行业资讯
机构投资者渐成A股主力军
自由贸易港政策风起 上海自贸概念井喷
北上资金持仓规模超4900亿元 三季度加仓医药电子
多家股份行存款缩水 中小行揽储“压力山大”
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首批公募FOF结束发行 募资规模有望达160亿元
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机构投资者渐成A股主力军
2017-11-01 来源：证券时报网
机构投资者是资本市场的重要参与者，其投资动向是市场上的“风向标”。随着金融全球化以及我国资本市场对外开放进程的推进，A股市场的机构投资者正在逐渐发展壮大，逐步成为股市中强大的主导力量，对市场形成长期价值投资理念具有重要的引导作用。
近年来，A股投资者结构发生较大变化，从资金规模上来看，专业机构投资者持股市值占比稳步提升。据统计，截至2017年二季度末，机构投资者（不含汇金持有的四大行股份）在A股持股60772.05亿，占自由流通股的比例约为29%，其中，公募基金7.99%、私募类（包括阳光私募基金和资管）4.16%、保险保障类7.06%、国家队6.82%、境外资金2.63%、券商自营0.52%。可见公募、私募、保险保障类及国家队资金是目前市场上规模最大的四类资金。
主动偏股公募基金持股集中度在近几年明显提升，主要原因是单只基金规模呈下降趋势，并且今年上半年优势行业集中，市场抱团消费和金融白马股。在市场投资风格整体转变背景下，公募基金对小盘股的偏好减弱，转而加仓大盘股，而金融、消费行业大盘蓝筹股集中，因此也表现为二季度大金融行业配比提升。
私募证券投资基金规模在今年持续收缩，主要由于市场趋势性行情尚不明朗、监管政策趋严、统计口径调整等因素。其股票投资的比例在2015年以后明显下降，2016年以来的平均仓位为19.32%。
保险资金是市场主要增量资金之一，占A股自由流通股市值的比例近几年一直保持在4.5%左右，不过万能险发行受限使其规模增速在今年有所下降。从其持股情况来看，保险机构对大盘股和小盘股无明显偏好，但行业配置主要集中在非银金融、银行、房地产、医药生物、食品饮料等五大行业，尤其银行业近50%，这些分红比例较高标的，满足了保险资金绝对收益和稳定现金流的需求。
社保基金持股大小盘分布与整个市场无明显差异。鉴于社保基金、养老金等均把资金安全摆在第一位，从行业配置看，银行股配比最高，超过20%，主要看重银行股具有稳定的高比例分红，可为其带来稳定的现金股利收益。
2015年救市之后国家队持股市值基本保持在4.5万亿左右，其中对四大银行持股超过3万亿。因此，从其持股的行业分布来看，银行、非银金融远超其他行业。在建筑装饰、生物医药、交通运输等行业的持仓规模较高，这些行业估值较低，可见国家队择股时参考了行业估值水平，但对大小盘无明显偏好。
境外资金方面，QFII、陆股通等明显注重价值投资，集中在银行和食品饮料、家电为代表的消费行业，看重业绩稳定增长、分红比例高的行业特征，配置的前十大股票均为市场广泛关注的蓝筹股。且境外资金明显偏爱大盘股。
根据估算，预计第四季度境内机构投资者有望带来增量资金约950亿元。其中，公募基金、券商资管、保险资金和社保基金可能成为增量资金的主要来源。基本养老保险基金短期内带来的增量资金有限，但从长期来看，存在巨大的增长空间。境外资金方面，A股成功纳入MSCI指数提高了沪深股通和QFII的活跃度及资金规模，根据公布的时间表，我们估计2018年上半年将给A股带来约60~70亿美元，2018年9月之后纳入比例提高至5%以后，会进一步带来60~70亿美元，也就是说短期之内给A股带来的增量资金约120~140亿美元。
自由贸易港政策风起 上海自贸概念井喷
2017-11-01 来源：证券时报网
回顾10月份的行情，A股几大股指均走好：上证综指累计涨1.33%，深证成指涨2.53%，上证50指数更是大涨4.54%，走出红10月行情。昨天是10月最后一个交易日，盘中最大亮点是上海自贸区概念股午后强势崛起，东方创业、畅联股份、申达股份、上海三毛、上海物贸、龙头股份6只个股涨停，成为带动股指反弹的主导力量。
近期关于建设自由贸易港的政策春风频吹，受此影响，10月以来上海自贸区概念股强势崛起，上海物贸累计大涨约55%，上港集团、华贸物流、上海临港、长江投资等也涨超20%。
上海自贸概念领涨
作为10月份的热点题材之一，上海自贸区概念在月度最后一个交易日再度集体爆发，昨日通达信的上海自贸板块整体涨3.66%，一批龙头股更是掀起涨停潮。
昨日早盘，龙头股份开盘不久即量能大增，被直线拉升至涨停板。其他上海自贸区概念股也陆续跟涨，东方创业、畅联股份、申达股份、上海三毛、上海物贸等也先后于午后涨停。其中，龙头股上海物贸早盘一度大跌近7%，但午后突然拔地而起并封上涨停板，全日振幅达到16.91%，居沪深两市A股之首（不计昨日上市的新股），换手率高达20%。
长江投资、华贸物流、上港集团昨日盘中也均一度封板，收盘涨幅均在7%以上。此外，上海临港、外高桥、交运股份、浦东建设的涨幅也居于板块前列。
交易所公开信息显示，昨日的上海自贸概念行情由游资主导。海通证券许昌建设路证券营业部成为上海物贸的买一，抢筹3738万元，两家深圳营业部——国金证券深圳深南大道证券营业部和华泰证券深圳深南大道证券营业部分别买入2106万元和1064万元。万联证券股份东风中路证券营业部、国泰君安成都北一环路证券营业部和华安证券杭州建国北路证券营业部则主攻东方创业，买入额均在1000万元以上。
自由贸易港渐行渐近
自由贸易港通常被视为开放程度最高的自贸试验区，往往能成为一个地区、乃至全球贸易枢纽中心。因此，自由贸易港近期政策暖风频吹，可谓是A股市场近期的重大政策性题材，相关板块受到市场热捧也就不难理解了。
早在今年3月，国务院《关于全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革方案》中提出上海要探索自由贸易港区：在洋山保税港区和浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内设立自由贸易港区，对标国际最高水平。
业界多数看好自由贸易港建立过程带来的相关行业的投资机会，东北证券认为，若后续自由贸易港设立，将进一步促进贸易集散和相关仓储、物流、金融等配套业务的发展，建议优选上海港口、货代、供应链综合物流服务等相关受益标的。
上海证券预计，A股市场的自由贸易港热点会延续以前自贸区热点，从两个维度延伸：首先是政策传导的时差，统计显示，在地方自贸区申请后的一个月至批复的阶段，约为时三个月是超额收益期；其次，国家对上海自贸区可复制、可推广的要求，使得自由港主题继续在全国自贸区范围内推广和扩散，在市场其他热点偃旗息鼓的情况下，可能再次出现港口炒地图的市况。
北上资金持仓规模超4900亿元 三季度加仓医药电子
2017-11-01 来源：证券时报网
今年以来，互联互通机制下资金流向整体呈现“南热北冷”局面，但北上资金三季度末持仓规模推算已达4369亿元，环比二季度末增长约2成，并在10月份继续增长。从行业划分来看，北上资金继续重仓食品饮料、家用电器，同时医药生物、电子等行业持仓规模也大幅提升，持仓市值超过百亿的互通标的大幅扩容，环比上半年增6倍。
据证券时报数据中心统计，以6月30日收盘价推算，通过沪股通、深股通北上资金在各个行业持股对应市值已经达到3465.11亿元，到9月30日市值规模增至4369.36亿元，10月最新持仓规模已超过4900亿元。
从行业分布来看，北上资金所青睐的行业相当专一，食品饮料和家用电器持仓规模始终位居榜首，截至9月底分别达到802亿元和550亿元，在所有行业配资占比超过10%，且在10月以来持续加仓。今年以来，上述两个板块指数累计涨幅均超过40%。
但是北上资金已经着手调仓，食品饮料行业持仓占比从中期的18.46%降至18.03%，非银金融、银行板块规模也下降；而家用电器、有色金融和房地产、休闲服务持仓规模增幅较大，电子行业和医药生物行业持仓规模居前，最新已分别达到484.72亿元和446.1亿元。
板块涨幅中，医药生物板块从9月下旬开始启动，板块最新累计涨幅约5%；休闲服务板块目前并未启动，今年来板块下跌2%。
具体来看，北上资金偏爱行业龙头的倾向并未改变。今年股价不断创新高的“酒王”贵州茅台，前三季度就获北上资金不断加仓，持股比例从中期6.01%增至三季度末6.25%，对应持仓市值推算超过400亿元，几乎吸纳了10%的北上资金，也包揽了白酒行业一半以上资金量。不过，10月份以来沪股通已经开始小幅减持贵州茅台，最新持股比例约为6.04%。
其次，三季度末北上资金持有海康威视、美的集团、中国平安和恒瑞医药市值规模超过200亿元，并在10月份继续增持，其中海康威视持股比例已超12%。
调仓幅度较大的行业中，持仓规模前三的个股排名也发生较大调整。其中，休闲服务业中，中国国旅在行业中持仓占比从中期约71%提升至83%，最新已到88%，近一月来公司股价累计上涨近20%。
电子行业中，海康威视持仓占比相对稳定，逼近7成，但第二和第三名调整显著。最新持仓显示，京东方A取代蓝思科技成为第二大电子互通标的，其次是大族激光，对应的持仓市值规模逼近200亿元。
统计显示，相比上半年有10只互通标的持仓逾百亿元，三季度则有60只互通标的市值规模已经突破100亿元，北上资金百亿俱乐部大幅扩容。
多家股份行存款缩水 中小行揽储“压力山大”
2017-11-01 来源：证券时报网
25家A股上市银行三季报披露完毕。“负债决定资产”的逻辑进一步延续和深化，各行在存款基础及存款获取能力方面的表现，深刻影响着整个资产负债表的结构调整。
从负债端来看，今年以来，存款的重要性迅速提升——拥有较强存款基础的四大行继续在资产和负债两端稳健前行，息差企稳回升；中小银行则面临激烈的存款竞争，7家上市股份行甚至出现存款环比缩水的情况，资产端随之调整，压缩同业资产，甚至缩表。
天风证券首席银行业分析师廖志明认为，股份行存款环比负增长与其客户集中于一二线城市有关，存款客户对利率比较敏感，而金融产品的选择又相对丰富。“中小型银行存款增长困难的情况今年不会结束，可能要持续1～2年，这种情况下贷款还是要优先发展，那么资产端的其他资产可能会继续压缩，尤其是同业资产。”
7家股份行存款减少
从三季度时点存款情况看，股份行以及部分中小银行存款增长承压明显，面临较大的低成本资金获取压力。数据显示，25家A股上市银行中，12家银行三季度末存款环比6月末减少，包括交行和7家股份行、2家城商行和2家农商行。其中，中信银行和招行存款单季度分别减少1367亿元和1680亿元，减幅约为4%。
如果以交行和8家上市股份行为观察对象，9家银行中则有5家银行出现负债环比缩表，只有浦发银行在三季度出现负债端较快扩张（单季度负债增量相当于上半年增量的3.03倍），9家银行整体负债亦单季度缩水超过730亿元。
从负债结构看，存款的减少是影响负债整体环比缩水的最主要因素。数据显示，上述9家银行第三季度存款环比二季度末减少逾5800亿元，环比降幅为2.13%。
廖志明认为，今年来股份行存款增长明显更加困难，这和股份行的客户结构有关。“股份行的客户基本上在一二线城市，对利率很敏感，各类金融产品的选择也丰富，因此在其余金融产品利率高的时候，银行存款随之搬家。”
中国人民银行参事盛松成日前撰文称，近年来，金融创新快速发展，除了商业银行外，居民和企业存储货币的途径不断增加，大量企业和居民选择以货币基金等存款以外的形式储蓄，使得银行存款来源不足、负债压力加大、派生贷款的能力下降。
不过也有大型银行深圳分行资负部负责人对证券时报记者表示，总行三季度存款环比减少，但该分行则实现存款环比正增长，这和所在区域的存款情况、信贷增长（派生存款）的情况都有关系。“像我们分行今年企业存款和政府存款增量都比较大，同业存款增量也有一定比重，因为深圳同业客户比较集中。”
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首批公募FOF结束发行 募资规模有望达160亿元
2017-11-01 来源：证券时报网
昨日，首批公募基金中基金（FOF）的发行全部结束。从6只基金的整体发行情况来看，各家公司的发行量都较为可观。根据证券时报记者从多方了解到的数据估算，首批FOF基金发行规模合计有望突破160亿元。
在昨日结束募集的4只FOF中，华夏基金旗下的华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF销售情况最为突出，募集规模有望超过45亿元。
实际上，首批FOF的销售规模数据每天都在被刷新。昨日是首批FOF发行的最后一天，销售规模继续“冲量”，多家公司的募集规模超出预期。
记者从相关渠道获悉，华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF的规模有望超过45亿元。如果后期验资顺利的话，该基金募资规模将超过已成立的南方和嘉实旗下的两只FOF，并有望成为首批6只FOF中规模最大的基金。
除了华夏基金，其他几家的销售情况也很不错。记者从渠道了解到，海富通聚优精选FOF在最后一天出现可观增量，最终规模有望突破20亿元。建信福泽安泰混合FOF的销售情况也相当不错，单是建设银行渠道就募集了约19亿元。此外，泰达宏利全能优选FOF也取得了比较好的募集成绩。
此前，南方基金和嘉实基金的两只FOF提前结束募集并已宣告成立。其中，南方全天候策略混合型FOF募集规模超过33亿元，嘉实领航资产配置FOF的募集规模超过了28亿元。据此测算，首批6只FOF的发行规模总额或突破160亿元。
当然，由于尚未通过验资等步骤核实，这些数据还只是初步估算的结果，准确的数据还需待这些基金的成立公告。
