招商银行2023年业绩怎么看？ -招证|银行

3 月 25 日，招商银行披露 2023 年度报告。招商银行 2023 年实现营业收入 3,391.23 亿元，同比下降 1.64% ；归母净利润 1466.02 亿元，同比增长 6.22% ；年化加权平均 ROE 为 16.22% ，同比降低 0. 84 个百分点。 2023 年末，资产总额为 11.03 万亿，不良贷款率为 0.95% ，拨备覆盖率为 437.70%

业绩增速稳定 。 2023 年营收增速为 - 1. 64 % ，较 3Q 23 上升 0.08 个百分点，营收增速为负数主要系息差收窄，客户风险偏好降低导致手续费及佣金收入下降，净手续费及佣金收入增速为 -10.78 % 。 2023 年归母净利润增速 6. 2 2% ，较 3Q 23 下降 0.3 个百分点。

ROE 同比略降。 2023 年加权平均 R OE 为 16 . 22 % ，同比下降 0.84 个百分点， 但仍然维持高位，盈利能力较好。

息差略降。 2023 年净息差 2.15% ，较 3Q 23 下降 4 BP 。主要是由于资产端， LPR 持续下调、有效信贷需求不足以及居民消费及购房意愿有待进一步复苏。负债端，企业资金活化不足，叠加资本市场扰动下居民投资向定期储蓄转化，负债成本率有所上升。该年生息资产平均收益率同比下降 13BP 至 3.76% 。该年计息负债成本率 1.73% ，同比上升 12BP 。

资产质量稳定。 2023 年末，招行不良贷款率 0 .9 5 % ，关注贷款率 1.1% ，逾期贷款率 1 .2 6 % ，较 3Q23 分别下降 1BP 、上升 9BP 、上升 1BP ；较 1H23 分别为持平、上升 8BP 、上升 1BP 。 2023 年不良生成率为 1 .03% ，与 3Q23 持平，同比下降 12BP ，主要系公司贷款不良生成额同比降低。

房地产业不良率有所上升。 2023 年末，招行集团房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计 3,989.67 亿元，较上年末下降 13.89% ；理财资金出资、委托贷款、合作机构主动管理的代销信托、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计 2,494.48 亿元，较 上年末下降 1 6 . 95 % 。 2023 年 末房地产业不良贷款率为 5. 0 1% ， 较上年末上升 1. 0 2 个百分点 。

财富管理中收有所下降。 2023 年 招行大财富管理收入 452.68 亿元，占营业收入的比例为 1 3 . 3 % ，较 3Q 23 下降 0 . 8 个百分点。其中财富管理手续费及佣金收入同比下降 7.89 % ，主要受银保渠道降费以及资本市场震荡下行等影响，客户投资情绪低迷；资产管理手续费及佣金收入同比减少 7 . 89 % ，主要是招银理财产品管理规模同比下降。

零售业务稳健增长 。 2023 年 末，零售客户达 1.9 7 亿户，较上年末增长 7 . 07 % ，较 3Q 23 增长 1 . 55 % 。 零售 AUM 达 1 3. 32 万亿，较上年末增 长 9 . 88 % ，较 3Q 23 增长 1 . 83 % 。

风险提示：金融让利，息差收窄；财富管理发展低于预期等。

营收增速稳定，息差略降

资产质量稳定，房地产业不良率有所上升

3

4

三十余年厚积薄发，终成零售标杆银行。招行是目前资产规模最大的股份行， 2023 年资产规模达 11.03 万亿元。招行 2004 年开始零售转型， 2014 年实施 “轻型银行”战略转型， 2018 年以来探索 数字化时代的 3.0 模式，构建大财富管理价值循环链，打造最好财富管理银行。董事会领导下的行长负责制是机制保障，保证了招行管理层及战略的稳定，为零售战略实施的根基。

依靠零售业务，招行实现了 “低负债成本 - 较高的息差 - 较好的贷款质量 - 盈利较快增长 ”的良性循环， ROE 领跑上市银行， 2023 年化加权平均 R OE 为 1 6 . 22 % 。招行摆脱了 “信贷扩张 - 资本约束 - 再融资 - 新一轮信贷扩张 ”的路径依赖，轻资本转型卓效显著。