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行而不辍,未来可期——公募量化基金2022年度盘点

招商定量任瞳团队  · 公众号  ·  · 2023-02-04 10:00

正文

2022年全年市场呈现宽幅波动的走势,板块的轮动更加迅速,把握机会的难度也相对更大。在充满波折的2022年中量化基金表现如何?本文我们将对公募量化基金的表现进行详细盘点

• 截至2022年底, 公募量化产品总计434只 ,其中主动量化产品219只,指数增强产品191只,对冲型产品24只 。根据最新可获得的规模数据,公募量化产品的 总规模达 2447.11 亿元,其中 主动量化产品685.89亿元 ,指数增强产品1636.79亿元,对冲型产品124.44亿元

主动量化型基金2022年平均收益为-20.14% ,收益的中位数为-20.22%。收益最高为12.23%,收益最低为-43.98%。过去三年和过去五年主动量化基金的平均年化收益分别为7.55%和5.43% 。与主要宽基指数对比来看,其过去五年的平均年化收益高于除创业板指以外的主要市场宽基指数。

沪深300指数增强基金2022年度的平均超额收益为2.33%,超额收益的中位数为2.06% 。超额收益最高为9.06%,最低为-6.16%。过去三年和过去五年的平均年化超额收益分别为6.05%和4.52% 。整体来看,沪深300指数增强基金无论是短期还是长期来看,相对基准指数都具有稳定而显著的超额收益。

中证500指数增强基金2022年度的平均超额收益为3.05%,超额收益的中位数为3.03%。超额收益最高为9.91%,最低为-3.24%。中证500指数增强基金过去三年和过去五年的平均年化超额收益分别为5.72%和5.69%,同样能够显著跑赢基准指数

其他指数增强基金2022年度的平均超额收益为3.41%,超额收益的中位数为2.61%。超额收益最高为13.94%,最低为-10.22%。从过去三年和过去五年的超额收益来看,其他指数增强基金的平均年化超额收益分别为6.08%和4.80% ,同样能战胜对应的基准指数。

• 2022年度量化对冲基金的业绩良莠不齐, 平均收益为-3.34%,收益的中位数为-3.31%,收益最高为1.84%,收益最低为-8.92% 。整体来看,2022年公募量化对冲产品没有完成绝对收益的目标。 以过去三年和过去五年为回溯期来看,公募量化对冲产品的平均年化收益分别为1.06%和1.02% ,长期来看能实现稳定的绝对收益。

在经历了2022年的大幅调整以后,A股市场2023年表现终于回暖。回顾2022年,公募量化基金表现可圈可点。展望2023年,我们对公募量化行业也充满信心。道阻且长,行则将至;行而不辍,未来可期

风险提示: 本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险;本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性,不构成任何投资建议。

I

前言

2022年已经落下帷幕,2023已开启新的篇章。回首2022,在俄乌冲突叠加美联储持续加息的大背景下,A股市场整体表现低迷。主要市场指数全线下跌,创业板指全年跌幅甚至高达29.37%。虽然全年来看,市场表现低迷,但是期间不乏阶段性的机会。2022年年初伊始,市场便开启了令人猝不及防的持续下跌,直到4月底才一扫颓势开启了波澜壮阔的V型反弹。其中,新能源相关板块在这轮V型反弹中一马当先,光伏板块反弹幅度甚至高达70%以上。此后,从7月初开始市场重回下跌趋势,上证50为代表的大盘股在新的一轮下跌中屡创新低。直到10月底,在外资大幅流出,带动上证50指数加速下跌以后,市场终于见底并迎来新一轮的上涨。在11月初直到年底的上涨行情中,以上证50为代表的大盘白马股一骑绝尘,截至到目前依然延续着上行的势头。

从我们对2022年全年A股市场的回顾可以发现,2022年全年市场呈现宽幅波动的走势,板块的轮动更加迅速,把握机会的难度也相对更大。在充满波折的2022年中量化基金表现如何?下面我们将对公募量化基金的表现进行详细盘点。

II

量化基金整体概况

2.1、产品总数目和总规模

截至2022年底,公募量化产品总计434只 ,其中主动量化产品219只,指数增强产品191只,对冲型产品24只。根据最新可获得的规模数据,公募量化产品的总规模达2447.11亿元,其中主动量化产品685.89亿元,指数增强产品1636.79亿元,对冲型产品124.44亿元。产品数目统计截至日期为20221231,规模数据为截至20230131的最新可获得规模数据,下同

2.2、产品数目和规模增长

相对于2021年底,2022年公募量化产品数目增加34只。从规模来看,2022年度公募量化产品整体规模比2021年底减少380亿元。下文我们将按照公募量化基金的产品分类,分别对 主动量化型、指数增强型和对冲型 三类产品进行盘点。

III

主动量化型基金

3.1、主动量化基金规模和数目

从产品数目来看,截至2022年底,主动量化产品数目为222只,比2021年底增加了5只。从产品规模来看,相对于2021年,2022年主动量化基金整体规模明显减少,从806.24亿减少至690.71亿。

3.2、主动量化型基金业绩

2022年A股市场表现低迷,主要市场指数全线下跌。其中,上证综指下跌15.13%,中证500指数下跌20.31%,万得全A指数下跌18.66%,沪深300指数下跌21.63%,深证成指下跌25.85%,中小板指下跌26.49%,创业板指下跌29.37%。

主动量化型基金2022年平均收益为-20.14%,收益的中位数为-20.22%。收益最高为12.23%,收益最低为-43.98%。整体来看,相比于主要宽基指数,2022年度公募主动量化基金的平均收益相对适中。

如果从更长的考察期来看,主动量化基金表现可圈可点。其过去三年和过去五年主动量化基金的平均年化收益分别为7.55%和5.43%。对比来看,其过去三年的平均年化收益和过去五年的平均年化收益均明显高于除创业板指以外的主要市场宽基指数。

我们通常将主动量化基金分为 行业主动量化 非行业主动量化 两类。表1和表2分别展示了部分2022年表现出色的行业主动量化基金和非行业主动量化基金。

不同于2021年只有主要的几个核心赛道大幅上涨,2022年市场行情逐渐扩散到中小盘个股,而且市场的热点更加分散。在相对分散化的行情下,量化基金的宽度优势得以体现。主动量化基金的整体业绩丝毫不逊于主动管理基金的业绩。其中, 国金量化多因子、国金量化多策略、民生加银量化中国在市场整体大幅下跌的背景下,依然能录得正收益,实属不易

指数增强型基金

4.1、主动量化型基金业绩

从产品数目来看,2022年指数增强基金产品数目比2021年末增加了29只。从产品规模来看,相对于2021年末,2022年指数增强基金整体规模实现小幅度增长,从1517.65亿增加至1636.79亿,增长幅度达7.85%。

按照基准指数的不同,我们将指数增强基金分成 沪深300增强、中证500增强和其他指数增强 三类。截至2022年末,三类增强产品的数目分别为51只、54只和86只;规模分别为587.89亿、441.46亿和607.43亿。相比于2021年末,中证500指数增强基金规模有所下降,而沪深300增强和其他指数增强基金整体规模都有小幅增加

4.2、指数增强型基金业绩

沪深300增强

沪深300指数增强基金2022年度的平均超额收益为2.33%,超额收益的中位数为2.06%。超额收益最高为9.06%,最低为-6.16%。整体来看,2022年沪深300指数增强基金跑赢了基准指数。

如果从更长的期限进行考察,沪深300指数增强基金过去三年和过去五年的平均年化超额收益分别为6.05%和4.52%。整体来看,沪深300指数增强基金无论是短期还是长期来看,相对基准指数都具有稳定而显著的超额收益。







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