点击上面蓝字
“郭施亮”
轻松关注 公众号 guoshiliangbo
在国庆长假最后一个交易日，
A
股
IPO
核发情况如期进行，但出乎预期的是，作为巨无霸的中国人保却获批
IPO
，这也是近年来颇具影响力与规模级别的
IPO
。
但是，从最新核准的情况来看，中国人保拟核准
A
股发行股数不超过
23
亿股，有效期为批准之日起十二个月之内。与这一核发数量相比，实际上此前中国人保的
A
股招股说明书显示，公司拟发行不超过
45.99
亿股的
A
股股份。由此可见，中国人保回归
A
股市场的
IPO
核发数量已较市场预期有所缩水。
随着中国人保的成功发行，实际上也意味着资本市场又迎来了一家
A+H
股的上市险企，同时也是继此前新华保险之后的又一家大型险企。
实际上，就今年以来，
A
股市场已经迎来了多家巨无霸企业，其中有包括获
IPO
绿色通道的巨无霸独角兽企业，如工业富联、宁德时代、药明康德等。又有包括通过借壳回归的三六零等，而如今，更是迎来了一家颇具规模级别的上市险企，今年以来
A
股市场的
IPO
募资压力也是不可小觑。
受此影响，对于今年以来的
A
股市场表现，其实并不如人意。虽然在当前
IPO
新规模式下，
IPO
发行提速对市场的冲击压力会有所下降，但随着
IPO
发行密度的提速，加上期间有部分大型
IPO
的发行，实际上却加快了股票市场的融资需求，进一步分流股票市场的存量流动性，间接对股市走势构成利空影响。
对于中国人保而言，在节前最后一个交易日获批
IPO
，既是预期之外，但又是有所预期。
前者，考虑到
IPO
发审委换届衔接的因素，本来大型
IPO
的核发工作更可能放在节后进行。但，在近期市场行情略有回暖之际，却加快了巨无霸
IPO
的核发速度。后者，实际上中国人保早已完成了
IPO
过会工作，但处于
IPO
过会而又尚且未能获得
IPO
核发批文的状态。由此一来，对于中国人保的
IPO
核发已经是预期之内的事情，紧随其后的，还有青岛港国际、青岛银行、华林证券等
IPO
有待获批
IPO
批文。
从今年
9
月中下旬以来，
A
股市场处于探底回升的状态之中。但是，对于
A
股市场的反弹，则更大程度上属于权重股的行情，而多数中小市值股票基本上徘徊不前，远远跑输同期市场的反弹力度。
不过，换一种角度思考，如果不通过以中国平安、中国石油乃至四大国有银行作为主导的权重股进行拉升撬动，那么依靠市场的存量资金，或通过中小盘股票的上涨，是根本上不可能达到撬动市场冲关突破的效果。由此可见，对于权重股的大幅拉升，还是为了更好引领市场指数的突破，同时也为巨无霸
IPO
的核发做好铺垫。
根据过去多年的数据显示，国庆节后
A
股市场上涨的概率很高，尤其是国庆节后首周的市场表现，多以周阳线报收。如今，虽然巨无霸中国人保的
IPO
获批，会对市场构成或多或少的心理压力，但实际上也是早有预期，不存在过度利空的影响。与此同时，在市场投资信心与赚钱效应有所回暖之际，对于利空的冲击影响还是会有所缩小，料对节后股市的反弹步伐负面冲击还是比较有限。
此外，从
9
月
28
日发布的《商业银行理财业务监督管理办法》显示，理财新规的正式落地，而其实际规则较市场预期略显宽松，且从理财新规中可允许银行公募理财通过公募基金投资股市，而在之前的规则中，却在投资渠道中有所限制。受此影响，虽然理财新规的影响尚且不会很快展现，但对股票市场的长期影响偏向于正面，中短期间接对冲了股市融资定位的负面影响。
对于现阶段的股市反弹，虽然仍然定义为超跌反弹修复的性质，上涨空间可能比较有限，但从历年来的节后表现来看，或许无需过度悲观，但在稍显积极的背后仍需加以谨慎。如今，中国人保获批
IPO
，接下来则需要看之后会否有更多的大型
IPO
得以获批，而市场加快扩容的预期，这恐怕影响到股票市场的实际市场承受能力，同时也或多或少影响到后续股市的反弹高度。
