按照往年的规律泽铁咨询新一年度市场行情大展望一般在11月15日至12月10日之间向VIP产业客户递交，供大家参考，理清思路，但是2025年的不确定性实在是太多太难以估量了，所以报告一直拖着未向VIP客户提供。围绕市场可能存在的主线我也展开过多维度的推演。也思考过可能存在的黑天鹅灰犀牛事件。让我无法得到概率较高的确定性判断。
对于接下来2025年的黑色产业链市场行情，大部分的人都是偏悲观，偏空的，我们的产业客户中有看钢价会去到2500~2800之间的，我没有办法给予否定或者肯定，倘若如果没有924/926的宏观大转向，我或许比这些人看的更悲观2200~2500也是有可能的，但是一切在924/926得到彻底扭转。对继续看空，我是持怀疑态度的，但是我又无法从论据上，判断宏观接下来会怎么样，会怎么办，能不能有效带起需求。且在特朗普就任新一任美国总统后，中美关系何去何从、中美贸易何去何从，美元霸权何去何从，等等一系列围绕中美之间的问题，我得不到确定性发分析结果，特朗普到底是以反华内阁作为极限施压的博弈谈判艺术，还是特朗普在极限施压中适得其反，导致最终中美之间掀桌子，国际地缘政治波谲诡异，剧烈动荡。从个人内心讲，因为湖南人个性的原因，巴不得特朗普政府掀桌子，正好应了毛主席那句话：打得一拳开，免得百拳来。
在之前一文中：
对2025年至2027年全球大宗商品市场的几个猜想----纯属臆测，切勿当真，欢迎探讨。
曾经提及对未来全球大宗商品市场的几个猜想。其实也是基于对这些不确定性展开的思考。
其实就国内黑色系市场影响而言，无非是从供和需的角度，来展开分析归纳。
供的角度，以国内的情况从当前来看，在铁水角度、铁矿石角度、焦煤、焦炭角度这些都是明牌，且供给释放较为充分，对铁矿石最大的利空来自于巴布几内亚西芒杜铁矿石项目的投产。但真正体现到产量供给大幅增加上，或许得等到2026年，而煤炭端最大的利空，则是蒙古煤产量2025年仍有增产计划，通关量能否增加现在未知，国内端则是新疆煤产量快速释放，山西煤或面临着严峻枯竭，存在产量减产预期。这个是原料的角度，而在材的角度，则是更多建材产能转向板卷产能，2025年板卷供应能力进一步提升，建筑钢材产能收缩的格局，若卷螺差持续在150~200左右的水平，则将极大的压制螺纹钢的产量释放。这个从国内材的角度来看；但从国外的角度来看，海外2025年仍将有较多粗钢产能将面临着投产。
而在需的角度，从建筑端和工业端两个维度来看，面临着较多的不确定性，一方面是当前市场上大多数的分析师普遍认为2025年房地产市场新开工仍将存在15%~20%的下滑，悲观论调非常强烈，同时基建端普遍认为也难以有所作为，对钢材的需求提振非常渺茫，当然这还不是最关键的，最关键的是很多人认为，随着特朗普政府上台，将对制造业的冲击非常大，制造业的需求或将呈现下降，且在钢材直接出口端普遍认为受各国反倾销影响，钢材出口面临着回落风险。所以很多人给出了2025年钢材表观消费下降预期，有些预期钢材消费量将直接下降10%左右；供大于求的矛盾将十分突出。
怎么看待需求，这个其实应该是多空分歧的本质原因，从黑色系现有情况来看，2025年钢材的需求表现受政策影响较大，一方面是国内的刺激政策和力度，一方面是贸易战打的剧烈程度，一方面是直接出口端反倾销调查等带来的影响。但如果说，需求侧存在的回升预期，这个预期能否成立，真的是难以把握的，毕竟很大一部分的增量需求部分来自于基建，来自于地产端的改善；但如果谈论海外需求，则由显得特别抽象，因为海外的情况，大家都不了解，你说印度明年粗钢表观消费要增加1000万吨，谁也不信；说东盟地区东南亚国家，潜在的钢材表观消费增量在基建板块或带动500万吨~1000万吨的增量，也没有人信。所以需求侧的消费能否回升，现在的市场分歧是非常大的。但就我个人分析而言，2025年全球的钢材消费增长预期是较强的，国内大概率在今年的基础上稳住回升3%左右。前面提到东盟、印度存在消费增长预期，同时还有变量欧洲、美国，是不是需求也存在增加可能，欧洲市场存不存在制造业见底回升的可能（如果基于全球贸易战的角度，则是下降）
当前中东的局势在升级，最大的市场变量在哪里？思考了很多不确定性因素，想在这些不确定因素中寻找确定性。目前而言，随着特朗普政府上台，后续中东战火蔓延升级的概率是最大的。以色列和伊朗之间，或者美以同盟与中东黎巴嫩真主党、叙利亚、伊朗、也门胡赛武装、巴勒斯坦等之间爆发更大规模的战争的风险在快速增加。
当然就我个人而言，希望美国直接在中东下场，在中东继续给美以放血那是最好不过的。如果中东战火扩大，首当其冲的就是能源安全，对石油和天然气的影响最大，或刺激石油和天然气上涨，进而带动全球化石能源的价格上涨，最终体现到煤炭价格上涨。
由于美澳的同盟关系，中国制造业端一直以钢铁为主要原材料，从澳大利亚大量进口铁矿石，美国是否基于损人不利己的，杀敌八百自损一千的思路，胁迫澳大利亚对中国搞铁矿石禁运？如果在中东战场上，我们直接站队巴勒斯坦、叙利亚，甚至是给予军事援助之类的。这些也是不得不考虑的问题。
如果未来市场真要因为中东战火升级导致能源价格暴涨，全球的二次通胀不可避免，同样的全球煤炭市场价格再次上涨也是无法避免的。这些终将直接反映到钢材价格中来。
