【浙商中小盘】伊之密创新高点评：印度工厂首台注塑机顺利交付，海外市场稳步扩张

伊之密印度工厂首台注塑机——UN650A5顺利交付客户，用于生产日常生活用品。目前印度工厂已接到来自不同客户的批量订单，印度工厂前期计划以生产650吨及以下的中小吨位SM和A5机型为主，后续逐步向大型两板机机器进行延伸，产品以节能、高效率、稳定的特点定位为印度市场的中高端产品，此外还将建立压铸机大修平台，支持印度市场压铸机的大修工作。今年产量计划是100到150台，初期要以体系和制度保证，产品的性能和质量都与中国总部制造的产品保持相同的水准。预计今年印度工厂可以贡献2000~3000万元，由于印度市场潜力巨大，预计明后两年将会放量增长。

17年营收预计超过20亿，净利润预计2.27亿元，分别同比增长40%和104%。目前订单已经排到3季度，7~8月份可以确定第四季度的订单及生产计划。公司推出的新产品A5系列、大型二板机、重型压铸机等新产品深受客户认可，模具、机器人系统新业务布局2017年也进入业绩收获期；海外业务积极拓展，印度项目首台项目已经投产成功交付，北美市场将更名为YIZUMI-HPM，全面实施双品牌战略。今年公司的海外市场布局主要以开拓欧洲市场为主，在西班牙、意大利、法国等确定新代理，未来海外市场增长速度会比国内增速更快。

1）汽车轻量化趋势加速；新能源、互联网和热销自主品牌造车，2017/2018年新建成汽车产能都在300万左右，超过2016年新建产能。汽车新建产能投产将带动对注塑机、压铸机的需求；2）行业集中度提升，注塑机行业规模以上企业从10年到15年淘汰了175家，占比30%。公司在行业中排名（按净利润口径）由15年的第10名上升至16年第3名，是行业中增长最快的的企业。我们看好公司未来从模压行业第二梯队中脱颖而出，成为仅次海天国际的行业龙头。