昨天，证监会主席还留下三大悬念！股市又发信号弹

昨天举行的证监会新闻发布会上，证监会主席刘士余透露了稳、严、进的总体思路，也明确了一些模糊的市场预期，比如IPO进程等。但是记者梳理了讲话内容发现，刘士余的讲话中还留下了三大悬念。

谁是刘士余提到的即将查处的忽悠式重组？刘士余在发布会中明确表示，在大数据、云计算的今天，资本市场上任何行为都是有数据记录的。谁做了违法违规坑害中小投资者的事儿，证监会都会盯住不放，那些套路不管用了。谁最有可能成为被证监会盯上的忽悠股民的害人精呢？最有可能的一种就是业绩不佳通过忽悠来太高股价的。

记者粗略的梳理了一下，整个2016年，A股业绩最差的61家被施以退市风险警示的上市公司中，竟有40家停牌重组，值得注意的是其中有14家以各种理由重组失败，失败率高达35%。而根据相关统计，仅去年四季度（2016年10月1日至12月21日），两市就有24家公司的重组失败。但不论重组成败，都会出现股价被爆炒，也就是割韭菜，这当中究竟有多少是“大忽悠”值得投资者警惕。 

刘士余谈到今年的证监会工作重点就是改革要有新进展，要有新成效，要有新突破。尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键的步伐。那么究竟什么是市场参与者达成共识的关键性制度改革呢？在ipo加速，排队上市公司数量和市场估值水平明显下降时候，什么样的制度性改革最可能，也最顺理成章的被退出，也引发了市场的联想。 

本次发布会上刘士余再次强调，今后证监会最大的任务就是监管，让套路彻底退出市场。那么这将对A股的投资生态带来什么样的变化呢？实际上我们看到，从爆炒壳资源的退潮、新股不再任性、高送转板块的狂跌，到徐翔等操纵市场的大鳄被处以百亿罚款，再到我们日前看到匹凸匹、慧球科技等奇葩公司的被罚千亿。以及最近市场中一批业绩持续优良蓝筹股的不断崛起，实际上以及说明市场的投资风格，正在发生着悄然的偏转。

在投资者看来，未来资本市场监管会越来越严格，也会在市场化和国际化上有所突破。回顾过去一年多的时间，大部分投资者认为目前市场已经趋于稳定，对监管层的工作也表示认同。

刘士余主席上任一年来，可谓紧紧盯着监管二字做文章，去年一年有不少上市公司因各种问题遭到证监会处罚。那么遭到处罚的有哪些上市公司，被处罚最多的理由是什么？

上周五，故意“作死”的慧球科技终于被证监会开出了罚单，为这一出从去年演到今年的闹剧划上了休止符。而去年一年间，被证监会做出处罚的上市公司数量不少，其中不乏像欣泰电气IPO造假这样轰动一时的事件，足以载入我国资本市场的史册。 

过去一年对资本市场来说可谓是一个“监管”年，一年间，总共有43家上市公司被证监会处罚。具体来看，有11家上市公司是因为大股东违规增减持遭到处罚的，而更多的是未披露或未按规定披露重大信息，比如关联交易、重大诉讼、重大担保事件，涉及这一类的一共有21家。而会计处理不当，或者涉及财务造假、虚增利润的上市公司，被处罚的有10家，其中就有欣泰电气事件；而重大资产重组涉及虚假记载被处罚的有两家，分别是三月份的步森股份和8月底的福建金森。此外，兴业证券因欣泰电气事件遭到牵连，被连带处罚；而同花顺因为非法经营证券业务，在11月底遭到处罚。 

刘士余讲话的一个重点就是严打“忽悠”式重组，这种重组一直是A股市场的“重灾区”。重组一方面说明公司本身质地较差，另一方面也有些公司想通过重组忽悠来谋取利益。去年一年间，重大资产重组已经成为一个监管重点。

据统计2014年、2015年和2016年经证监会审核并购重组的上市公司分别是194家、339家和259家，其中获得无条件通过的分别是80家194家和123家，无条件通过率不及一半。而壳公司是重组的关键环节，以市值70在亿以下，2016年半年每股收益0.025元以下为标准，目前A股市场上可以被认定为“壳”的上市公司共有247家。