2018年以来，从“暗送秋波”到“暧昧不清”到“尘埃落定”，
已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家上市公司正式加入“国家队”。
这一次，似乎和过去常见的企业混改有很大不同。
民营企业加入“国家队，”是否会成为混改的新趋势？对于中国经济来说，这究竟是好事还是坏事？
22家民营老板“卖壳”求生，国资大举接盘
股权质押爆仓、债务危局、股价腰斩......
一系列困局下，卖壳求生，成为不少上市公司的大股东无奈的选择。
最为夸张的便是，金一文化大股东的“一元卖壳”，而更令市场关注的是2018年最积极的“买壳人”：
国资
。
统计显示，
2018年1月1日以来，从“暗送秋波”到“暧昧不清”到“尘埃落定”，已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家上市公司的接盘方均为国资。
仅9月上半月，便有6家上市公司计划向国资转让股份、控制权。
截止9月17日，国资公司成为了A股控制权交易中最重要的买家，上述22家上市公司的
总市值已超过1330亿元
。
其中，
20家
市值不足百亿，有
12家
公司市值不足50亿元，有
8家
公司市值低于30亿元。
值得一提的是，
22家上市公司股价全部下跌
。
其中，
8家
公司股价直接腰斩，
16家
公司跌幅超过30%，可谓惨不忍睹。
股价暴跌、市值大幅缩水，意味着国资买下“壳资源”变得更为容易，且国资进场的时间点主要分布在6-9月份。
“卖身”苦衷一：5位大股东逼近爆仓
国资密集“买壳”为何出现在6月之后？
自6月份之后，沪指跌破3000点，进入2时代，众多中小市值个股下跌得尤为惨烈，这一波下跌中，不断传出大股东股票质押爆仓危机。
数据显示，截至8月31日，3464家公司存在股东质押的情况。其中，整体质押比例超过50%的“红线”的公司
145家
，整体质押比例超过70%的公司为
15家
。
身负股权质押的重压，上市公司大股东无奈之下，主动寻求出让上市公司控制权的机会，国资此时入场，无疑将获得很好的收购机会。
国资买壳的22家上市公司中，
21家上市公司存在股权质押的情况，比例高达95%。
而且，
9家上市公司的控股股东股权质押占持股比例已高达100%，质押比例超过90%的竟有13家，占比接近60%。
其中，金龙机电（002721）、盛运环保（300090）、豫金刚石（300064）、腾信股份（300392）、金一文化（002721）在股价腰斩之后，超高比例的股权质押不断拉响“爆仓”警报：
大股东股权质押比例超过90%，一旦遇上极端行情，股价不断下挫、腰斩，大股东将不得不面临“爆仓”的警告。
其中，盛运环保股价早已跌破平仓线，因股权全部被司法冻结，暂时不会被强平。其他4家上市公司股价正在逼近平仓线，
大股东纷纷寻找“救命钱”：卖身国资
。
其中，金一文化于7月25日发布的公告，
公司控股股东上海碧空龙翔以1元的转让价，将73.32%的股份转让给具有国资委背景的北京海淀科技金融资本控股集团。
虽然，国资仅花了一元买便拿到了上市公司控制权，但并非这样简单，海淀国资承诺将根据上市公司情况，适时提供不低于30亿元的流动性支持。
据悉，
金一文化最新的负债总计为120.2亿元，负债率为67.87%。2017年经营性现金流为-16.65亿元，已连续4年为负。
目前，这一交易方案已获得国资监管机构的批复。
“卖身”苦衷二：资金链危局
股权质押比例逼近100%背后的无奈是，
民营大股东们的资金链都非常紧张
。
据一位被国资控股的上市公司董秘称，主要还是资金问题，今年银行对于民营企业放贷明显收紧，资金链非常紧张。
若国资能顺利入驻，在缓解上市公司流动性的同时，等于给上市公司做出背书，将在银行授信方面将获更多便利。
8月23日，深陷债务危机的民营煤炭巨头——永泰能源（600157）公告称，控股股东永泰集团与京能集团签署了《战略重组合作意向协议》，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股。
京能集团是北京市政府出资设立的国有独资公司，若重组成功，永泰能源的控股方将由民营资本转变为国资。
