作者
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When Shift Happens
编译
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Yuliya，PANews
在加密货币投资领域，找到下一个百倍收益机会是每个投资者的梦想。作为全球顶级加密货币投资基金，Dragonfly 以其独特的投资眼光和深厚的技术理解著称，其投资组合包括 Avalanche、Near Protocol、Monad、Athena 等众多明星项目。
在 When Shift Happens 这期播客中，Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 分享了他从职业扑克玩家到顶级加密货币投资者的传奇经历，以及如何在这个快速发展的行业中建立持久影响力。本期节目涵盖了加密货币投资中最关键的话题：如何将加密货币变成团队运动、为什么金钱买不来幸福、如何应对冒名顶替综合症，以及新投资者常犯的错误等。PANews 对本期播客进行了文字编译。
个人背景
Haseeb：
我是 Haseeb Qureshi，目前担任 Dragonfly 基金的管理合伙人，我们是一家管理着数十亿美元资产的全球性加密货币投资机构。
说到我的职业生涯，可以说是颇具戏剧性：
从职业扑克选手起步，转型为软件工程师，后来又成为创业者，最终进入 VC 行业已有六年多。
在我所有的职业经历中，加密货币投资虽然是最具挑战性的领域，但也是最让我感到有价值和意义的选择。
主持人：是什么促使您最终决定放弃扑克事业？
Haseeb：
那是一段非常混乱的时期。
我在扑克界已经建立了相当的声誉，但因为一个涉及我学生作弊的事件，我的声誉受到了严重打击。
同时，我也越来越对扑克感到厌倦。
我不希望 50 岁时回顾人生，发现自己一辈子就是在打牌赢别人的钱。
这不是我想要的人生意义。
我做了一个很激进的决定：只给自己留了 1 万美元作为基本生活费，其余的要么捐出去，要么给了父母作为退休金。我想通过这种方式逼迫自己重新开始。那时我 23 岁，回到学校学习英语和哲学这些非技术性的专业。作为班上年龄最大的学生，简历上除了 " 职业赌徒 " 什么都没有，这确实让我感到恐慌。
这个决定让我获得了新的视角。在硅谷做软件工程师时，我的年收入大约 10 万美元，比打扑克时少得多。但有趣的是，我的幸福感并没有太大变化。因为真正带来满足感的，是学习新知识、实现个人成长，以及与周围人建立真诚的联系。
扑克与 VC 的异同
主持人：从职业扑克选手到风险投资人，这是一个很大的转变。您如何看待这两个领域的异同？
Haseeb：
风险投资与扑克的最本质区别在于反馈周期的长短。
在扑克游戏中，决策的正确与否能在极短时间内得到验证。比如当你判断对手在虚张声势并选择跟注时，结果会立即揭晓。
而在风险投资领域，情况则完全不同。一个投资决策的好坏，往往需要等待六到七年才能真正明晰。就像我们经常看到的情况：一家创业公司从种子轮到 A 轮一路走来看似顺遂，但可能在 C 轮突然遭遇致命危机。这种延迟的反馈机制对投资人的判断力提出了极高要求。值得一提的是，正是依靠严谨的判断，我们成功避开了 FTX、BlockFi、Luna 等最终崩塌的项目。
主持人：听起来判断正确时的感受也会很不一样吧？
Haseeb：
确实如此。
这种差异非常明显。
在扑克或交易领域，正确决策带来的奖励是即时的、强烈的，会产生一种立竿见影的多巴胺快感。
那种 " 我赢了 " 的成就感来得非常直接。
但在风险投资中，成功是一个渐进的过程。这更像是在培育一棵树：没有那种戏剧性的高潮时刻，而是需要持续不断的耐心和投入。你会看到创业公司一步一个脚印地成长：每一轮融资带来估值的稳步提升，运营指标的持续向好，在遇到挑战时共同寻找解决方案。
这个过程需要投资人具备极强的耐心和坚持。与扑克中快速的胜负判定不同，风险投资更像是一场马拉松，考验的是长期主义精神和持续的价值创造能力。正是这种渐进式的成长过程，让风险投资工作变得格外有意义。
投资判断
在风险投资领域，对人的判断往往比对商业模式的分析更为关键。虽然像 Naval Ravikant 或 Chamath Palihapitiya 这样的投资大佬经常强调要突破刻板印象，但实际的判断过程要复杂得多。作为一名经验丰富的投资人，我发现这其中蕴含着一个重要的悖论。
初级投资人通常需要经历一个认知过程：理解商业模式和技术创新确实需要持续学习和深入研究，这往往需要通过研究技术史和商业史来构建系统的分析框架。但有趣的是，对人性的理解却是我们与生俱来的能力。
我们的神经系统天生就具备解读他人的能力。当你对某个人产生不信任感时，即便无法明确指出具体原因，但这种感觉往往源于你接收到的诸多微妙信号的综合。
然而，初级投资人常常会忽视这种直觉判断，转而过分依赖表面的证据：
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" 也许是我经验不足，判断不够准确 "
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" 这位创始人的履历很出色，商业计划也很完善 "
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" 他有这么多知名合作伙伴的背书 "
随着经验积累，你会逐渐认识到：要学会信任自己的直觉。关键在于要看穿表面的社会认证，去感知一个人的本质特征，思考他在面对压力、不确定性和道德困境时可能做出的选择。通常情况下，你的第一直觉往往是正确的。
刻板印象
风险投资本质上是一个关于人的行业。虽然社会心理学领域面临 " 可重复性危机 "，但 " 刻板印象准确性 " 是最稳健的研究发现之一。例如，当你觉得极具攻击性的人往往缺乏可靠性时，这种判断通常是准确的。
人类大脑是一个不断进行统计学习的系统。尽管当代文化倾向于否定刻板印象，但实际上刻板印象可以是正面的、负面的，也可以是中性的。比如 " 亚洲人偏好米饭 " 这个刻板印象就是中性的，而且在统计意义上是准确的。
投资动机
主持人：什么驱动力让您不断投身这些尚未被完全开发的领域呢？
Haseeb：
从本质上来说，我所涉足的领域，无论是早期的扑克还是现在的加密货币，都具有两个显著特征：
高度的混沌性和创造性。
这与传统的线性发展领域有着根本区别。
举个例子，在华尔街做量化分析本质上是一场智力竞赛，谁的 " 分数 " 高，谁就能获得更多回报。
而在加密货币这样的新兴领域，更像是在探索一片未知大陆。这里不仅需要过人的智慧，更需要承担风险的勇气、持续创新的能力，以及整合多维度信息的洞察力。正是这种充满挑战的环境让我保持持续的热情。
加密行业没有所谓的 " 贵族阶层 "。不同于传统 VC，你不需要显赫的背景或庞大的人脉网络，甚至不需要有过亿万级公司的创业经历。真诚的付出和持续的努力，才是通往成功的关键。
熊市就像一面照妖镜，能够清晰地展现谁是怀着真诚目的而来，谁在默默坚持。每轮牛市都会吸引一批 Web2 的成功创业者带着大量资金进入，但最终能留下来的往往是那些被认为 " 另类 " 或 " 疯狂 " 的人，他们才是真正建立起有价值项目的群体。
一些思考
结构化学习
主持人：您能谈谈对学习方式的理解吗？
Haseeb：
我认为学习可以分为两种类型。
第一种是结构化学习，另一种是非结构化学习。
结构化学习的特点是有明确的学习路径和工具支持。以化学这门学科为例，它具备完整的教材体系和配套的学习资源，学习者只需要遵循既定的路径循序渐进即可。这种学习模式的关键在于自我约束和专注力的培养。实际上，我们在传统教育体系中接受的大多是这类训练。然而现实世界往往并不在意你的结构化学习成果。当你上完大学，直接找工作时，很快就会发现：无论你在学校学什么，几乎都用不上。教育体系更像是一个资质认证过程，证明你具备接受专业培训的基本素质。
在真实的职业环境中，特别是那些能创造高附加值的岗位，往往没有现成的指导手册或培训教材。你无法像准备学术考试那样系统备战。这要求从业者在未知领域中不断探索和学习，即使在该领域有专家，他们往往也没有足够的时间进行系统化的知识传授。
主持人：能否举例说明非结构化学习在实践中的应用？
Haseeb：
我很早就接触到这种学习方式。
2006 年我开始打扑克时，这个领域的教育资源很少。
虽然有一些书籍，但都不够好。
如果你想成为世界级的扑克玩家，只能从博客、论坛和视频中搜集零散的信息。
你必须自学，通过实验和冒险，投入自己的钱，在失败中学习并不断迭代。
加密货币领域六七年前也是如此。
当时只有《精通比特币》和普林斯顿的一本教科书（作者是 Arbitrum 的联合创始人），以太坊在那本书里只有寥寥数语。
要学习这些内容，你只能深入实践，与走在前沿的人交流，创建自己的课程体系并不断迭代。
这种非结构化学习往往是最有价值的，也是最受市场回报的。能够驾驭这种学习方式的人通常获得最高的报酬，而这恰恰是学校教育没有教会我们的。
金钱买不来幸福
主持人：你之前说过 " 钱买不来幸福 "，能详细说说吗 ?
Haseeb：
我 17 岁就开始打职业扑克，那时候就认识很多年轻有钱的人，但他们都很痛苦。
在扑克界，你会看到 20 多岁就身价几百万的人，他们买豪车、名表，但没人在乎。
如果你购买这些东西只是为了获得地位象征，而不是真正享受，那就毫无意义。
金钱确实能解决你的经济问题，但研究表明，收入超过一定水平后 (比如每年 5-10 万美元)，幸福感的增长就会急剧下降。
人们的幸福更多来自于个人进步、成长，以及与他人的联系 - 朋友、家人和人际关系。这可能听起来像老生常谈，但确实如此。
有效利他主义
主持人：对有效利他主义（EA）运动的看法如何？
Haseeb：
我在退出扑克后开始接触 EA，那是 2012-2013 年，运动刚刚起步。
在 FTX 时期，EA 变得很 " 酷 "，这让我有点不舒服，因为 EA 本质上是个很另类的理念。
现在随着 FTX 倒闭，情况完全相反了。
现在是 EA 的熊市，这在某种程度上是健康的。当 EA 很 " 酷 " 时，人们会怀疑加入者的动机。但现在说自己是 EA 的人反而会受到质疑，这反而能检验人们对这些理念的真实信念。就像加密货币一样，FTX 的失败并不影响我对加密货币的信念，因为 FTX 代表的是中心化和第三方信任，与加密货币的核心价值完全相反。
主持人：如何处理公众对这些领域的误解？
Haseeb：
这涉及到哲学和政治的区别。
大多数普通人可能不会深入了解细节，容易产生误解。
这确实会让在 EA 或加密货币领域的工作变得更困难，但重要的是坚持核心理念和价值观。
对加密货币的看法
主持人：对加密货币的本质有什么独特见解？
Haseeb：
加密货币的核心是一种哲学。
它提出了一个根本性问题：
价值和资金的流动应该由个人自由支配，还是应该由国家控制？
这个问题的深度远超过某个巴哈马商人的行为。
我并非出于自由主义信念加入这个领域。实际上，我甚至不确定加密货币最终是否对世界有益。它可能会带来更多混乱：削弱国家对货币政策的控制，增加黑客攻击风险，特别是在 AI 时代，无审查、不可停止的资金流动可能带来可怕的后果。
但关键在于，加密货币的发展是不可避免的。就像社交媒体一样，无论人们认为它好坏，它都已经成为现实的一部分。
主持人：您提到加密货币与其他技术有很大不同？
Haseeb：
是的，这是加密货币最独特的地方。
过去 50 年里，大多数技术创新都在强化国家权力。
想想互联网、人工智能，它们都在某种程度上增强了政府的控制能力。
但加密货币本质上是颠覆性的。就像 YouTube 颠覆了传统电视台的垄断地位一样，加密货币正在创造 " 用户生成的货币 "。如果货币本来就是自由的、可编程的，我们根本不需要加密货币。它的存在本身就是对政府限制的一种回应。
大多数人认为，技术最终都应该被政府 " 驯服 "。但加密货币的独特之处在于，它的核心价值就在于不被驯服。这让很多人感到不适，也是为什么有人试图将区块链技术与加密货币分开讨论。
如果我们看看斯诺登揭露的内容，就会发现互联网实际上强化了政府的监控能力。相比之下，加密货币可能是近 50 年来唯一一项真正服务于个人而非国家的重大技术创新。
成功的关键
主持人：您能分享一下在加密货币领域取得成功的关键原则吗？
Haseeb：
首要原则是提升技术理解能力。
虽然每个人的技术水平不同，但加密货币本质上是一项技术创新。
如果不理解技术，就无法建立稳健的思维模型来预测行业发展方向。
你不需要成为顶尖的智能合约开发者，但至少要了解程序和计算机的基本运作原理。
