三季度，新增供应依旧低位徘徊，无论是从同比还是与2季度月均水平相比，都呈微幅下跌之势。一线城市供应继续低迷；二线城市政策持续收紧，城市表现分化；三四线城市市场供应量持续走高。我们预计随着项目资金压力逐渐显现，市场逐步适应新政策并重回自身运行轨道，更多企业将放弃观望而接受限价，选择随行就市加快推盘节奏，四季度新增供应预计将较前三季度显著增加。
1、一线城市同比锐减33%，预计四季度仍持续低位
一线城市三季度商品住宅供应面积除深圳上涨外，其余城市回落明显。 具体来看，北京、上海受限价政策影响严重，供应量均不足60万平方米，尤其是北京，供应面积仅40万平方米，同比大幅下降70%。广州政策较为宽松、房价相对较低，同比下降36%。深圳三季度供应面积达137万平方米，同比上涨明显。
与二季度相比，三季度商品住宅月均供应量同样低迷，月均不足176万平方米，较上季度月均减少23平万方米。除深圳月均值较上季度提升29万平方米外，其余城市均大幅减少，其中上海、广州下降最为明显，均超25万平方米。
我们预计， 四季度一线城市新增供应仍旧低迷，短期内受制于严厉的调控政策抑制购房需求，而且土地市场难有新项目补充，企业普遍惜售心态短期难改，并不急于出货。 另外，限制高价盘预售证审批等措施并未有松动迹象，供应量难有突破；长期来看，租赁住宅用地占据主流，改变供求结构和市场预期，销售类住宅用地成交愈加稀少，未来供应持续减少。
2、二线同比跌多涨少、分化明显，四季度供应将迎来高点
三季度，虽然26个二线城市商品住宅供应总量同比上涨18%，但城市供应量同比跌多涨少，仅个别城市涨幅明显。其中政策相对宽松的重庆、郑州、西安等市新增供应量激增，同比涨幅超50%。福州、贵阳、长沙等市供应量同比腰斩，福州同比跌幅达87%。
从与二季度月均供应相比，同样分化明显，涨跌各半。武汉、宁波等市有明显回落，分别下降60万平方米和49万平方米；郑州、合肥等市供应量持续高位运行，显著增加。
整体来看，二线城市调控政策愈加严苛，非热点城市也相继出台新政。而且近期开盘项目去化率显著下降，项目分化加剧，说明购房需求端支撑逐渐乏力。 更多企业将放弃观望而接受“限价”，选择随行就市加快推盘节奏，四季度新增供应预计将较前三季度显著增加。
3、三四线供应量同环比皆上升，料四季度仍持续高位
三季度，三四线城市商品住宅供应量同比上升16%，重点城市中同比增多跌少。具体来看，汕头、台州、晋江等供应量大幅攀升，同比上涨一倍有余。 洛阳，岳阳、泉州、肇庆等城市同比跌幅达六成以上。
相比二季度而言，三季度月均供应量增加8%。其中，温州、无锡、徐州、东莞、汕头、中山、漳州等月均供应量较二季度月均增长50%以上。 而盐城、肇庆、洛阳、岳阳等热点三四线城市供应量显著下滑，幅度均超50%。
四季度，热点三四线城市市场活跃度仍将短期内惯性维持，一、二线持续紧缩政策给三四线城市带来“外溢”和“机遇”，在供求两旺的市场格局下，预计供应量将仍保持高位。
政策趋紧、供应不济、需求显疲态
成交仍低位徘徊
三季度，紧缩政策环境没有丝毫转变迹象，政策效果逐渐显现，加上新增供应普遍减少，且诸多城市投资投机需求受到严厉政策抑制、缩小了套利空间而提高了投资风险，需求端开始出现支撑乏力的迹象，新开项目开盘去化显著分化而不再是普遍“日光”。
各线城市成交量同、环比均有不同程度下滑，一线和三四线城市跌幅领先，二线城市间分化显著。
基于四季度二线城市供应增加和三四线供应走高的判断，预计成交量将环比小幅回升但仍处低位。
1、各线同环比双双锐减，一线和三四线环比跌幅皆超30%
三季度，全国商品住宅成交量全线下滑，从CRIC监测的全国46个主要城市成交情况看，商品住宅成交面积约6667万平方米，环比下滑15%，较2016年同期下跌34%。
一线城市在各线城市中整体表现最差，成交面积仅458万平方米，环比下跌31%，同比更是锐减65%。 主要原因一方面是新增供应有限，同比减少33%，北京商品住宅成交面积已连续三季度下滑，三季度成交面积仅79万平方米，同比下降80%。上海案场到访量连续七个月下滑，客户观望情绪严重，环比跌幅25%。深圳则一直保持低位运行，同、环比受此影响跌幅不大，分别下降14%和17%。另一方面是“限购”和“限贷”政策并无放松，购房者观望情绪加重，新项目开盘去化情况十分一般。
二线城市整体表现差强人意，同、环分别回落25%和9%，城市之间分化显著。 具体表现可以概括为以下几点：其一，部分城市如成都、武汉、杭州、重庆等市场热度依然不减，环比虽有下滑，但成交量仍处高位；其二，厦门、南京等市同比降幅均超50%，主要是因为三季度市场供应持续下滑，少量供应大多集中在远郊区域，去化压力大。其三，苏州、长春、合肥等市逆势上行，同、环比均有上升，其中，合肥成交量虽处低位，但环比攀升明显。其四，个别城市政策持续收紧或出台紧缩措施如沈阳、长沙、西安等市，市场快速降温。
CRIC监测的 重点三四线城市成交萎缩，同、环比跌幅分别达45%和31%。 经历市场量价快速上升后，三四线城市市场在三季度疲态尽显，前期热点城市后续支撑普遍乏力。监测城市中，东莞、惠州、肇庆、江门、温州、常州、廊坊、固安等核心一线城市周边三四线城市铜环比跌幅普遍超30%。襄樊、泉州等市三四线城市同、环比也均有不同程度的回落。
2、一二线小幅回升三四线整体下滑，四季度依旧低位徘徊
一线城市成交量将继续低位维稳。 一方面受供应持续低迷影响，另一方面，一线城市市场观望情绪愈加显著，新开项目开盘去化显著分化，而“日光盘”更是凤毛麟角，只有一些因“限价”所造成的“高价差”的高性价比项目成交火热，市场结构性分化特征明显。综合多方面，预计四季度一线市场的成交量低位运行仍是大概率事件。
二线城市在新增供应增加后整体成交量将迎来小幅回升。 首先，部分非热点二线城市后来居上，加紧出台限制政策，至此几乎所有二线城市都出台紧缩调控政策，且力度未见有丝毫放松。在这样的市场环境下，企业融资渠道受阻，回款压力逐渐增加，更多企业将放弃观望而接受“限价”，选择随行就市加快推盘节奏，四季度新增供应预计将较前三季度显著增加，市场依然高热的城市成交量显著放大，多数城市成交水平将保持稳定，整体小幅回升。
三四线城市成交将整体下滑。 投资需求带来的房价快速上涨，严重透支市场需求，随着市场逐渐降温，恐慌购房难以为继，购房者逐渐回归理性，加之本地后继需求基数不足以支撑市场继续量价齐升，从三季度的成交情况来看，三四线城市的市场大热情况已逐渐趋于平稳。除此之外，前期市场过于乐观导致供应加大，随着成交量的持续走低，部分三四线城市已出现库存高企，供过于求的局面，未来抓紧去库存仍是此类城市楼市的主旋律。
热点城市房价稳中有降
三四线变盘风险积聚
三季度，政策效果逐渐显现，多数热点一二线城市房价稳中有降，房价快速上涨势头得到有效控制。与此同时，更多三四线城市成为市场争抢的对象，房价随之快速拉升。正所谓盛极而衰，三四线城市房价过快上涨，或多或少过度透支市场，调整脚步似乎越来越近。
1、热点一二线房价稳中有降，环比下降、同比涨幅全线收窄
国家统计局数据显示，8月份，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格环比下降或持平，同比涨幅全部回落。环比来看，15个一线和热点二线城市房价稳中有降，除北京、上海和厦门环比基本持平之外，其余城市房价环比已步入下行通道，广州暂以0.7%环比跌幅居首。同比来看，15个一线和热点二线城市房价同比涨幅全部回落，深圳、成都两市更是掉头向下，同比分别下跌2%和0.3%。
2、四成城市房价较二季度末小幅下滑，近半三四线房价同比涨20%以上
