”和教育教学质量提升。巩固校外培训治理成果，严控学科类培训，规范非学科类培训。强化学校教育主阵地作用，全面提升课堂教学水平，加强科学教育，强化核心素养培育；
预算：确保按在校学生人数平均的一般公共预算教育支出逐年只增不减，保证国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例高于4%；
民办教育：促进学前教育普及普惠和高中阶段学校多样化发展。稳步增加公办幼儿园学位供给，落实和完善普惠性民办幼儿园扶持政策。支持有条件的幼儿园招收2至3岁幼儿。统筹推进市域内高中阶段学校多样化发展，加快扩大普通高中教育资源供给。探索设立一批以科学教育为特色的普通高中，办好综合高中。深入实施县域普通高中振兴计划；
体育运动：中小学生每天综合体育活动时间不低于2小时，加强校园足球建设，有效控制近视率、肥胖率；
数字化&AI：开发新型数字教育资源。建好国家教育大数据中心，搭建教育专网和算力共享网络；建立基于大数据和人工智能支持的教育评价和科学决策制度；
1、办强办优基础教育——利好民办学历教育，天立国际控股。我们分析，此前民办义务教育阶段不能营利，但民办对于补足公办资源补足仍有较大意义，上周我们参加天立国际控股股东大会，公司也提出了民办教育协会近期开会的核心内容是重新关注民办教育，加大力度支持民办教育，之后招生学额有望加速。
2、加快建设现代职业教育体系——利好技工+高教，中国东方教育。我们分析，职普分流政策近年有所反复，选营选非迟滞、本科教学评估等提质措施也对利润端有一定影响，未来仍需关注政策进展。
3、培育壮大国家战略科技力量——利好信息科技教育，盛通股份有望受益。我们分析，此前少儿编程素质教育培训由于非刚需、赛道不及学科培训；11月18号，教育部办公厅发布了关于加强中小学人工智能教育的通知，有利于素质教育培训渗透率提升+教育装备入校+AI教育。
相关标的更新：
- 中国东方教育：1）在成本和费用控制下，公司24年业绩有望进一步超预期，我们维持24/25年4.96/5.96亿预测，对应PE10/8X、股息率8%。2）预计24年收入+3-4%符合预期，公司近两年主要在消化疫情期间长期生招生受到的影响，且部分专业取消低客单价、亏损学校关闭、IT承压也会有影响，但25年有望反映疫后招生恢复，且高中生有望贡献额外增量；目前25年预报名预计+10%以上，已体现良好趋势，且占比过半的新东方已恢复、汽修维持成长；3）长期来看，公司区域中心模型已有安徽及山东跑通，若未来7个中心人数打满则有望再造一个公司。
- 天立国际控股：此前股价下跌我们分析主要由于：1）自建和租赁由于外部原因存在一些延后，但每年人数增长主要来自老校爬坡、短期影响不大；2）托管业务由于公司对收费标准的坚持，可能对增速略有影响；3）部分投资者担心政府回款对托管业务的影响，但托管本身为预收款模式。公司从此前小初高一体化转为高中为主后，提升高中质量是最核心的难点，但今年QS前50已实现272人（原定27年实现300人），清北上线30人、实际录取18人，也受益于公司在竞赛、多元升学等的投入实现了进展；因此这一举措足以应对10年后的人口下行。总的来说，我们仍认为公司是教育公司中较为稀缺的成长标的，1）核心业务高中每年保持30%左右收入增长+仍处于爬坡期净利率稳步提升；2）高净利率托管业务不仅在三四线取得突破，且在浙江、江苏、广东也取得突破，按储备项目进展预计维持翻倍增长，目前33个学段，27年增至100个学段；3）高净利率素养业务目前维持稳增长，未来有望渗透进托管学校业务，且游研学、竞赛、AI、供应链等公司仍有成长性。维持FY25/26经调净利7.5/10亿预测，目前对应10/8XPE。
- 学大教育：我们分析，公司此前调整主要由于Q3行业检查、紫光减持、高教收购等，目前处于回购阶段。但公司未来3年收入仍有望保持每年20%以上增长（Q4收款+25%）、净利率8-10%稳步提升。未来1）一对一业务有望提升净利率，来自小班组占比提升+教师产能利用率提升+财务费用下降；2）高净利率的全日制业务有望快速增长。预计24/25净利1.9/2.6亿，对应27/20X。
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