上周末我发了熊市如何攒本金一文，里面提到了，指数牛市和投机牛市两个概念。
很多事情，不说不知道，我以为这个概念是每个股民都应该了解的基础概念，但是从上周末的留言来看，我意识到，许多市场参与者，对这个市场的基本了解，有待加强。
所以，今天，我就用大白话，科普几个市场中非常基础但又重要的概念。科普完这个概念，基本又能回答一个另一个问题：下一次牛市可能会是什么样子。
第一个问题：指数牛市和投机牛市的区别
投机牛市
由于很多读者都是2015年那波牛市进场的，所以对资本市场“牛市”的概念的理解都来自2015年那次群魔乱舞：所有股票都上涨，特别是小票，概念票。
所谓投机牛市：就是2013-2015年的这波牛市的重要特征。它最大的特点在于：市场（投机）赚钱效应极为良好，但是主流指数却反映不出来。
最典型就是2013年，上证指数从年初的2200多点，一路跌到年中的1800多点。乍一看，以为是熊市。实际上那会儿以创业板为首的小盘股已经热火朝天。
类似的案例，还有香港股市上个世纪70年代中后期，当时整个市场炒作重组并购，各种资本运作股股价乱涨，但总体指数却没有什么变化。
这里，我们要明白一个非常重要的问题：出现投机牛市背后最为核心的原因是什么？
壳有价值。
当一个牌桌容量有限，只允许坐在位置上的人下注，那么这个座位本身就有了价值。当一个牌桌容量无限，只要你想下注，就能下的时候。座位本身就没有价值了。
股价变动最容易的因素，就是上市公司本身的基本面变化，通过经营向好的方式，改善基本面是极为困难的。最容易的方式就是，这个业务做烂了，剥离出去，打包一个新的赚钱业务进来。
基于这种一个小公司很容易出现基本面巨变的底层逻辑，导致了一个现状：小票容易讲故事。
而壳有价值的原因有两个：这个市场股票数量有限，进不去，也出不来。换成专业术语就是：IPO门槛高，退市制度不完善。
而我们要注意一个当下发生的非常大的变化：IPO的困难在降低。也就是说，壳价值的支撑逻辑里面，最为重要的一个条件在慢慢消失。
指数牛市
什么是指数牛市，就是不关心市场具体个股的表现，作为衡量标准的指数蹭蹭涨。
比如说，衡量一个高中好不好，有一个重要的标准：本科上线率和重点本科上线率。
大家不会去关心具体某一个学生考的好不好，大家只要看这两个数据就能断定这个高中好不好。
比如，我们看美股，看港股。大家都说去年美股是大牛市，港股是大牛市。因为去年，美股，道琼斯指数从2万点涨到2万5千点。港股从2万2千点，涨到3万点。
没有人会关心，美股和港股里面有大量的股票依然在去年这场指数牛市中，低于1元。
这就是指数牛市。
可以说，指数牛市是一个成熟资本市场的牛市本该有的样子。而投机牛市只会出现在不成熟的市场里。
无论你如何评价，你要相信一点：我A，作为一个将近30岁的市场，正在经历从不成熟到成熟的成长过程。
这种成长过程是不可逆的。
而去年，A股上证50指数的那场表演，在我看来是一种预演，他在悄悄的暗示市场一种可能性：如果我想要疯，我会比一般人更疯。
每一个生命成长的过程，就是少年对于成年人的模仿。在有样学样的模仿中，渐渐变成习惯。
曾经的A股在投机小盘股，你有没有思考过一个问题：
如果有一天，
A股把投机对象从小盘股换成了指数会变成什么样？
这里藏了一个隐藏的疯牛暗门
：指数权重过于集中化。
我们来看两个表：
第一个表：上证50的前十大权重股
第二个表：沪深300的前十大权重股
一个非常骇人的暗门：上证50前十大权重股权重占比超过50%，沪深300前十大权重股占比超过25%。
极端来说，如果有一天，要投机这两个代表A股市场总体状况的指数的话，只要搞定这十只票就可以了。
其他票，管你死活。
