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《中国金融》| 燕翔：经济运行平稳韧性增强

追寻价值之路 · 公众号 · · 2024-11-16 16:18

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文：燕翔华福证券首席经济学家

发表于《中国金融》2024年第22期

2024年前三季度我国国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，经济运行平稳韧性强。在总量平稳增长之外，我国经济转型升级持续推进、新质生产力加快形成、服务业主引擎作用突显。宏观政策效果正持续显现，向好因素不断累积增多。

总量平稳经济增长韧性强

2024年第三季度中国经济稳健增长延续向好趋势。按不变价格计算，前三季度GDP同比增长4.8%。分季度看，第一季度GDP同比增长5.3%、第二季度增长4.7%、第三季度增长4.6%，虽然短期有所波动，但指标波动幅度并不大，而且均在预期目标范围附近。从环比看，经季节调整后，第三季度GDP环比增长0.9%，环比增速小幅加快，且连续九个季度正增长。除去增长指标平稳增长之外，就业、通胀、国际收支等宏观指标同样呈现出经济运行稳中向好趋势。

一是就业市场稳定发展，调查失业率走势较为平稳。前三季度全国城镇调查失业率为5.1%，与上半年持平。从更高频次的月度失业率来看，2024年以来各月失业率均保持在5.0%～5.3%，波动幅度远低于上年同期。我国经济的持续增长、服务业的不断发展以及人口结构的变化共同支撑就业市场稳定发展。

二是物价运行总体平稳，居民消费价格指数温和回升。前三季度，我国居民消费价格指数CPI平均上涨0.3%，涨幅较上半年扩大0.2个百分点。分季度来看，第一季度CPI同比持平，第二季度上涨0.3%，第三季度上涨0.5%，逐季走高。需求增长带动价格整体呈现温和回升态势。

三是国际收支基本平衡，高水平对外开放持续推进。得益于供需两方推动，今年前三季度，我国货物贸易进出口总值历史同期首次突破32万亿元，同比增长5.3%。分季度来看，前三个季度进出口规模均超过10万亿元，保持了稳定增长。对外贸易布局多元化市场稳步推进，中国高水平对外开放的持续推进为全球经济增添新动力。

结构优化高技术产业持续发力

从结构变化来看，中国转型升级步伐加快、产业结构明显优化、新动能不断培育壮大、高质量发展持续推进。2024年前三季度，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.1%，增速较上半年持续提速，明显高于全部规模以上工业增长，内生动能不断发展壮大，高技术产业发展势头强劲引领工业高质量发展。制造业高端化、智能化、绿色化深入发展，前三季度电子行业增长12.8%，2024年以来保持两位数增长，对全部规模以上工业增长贡献率达21.0%，居工业各大类行业首位，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造等产业增加值分别以56.4%、30.7%的增速快速增长，新能源产业也在不断发展壮大，相关产品产量增速仍然较快。

加快发展新质生产力，是推动我国经济高质量发展的内在要求和重要着力点，也是经济发展的必然选择。传统的经济增长模式主要依靠要素投入推动，当人口红利逐步减少以及人均资本积累达到稳态后，经济进一步发展只能依靠全要素生产率。当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，发展方式转变、产业结构升级、增长动力转换，在生产力数量之外，更对生产力质量提出了新的要求，新质生产力正是高质量发展阶段的经济增长新动力。党的二十届三中全会明确提出，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，意义重大方向明确。

当前我国新质生产力正在实践中加快形成，对现代化产业体系的建设具有重要意义。今年前三季度高技术产业投资同比增长10%，远远高于同期全部固定资产投资增速，对全部固定资产投资增长的贡献率达到27.1%；其中，高技术制造业投资增速要高于全部制造业投资增速，高技术服务业投资保持两位数增长。从长期发展角度看，创新投入持续增加将为新质生产力发展提供有力支撑。2023年我国研发投入经费首次超过3.3万亿元人民币，居世界第二，为推动我国科技创新持续深入发展提供了有力保障。中国的创新能力已大幅跃升，在全球创新格局中扮演着越来越重要的角色，为全球科技进步和创新发展贡献了重要力量。

生产端服务业支撑作用凸显

服务业加快恢复，支撑经济增长的主动力作用更加明显。初步核算，2024年前三季度，第三产业服务业增加值530651亿元，同比增长4.7%，较上半年小幅加快0.1个百分点；第三季度增长4.8%，增速比第二季度加快0.6个百分点。服务业是我国经济增长的主引擎，前三季度服务业对国民经济增长的贡献率为53.9%，拉动GDP增长2.6个百分点。2015年以来，服务业占GDP的比重都超过了50%，2024年前三季度服务业占比为55.9%，比上年同期上升0.3个百分点；第三季度比重为54.4%，比上年同期提升了0.4个百分点。服务业占GDP的比重还在持续提升。

《中国金融》| 燕翔：经济运行平稳韧性增强

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