财情|大盘震荡降速 四大民营影视公司有何维稳之道？

2017年一季度票房总计145亿元，与去年大致持平，但扣除服务费后，实则是同比下降6%。与此同时，四大民营影视公司们纷纷在4月发布了一季度报，业绩与票房相印衬，能更全面反映出这一段时间内影视行业的发展状况。（博纳从纳斯达克退市后还未回归A股，暂无法查询一季度财务数据；乐视影业并入乐视网，同上。）

与之前动辄两位数甚至三位数的增长相比，此次四大民营公司的业绩普遍增长乏力，仅华策净利润保持了两位数的增长为23%，但其营业收入也降低了12%。万达院线几乎与去年持平，光线与华谊却出现了负增长，光线净利比去年同期降低了13%，华谊则降低了125%。

两家公司的负增长都跟电影大盘或者说自家电影票房收入有直接关系，因为二者电影票房收入占比最高，华策与万达院线之所以得以幸免是因为二者的非电影票房收入占比很高，华策电视剧收入占大头，而万达院线更多靠旱涝保收的院线分账、广告、卖品等收入。

自万达影视并入万达院线后，万达院线又先后收购了多家影视传媒营销公司，成立了万达传媒。加之海内外院线的并购，万达院线已经成为影视行业的“哥斯拉”，靠覆盖上下游全产业链的业务模式达到平衡收益、降低风险的目的。

最近，万达院线总裁曾茂军还在接受采访时表示，票房总有碰天花板的一天。这种论断充满了一种意料之中的自信。

纵观近五年的数据可以看出，这四家公司的发展步伐各不相同。华谊在2013年出现跳跃式发展，直至2015年达到顶峰，此后开始走下坡路；而光线此前一直表现平平，直到2016年才出现爆发式增长，可惜受大盘拖累，今年业绩略不达预期；华策则平稳小步走，不急不缓，纵使去年净利增长仅为个位数，但依然是连续五年保证正增长。

万达院线从2015年强势入市后一直保持霸主地位，相比前三者，增长更加稳健和强势，哪怕在去年大盘整体受打击的情况下，亦保持了两位数增长。

高调宣称去电影化的光线今年的财报中悄无声息的增加了电影外收入，主要是电视剧和视频直播两项，其中视频直播收入的增加主要是因为呱呱视频母公司浙江齐聚科技有限公司并入合并范围。

相比去年，光线的电影票房收入、电影新媒体版权收入及电影衍生品收入仅小幅增长。而电视剧收入则实现了100%的增长，视频收入同样增长了100%。不过有趣的是，按照光线去年一季度的分业务收入报表来看，并没有或没有单独列出电视剧和视频直播两项的收入。与此同时，报表显示电影业务的毛利相比去年也有所下降，从54%降低到39%。