刘晓博 | 4月15日，特朗普将跟中国翻脸？

刘晓博说楼市 · 公众号 · 财经 · 2017-02-26 17:27

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种种迹象显示，一个半月之后，特朗普可能在“汇率问题”上跟中国摊牌。

日前，特朗普在接受路透社记者采访的时候说：中国是“货币操纵的总冠军”，尽管他尚未将中国认定为“汇率操纵国”，但他并没有对该论断退缩，“我们到时候看会发生什么。”

少年时代，男生之间发生冲突的时候，最有威胁第一句话是：放学后你别走！如今特朗普的意思就是： 中国，你等着，放学后你别走！

特朗普的“放学后”是今年 4 月中旬。按照惯例，美国会在 4 月 15 日左右 发布一份汇率评估的半年报。这将是一个节点， 如果特朗普希望全面开打贸易战，会在这个报告中把中国列为“汇率操纵国” 。

在历史上， 1992 年到 1994 年美国曾将中国列为“汇率操纵国”。当时，人民币官方汇率出现了连续贬值，并在 1994 年 1 月 1 日通过一次性大幅度跳贬，实现了官方价、调剂价和黑市价的并轨。

随后，人民币对美元的汇率一直在升值，中间走走停停，直到 2014 年初见到 6.11 左右的顶部，才开启了新一轮贬值周期。

由于 1992 年到 1994 年中美正处于贸易低潮期，中国对外出口量也不算大，所以“汇率操纵国”的指控，没有给中国经济带来实质性影响。如今，以中国对美国贸易的体量（每年接近 5600 亿美元）， 如果真的被纳入“汇率操纵国”，并被特朗普开征 45% 的惩罚性关税，那么对两国经济的影响将是巨大的。

目前，中国出口到美国商品按照金额排序，主要类别是：机电设备、机械器具、家具、服装和针织产品、玩具、鞋类等；美国出口到中国的主要产品类别是：飞机、机电设备、机械设备、油料种子和车辆。

上述类别的产品，将成为两国贸易战主要攻击的目标。

美国此前公布的认定“汇率操纵国”的标准主要有三个：

1 、年度对美贸易顺差超过 2 00 亿美元；

2、经常账户盈余超过 GDP 的 3%；

3、持续、单向的外汇干预，12个月内反复净买入外汇，总量超过 GDP 的 2%。

2016 年，美国对中国的贸易逆差，按照美国官方公布的数字是 3470 亿美元，占了美国全部逆差的 47% ；另外三个逆差来源国是日本、德国和墨西哥，占比在 9.4% 到 8% 。所以，特朗普才说中国是“总冠军”。

但除了第一条之外，中国其他两条都不符合。 2016 年中国的经常账户盈余只占 GDP 的 2.8% 。至于第三条，中国就更不符合了，中国一直在抛售美元、买入人民币，以维持人民币汇率稳定；而不是买入美元、抛售人民币，以让人民币贬值。

如果说按照 2015 年的数据，中国还可以被美国列入“汇率操纵国”的观察名单（符合前两条），到了 2016 年中国连观察名单都不该进入了（只符合条件一）。

也就是说，按照美国官方执行多年的标准，德国远比中国更接近“汇率操纵国”（符合前两条）。而中国，远未能满足美国的标准。

那么，特朗普将如何处理这个问题呢？当然是两个选择：第一，强行把中国列入“汇率操纵国”，不讲道理了。第二，跟中国协商，降低中美贸易不平衡。

我觉得第二条是最理性的出路。解决办法具体有两个：

第一，中国调整出口退税办法 ，让出口到美国商品的企业少获得退税，增加中国对“逆差来源地”出口企业的退税（比如出口商品到韩国的企业）。

中国目前每年的出口退税有 1 万亿，这是一个很大的杠杆。如果调整杠杆，可以降低中国对美国贸易顺差。

第二，美国增加对中国的出口，解禁一些不卖给中国的商品和技术。

目前中美贸易的确存在巨大不平衡，总体来说，双方每发生 100 美元的贸易，其中 75 美元是美国在买，只有 25 美元是中国在买。这个责任是双方共同造成的，中国想买的很多商品和技术，美国都不卖。

我的猜测是：上述两种办法肯定都会被采纳，最终中美贸易不平衡将逐步减少。而贸易战也会打，先打打单个商品的，特朗普也需要给选民一个交代。

中美贸易摩擦，将影响到很多人的饭碗，也影响到股市里的很多板块，值得高度关注！

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