1.行业观点
1.1
本周行业策略
行情回顾：
本周计算机行业
(
中信
)
指数上涨
1.05%
，沪深
300
指数下跌
1.39%
，创业板指数下跌
1.45%
。春节后市场风格发生明显变化，之前的抱团标的有所回调，我们认为需要继续关注监管政策对投资者结构和资金投向的影响。在此背景下，信创、网络安全、医疗信息化等前期超跌板块有望迎来反弹。
当前位置首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创
，其次是白马方向的云计算、网安，弹性方向的金融
IT
，另外关注景气新赛道：智能网联汽车和工业软件。标的上优先推荐目前公募持仓比例还不算高，同时综合质地较好估值不贵未来增长良好的品种：东方通、中国长城、中国软件、用友网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技、安恒信息、神州数码、卫宁健康等。热门大票白马建议继续关注：金山办公、广联达、深信服、恒生电子，港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际、金山软件等
。
本周第十三届全国人民代表大会第四次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强代表国务院向大会作政府工作报告
。
李克强在报告中指出，要加强关键核心技术攻关，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。我们认为科技自强的前提是科技自立，而科技自立正是发展关键核心技术“自主可控”的信创产业。李克强强调，以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破。我们认为该精神既树立了对科技未来的信心和决心，也给予了相应的时间空间，并不急于求成，是对科技发展质量的强调。信创事业是一项长期事业，目前国产化的渗透率较低，发展空间十分广阔，
未来几十年都是信创产业的景气周期
。目前信创产品、服务已经具备商业化条件，在政策和国内市场的加持下，将会加速形成正循环的局面
。
2021
年政府工作报告强调加强关键核心技术攻关，力度空前
。
近段时间，党和国家不断提及科技自立自强，从顶层设计角度持续释放出国家的信心与决心。自
2020
年国资委要求以来，各央企已经陆续开始大规模招标，长期空间远大于党政市场。根据相关公司
2020
年业绩预告情况，基本都超出市场预期，证明了信创板块较强的盈利能力，兑现了之前的产业逻辑。当前时点，随着信创产业景气度不断攀升，同时市场风格有所切换，我们认为具备高增长和低估值特性的信创与网安板块有望成为今年计算机行业的确定性主线，继续推荐东方通、中国长城、中国软件、金山办公、启明星辰、奇安信、绿盟科技、安恒信息等标的
。
2.政府工作报告中的硬科技篇章
3
月
5
日，第十三届全国人民代表大会第四次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强代表国务院向大会作政府工作报告。
2.1 2020年工作回顾
……五是大力促进科技创新，产业转型升级步伐加快。
建设国际科技创新中心和综合性国家科学中心，成功组建首批国家实验室。
“天问一号”、“嫦娥五号”、“奋斗者”号等突破性成果不断涌现。加强关键核心技术攻关。
支持科技成果转化应用，促进大中小企业融通创新，推广全面创新改革试验相关举措。推动产业数字化智能化改造，战略性新兴产业保持快速发展势头
。
东吴计算机点评：
加强关键核心技术攻关，增强全球科技产业话语权
。
信息技术应用创新是当前非常重要的国家战略，也是当今形势下国家经济发展的新动能。信创产业发展已经成为经济数字化转型、提升产业链发展的关键。中国的信创产业发展是中国的信息产业乃至全球信息产业一次格局重构，其过程就是中国基础软硬件的崛起，这已经不仅仅是对
Wintel
架构安全与否的质疑，更是要发展中国
IT
产业完整的产业链和核心竞争力
。
以基础软硬件为主的信创事业亦成为其他科技成果的基石
。
以基础软件操作系统为例，银河麒麟操作系统入选
2020
十大信创产品，并上榜“
2020
年度央企十大国之重器”、“
2020
十大国内科技新闻”。其中，在国之重器的入围名单中，“银河麒麟操作系统”对位列第四、六位的“天问一号”，“嫦娥五号”等重要领域都有部署应用，都有麒麟操作系统在后台提供平台支撑。这也体现了国家科技成就中，基础软硬件的基础支撑地位
。
在肯定成绩的同时，我们也清醒看到面临的困难和挑战。
二、在肯定成绩的同时，我们也清醒看到面临的困难和挑战……
关键领域创新能力不强
。
东吴计算机点评：
关键信息基础设施安全防护能力有待提升
。
伴随
5G
、工业互联网、大数据中心、云计算等新一代数字基础设施规模化建设和应用，越来越多的重要信息系统将承载与国家安全和经济发展密切相关的核心业务和海量数据，但目前关键领域系统设备的网络安全状况仍有待改善。国家工业信息安全发展研究中心调查发现，很多知名工控厂商提供的设备中存在安全漏洞，其中中高危漏洞占较大比例，一旦被攻击入侵，将可能造成生产停滞、断水断电、重大经济损失等后果
。
没有网络安全就没有国家安全
。
从伊朗核电站遭遇病毒攻击，到震惊世界的“棱镜门”事件，人们更深刻地认识到，互联网安全不仅关乎公民人身财产安全，更关乎国家经济发展和国防安全。关键信息基础设施对国家安全、经济安全、社会稳定、公众健康和安全至关重要。只有保障关键信息基础设施的供应链安全，才能维护国家安全
。
2.2“十三五”时期发展成就和“十四五”时期主要目标任务
坚持创新驱动发展，加快发展现代产业体系。坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，
把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。
……统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设。加快数字化发展，打造数字经济新优势，协同推进数字产业化和产业数字化转型，加快数字社会建设步伐，提高数字政府建设水平，营造良好数字生态，建设数字中国
。
东吴计算机点评：
科技自立的意义正在于发展信创事业。
科技创新成为十四五期间的核心产业政策主线，科技自立自强成为国家发展的战略支撑。在十四五期间的十二项核心任务中，将“创新、科技自立自强”放在首要和核心地位。科技自强的前提是科技自立，而科技自立正是发展关键核心技术“自主可控”的信创产业。
2020
年底，中央经济工作会议把强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力列为
2021
年前二工作重点。
2021
年
2
月
19
日，中央深改委强调加快功课重要领域“卡脖子”技术，有效突破产业瓶颈，牢牢把握创新发展主动权。国家顶层设计更有利于推动产业需求释放，加快各类资源对接，推进产业有序竞争
。
2.3 2021年重点工作
一、提升科技创新能力。强化国家战略科技力量，推进国家实验室建设，完善科技项目和创新基地布局。
实施好关键核心技术攻关工程，深入谋划推进“科技创新２０３０—重大项目”
，……促进科技开放合作。
加强知识产权保护。
基础研究是科技创新的源头，要健全稳定支持机制，大幅增加投入……切实减轻科研人员不合理负担，使他们能够沉下心来致力科学探索，
以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破
。
东吴计算机点评：
基础软硬件、国家网络空间安全是国家科技战略的未来方向。
2016
年，国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》推出“科技创新
2030
－重大项目”，要在实施好“核高基”（核心电子器件、高端通用芯片、基础软件）、集成电路装备、宽带移动通信等已有国家科技重大专项基础上，面向
2030
年，再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目和工程，力争有所突破。其中，重大科技项目包括国家网络空间安全，旨在发展涵盖信息和网络两个层面的网络空间安全技术体系，提升信息保护、网络防御等技术能力
。
知识产权保护有助于相关企业获得更多前进动力。
2020
年多部委联合发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，把知识产权保护列为重要措施之一，对建立软件正版化工作长效机制进行了探索。凡在中国境内销售的计算机（含大型计算机、服务器、微型计算机和笔记本电脑）所预装软件须为正版软件，禁止预装非正版软件的计算机上市销售。全面落实政府机关使用正版软件的政策措施，对通用软件实行政府集中采购，加强对软件资产的管理。推动重要行业和重点领域使用正版软件工作制度化规范化。尤其对操作系统、办公软件行业市场空间影响会很大
。
以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破。
政府工作报告中提及“十年磨一剑”，既树立了对科技未来的信心和决心，也给予了相应的时间空间，并不急于求成，是对科技发展质量的强调。我们看到关键核心领域实现重大突破，一方面是要在技术上产品上服务上不断钻研，一方面是要在生态上市场上加以扶持，尤其是发挥社会主义举国体制集中力量办大事的优势。信创事业是一项长期事业，目前国产化的渗透率较低，发展空间十分广阔，未来几十年都是信创产业的景气周期。目前信创产品、服务已经具备商业化条件，在政策和国内市场的加持下，将会加速形成正循环的局面
。
二、优化和稳定产业链供应链。继续完成“三去一降一补”重要任务。
对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额，提高制造业贷款比重，扩大制造业设备更新和技术改造投资。
增强产业链供应链自主可控能力，
实施好产业基础再造工程，发挥大企业引领支撑和中小微企业协作配套作用。
发展工业互联网，搭建更多共性技术研发平台，提升中小微企业创新能力和专业化水平。加大
5G
网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景
。
东吴计算机点评：
增强信息产业链供应链自主可控能力意义重大。
网络信息技术是全球研发投入最集中、创新最活跃、应用最广泛、辐射带动作用最大的技术创新领域，是全球技术创新的竞争高地。
2019
年贸易战以来表明，
IT
供应链的自主可控超出了纯粹网络自身安全的问题，
IT
供应链稳定的重要性不但超出了
IT
产业本身，而且直接关乎到下游各行各业的稳定和发展，关乎到整个经济发展和社会稳定，必须增强产业链供应链自主可控能力
。
保障产业链供应链安全是国家意志。
2020
年
10
月
31
日，习近平《求是》杂志中发表《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》，文中提到，“为保障我国产业安全和国家安全，要着力打造自主可控、安全可靠的产业链、供应链，力争重要产品和供应渠道都至少有一个替代来源，形成必要的产业备份系统。”“二是要补齐短板，就是要在关系国家安全的领域和节点构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系，在关键时刻可以做到自我循环，确保在极端情况下经济正常运转。”中央经济工作会议确定明年要抓好八大重点任务，其中强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力位居前二，体现国家高层对于科技创新、自主可控的重视，有望从体制、人才、激励、财政、市场、资本等多方面推动科技产业的发展，解决自主可控问题
。
“三去一降一补”即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。是习近平总书记根据供给侧结构性改革提出的。其中补短板包括补科技创新进步短板，解决创新能力不强，创新活力不足，科技研发投入偏低，科技成果转化缓慢，高新技术产业规模较小等问题
。
2.4 信创和网安板块个股价值显现
信创板块业绩超预期，今年有望继续高增长。
东方通、中孚信息、诚迈科技等公司发布
2020
年业绩预告，天津飞腾在生态大会上给出
2020
年业绩和未来指引，均超出市场预期，证明了信创板块较强的盈利能力，兑现之前的产业逻辑。在竞争格局、市场需求越来越明朗的情况下，信创产业业绩处在快速爆发期。以麒麟软件为例，我们预计公司
2020
年收入
7
亿元，
2021
年收入超过
20
亿，实现大幅增长
。
个股价值显现。
虽然前期信创板块基本面持续向好，但抱团行情下机构资金离场导致股价一再下跌，使得相关个股价值目前被低估，提供了较好的投资机会
。
党政、行业信创
2021
年招标正当时。
目前各地政府已启动
2021
年新一轮信创招标，预计全国今年招标规模高于
2020
年。自
2020
年国资委要求以来，各央企已经陆续开始大规模招标，长期空间远大于党政市场，且价格相比党政更为坚挺。部分央企已制定三年内进行全部国产化的计划
。
2021
年政府工作报告强调加强关键核心技术攻关，力度空前。近段时间以来，党和国家不断提及科技自立自强，从顶层设计角度持续释放出国家的信心与决心。当前时点，随着信创产业景气度不断攀升，同时市场风格有所切换，我们认为具备高增长和低估值特性的信创与网安板块有望成为今年计算机行业的确定性主线，继续推荐东方通、中国长城、中国软件、金山办公、启明星辰、奇安信、绿盟科技、安恒信息等标的
。
