近日，
中国人民银行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组织/世界银行年会期间发表演讲时，提到
“警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。”
对于当前的房地产市场泡沫风险，
国家信息中心首席经济学家祝宝良认为，
当前
房地产市场存在泡沫，而且还有上涨的风险。
未来3-5年，中国经济要解决四大问题之一是房地产市场发展长效机制问题。建立房地产市场的长效机制，首先是土地制度要结合供求关系进行调整；其次，税制建设要加紧，房地产税要适时推出；再次，改革投融资制度，解决一部分低收入群体的住房问题，发展住房租赁市场，必须要有新的投融资模式；最后，必须推动公共服务均等化。
对于当前经济面临的各种问题，如何防范“灰犀牛”，
如何理解当前的经济政策与形势？
祝宝良总结了这些年中国经济面临的主要问题而得出的理论和政策，其中包括新常态理论、五大发展理念、供给侧结构性改革等，他认为，去杠杆是最核心的内容之一。
真正开始去杠杆是在2016年8月份，当时短期市场利率大幅上涨。
去杠杆的具体成效怎样评估？他指出，2016年年底就开始向好的态势得到持续，
总体来看，今年经济情况不错。
上半年，GDP增速6.9%，良好的经济形势，引发经济学界对“新周期”的辩论。经济稳定增长的原因到底是什么？祝宝良从数据上指出，工业生产在回升，产业结构在调整，高技术行业、新兴战略行业增长快（增速约为12%，是GDP增速的差不多两倍）。而
若看需求数据的话，目前仍然比较弱。
他认为，
今年中国经济之所以向好，主要原因有五个。第一，在推动去杠杆等供给侧结构性改革的同时，保持了基础设施建设的稳定。第二，稳定的基建投入拉动了房地产市场。其副作用是房价猛涨，我认为当前泡沫较重。第三，供给侧结构性改革开始发挥作用。第四，出口大幅度复苏。全球经济复苏的程度比我们想的要好。第五，中国特殊的“放管服”政策发挥了作用。而五个因素是否可持续增长，还有待于观察。
对于当前的经济形势，他认为，
中国经济并没有进入一个新周期，而称之为新平台、新阶段可能更合适。
对于货币政策，他认为，
应从紧不能放松。
明年PPI和CPI之间的剪刀差会消失， PPI、CPI很可能都接近宏观调控的3%的目标。这就意味着，
在进一步去杠杆的过程中，货币政策没有进一步放松的空间。
包括去杠杆在内的供给侧结构性改革是过去几年中国经济的主要任务。供给侧结构性改革中短期的五项任务是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。其中去产能、去库存和去杠杆高度关联。
两年之前，2015年11月，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出了供给侧结构性改革的概念。这将是今后几年经济工作的一个主线。实际上，包括供给侧结构性改革在内，十八大以来有很多重要的经济理论和政策的创新。例如，中央提出了研究中国特色社会主义经济学的问题，这几年的中央经济工作会议可以说已经对中国特色社会主义经济学做了一次总结。新常态理论、五大发展理念、供给侧结构性改革成为了经济政策的主线和框架，很多政策都是围绕这个主线和框架制定的。此外，在区域发展政策上，提出了一带一路、京津冀协同发展、长江经济带等战略，后来又提出发展粤港澳大湾区。“一带一路”倡议成为对外开放的重要内容。在产业政策上，提出了“中国制造2025”。关于生态发展，也有一些新的政策。
新常态理论、五大发展理念、供给侧结构性改革，这是我们通过总结这些年中国经济面临的主要问题而得出的理论和政策，其中包括很多内容。我认为，去杠杆是最核心的内容之一。
我们首先来看中国经济所处的形势和阶段。2013年，“三期叠加”理论被提出来——经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期。当时一个很重要的判断是世界经济的复苏会很缓慢。2014年5月，习近平总书记提出了新常态的概念，替代了“三期叠加”的提法。新常态的主要特征是什么呢？2014年中央经济工作会议提出了新常态的九大特征。我总结了新常态的四个特征。第一，经济增长从高速转向中高速。第二，经济结构要优化。新常态的根本特征是人均GDP到了8000美元以后，居民需求结构发生变化，特别是消费结构发生变化。第三，创新驱动。第四，转型过程中会有风险，要防范风险，强调底线思维。简单总结，就是宏观政策要稳，微观政策要活，社会政策要托底。
2015年中国经济出现了不少波折，包括6月中之后的股票市场迅速下行、8月11日人民币汇率形成机制改革之后人民币较大幅度贬值等。对于我们在政府部门做政策研究的人而言，需要研究政策是否应该做一些调整，以应对发生的变化。为此，我们就要研究造成这些问题的原因是什么。我们判断，主要原因是结构调整慢了。以往，为了保持较快的增长速度，货币政策、财政政策实际上过于宽松了。我们认为，应该对财政政策、货币政策做一些调整，同时，改革政策也要做一些调整。主要矛盾出在经济结构上，老百姓不需要的产能严重过剩，而老百姓需要的却满足不了。
十八届三中全会确定了具体的改革政策。十八届三中全会的目标是长期性的，我们需要再给出一个中短期的目标，供给侧结构性改革就是这样的中短期目标。我们提出，在中短期之内解决“三去一降一补”等问题， 其中的核心问题是通过国企改革解决僵尸企业问题。这就牵出了去杠杆的问题，需要改革国有企业，清理僵尸企业，同时配套债转股等具体政策。
去杠杆的同时如何稳定经济增长？
平衡这些关系是难点，相关的争论非常多。有人担忧，在经济下行阶段，去杠杆如何可能？当时很多意见认为，应该转移杠杆或者稳杠杆。我认为，2015年底召开的中央经济工作会议将去杠杆列入五大任务，显示了决心。但真正开始去杠杆是在2016年8月份，当时短期市场利率大幅上涨。
去杠杆的具体成效怎样评估？总体来看，今年的经济情况不错，2016年年底就开始向好的态势得到持续。去年底的时候，我们预计今年一季度的情况会不错，二季度、三季度也不会差。其实，我们在去年底的时候，对今年经济形势的判断就是比较踏实的。
今年经济形势不错，很多人甚至提出了新周期。那么，经济稳定增长的原因到底是什么？一定要把这个问题搞清楚。从数据上来说，工业生产在回升，产业结构在调整，高技术行业、新兴战略行业增长快（增速约为12%，是GDP增速的差不多两倍）。当然，看需求数据的话，目前仍然比较弱。
