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诺华在2017年以39亿美元收购Advanced
Accelerator
Applications（AAA），获得了Lutathera；在2018年以21亿美元收购Endocyte，获得了Pluvicto。
Lutathera在2018年获批上市，2023年销售额超6亿美元，2024年上半年以两位数增速增长至3.44亿美元；Pluvicto在2022年上市，2023年销售额达到9.8亿美元，2024上半年以45%的增速增长至6.55亿美元，2024年将正式成为blockbuster。
两款上市核药亮眼的商业化成绩，促使着作为该细分赛道龙头的诺华，
不断通过收购和BD合作进行加码，巩固龙头地位。
自2023年以来，诺华分别与Bicycle
Therapeutics、3B
Pharmaceuticals、PeptiDream、Mariana
Oncology达成了收购或药物开发合作，总金额近70亿美元。
在诺华引领的核药风口下，
诸多MNC也纷纷躬身入局
，礼来、BMS、阿斯利康以超高溢价抢购明星标的，强生、默沙东、赛诺菲等也以BD合作的方式进行踩点布局。
在核药交易的火热背后，已经隐约出现了一条明线，
核药biotech最好的结局或许是被有钱有资源的大药企并购，亦或是将管线BD出去。
这也是由核药极高的产业壁垒所决定的。以生产和物流的部分场景为例，Pluvicto从工厂包装好后的有效期只有120小时，Lutathera则更短，只有72小时，如此短的有效期对产品的质量控制提出了更高的要求，不仅要求药物能以极高质量快速生产，并且对运输过程中的时效性以及稳定性提出了更高的要求。
再叠加核素供应、医院方面的硬件投入等等因素，可见，核药对于biotech公司来说，想要自己走通商业化的道路，相比于大分子、小分子药物，需要投入更多的资金和资源，因而将已经得到初步验证的管线BD给财大气粗的大药企或是选择“卖身”，均是更加符合核药biotech公司预期的出路。
谁将是下一家达成重磅管线BD授权，或是“卖身”MNC的核药公司？从过往的案例中或许可以得到一些启发。
阿斯利康在今年以24亿美元收购了Fusion，实际
在2020年，双方便已经开展了合作
，与此同时，这笔交易容易被忽视的一点是
Fusion具有临床和商业规模TAT制造能力
；礼来在收购Point
BioPharma前的一个月，
参与了核药公司Mariana
Oncology的B轮融资
，并对Mariana抛出过并购的橄榄枝，虽然Mariana被核药布局更为深厚诺华以17.5亿美元截胡，但也可见礼来对Mariana的看重...
从以上角度来看，MNC通过
合作或投资
进行“试水”的核药公司，
具备产能以及先进生产技术
的核药公司或将是下一个收购/BD对象，而本身已经获得了
明星投资机构支持，且达成对外合作
的核药公司同样也将是其中一员。
BioSpace日前预测了5家即将达成重磅交易的核药公司，分别是Aktis
Oncology、ARTBIO、PeptiDream、RadioMedix、Nucleus
RadioPharma，下文将具体根据以上提出的方向来盘点这五家公司的具体情况：
1.
Aktis Oncology
Aktis由MPM
Capital创立和孵化，已经建立起了新型微型蛋白技术放射性药物平台，该平台开发基于寡肽的RDC药物。在核素的选择方面，Aktis专注于肿瘤杀伤能力更强，并且能够诱导DNA双链断裂，防止获得性耐药的α核素。
目前Aktis已经构建起了7条研发管线，其中进展最快的是
靶向Nectin-4的RDC药物AKY-1189，正在针对尿路上皮癌进行开发。
今年5月，Aktis获得了礼来的青睐。双方基于Aktis的技术平台达成了开发针对实体瘤放射性疗法的合作，Aktis在获得6000万美元预付款的同时，还将获得礼来的股权投资，合作后续的里程碑付款高达12亿美元。
在与Aktis达成合作之前，
礼来收购了Point
Biopharma，礼来能否将两家公司技术平台进行有机整合，在未来非常值得期待。
值得一提的是，MNC药企除了礼来在BD合作方面进行提前布局外，在融资方面，多家MNC也是集体亮相进行埋伏。在Aktis近日完成的1.75亿美元B轮融资中，除了礼来之外，
BMS、默沙东（通过MRL
Ventures Fund）
也参与其中。
2.ARTBIO
ARTBIO于2023年6月由
前拜耳和诺华的核药团队
联合成立。成立之初，ARTBIO完成了2300万美元的种子轮融资，不久后，ARTBIO再次完成了由知名投资机构Third
Rock
Ventures和另一家未披露的基金联合领投的9000万美元A轮融资，短短6个月内，ARTBIO完成了总计1.13亿美元的融资，不容小觑。
ARTBIO手握α核素Pb212分离纯化技术AlphaDirect，可以利用来源稳定、成本可控的原材料，实现高纯度Pb212的稳定生产、
目前来看，
α核素的开发重点是Ac225，Pb212能否成为下一代重点开发的α核素目前来看还不得为知
，但另一家开发Pb212的核药公司Perspective，股价已从2023年末的最低点翻了近6倍，Pb212已经有了一定的看点。
并且核素的供应链对于核药来说至关重要，
AlphaDirect能最大限度地降低a核素的供应链风险和生产成本，也是ARTBIO的一大亮点所在。
从对外合作中也可以看出这一点，目前ARTBIO已与PharmaLogic、FogPharma以及核舟医药达成合作，
合作重点均是AlphaDirect。
目前，ARTBIO已有6条在研管线，其中研发进展最快的AB001，即将进入临床1期。
3.Nucleus
RadioPharma
核药行业研发端的需求水涨船高，也催生着核药CDMO的发展。作为一家核药CDMO，Nucleus
RadioPharma也是备受关注。
bioSeedin此前报道：
2023年10月25日，Nucleus完成了由Eclipse和GE
HealthCare领投的5600万美元A轮融资，不到一年时间内，Nucleus完成了由AZ独家投资的A轮扩展融资。
值得一提的是，在该笔投资之前，
AZ以24亿美元收购了Fusion，而对于Nucleus的投资，正是在押注其在核药研发、生产、制造、供应、临床资源等方面的综合能力。
4.PeptiDream
2024年4月30日，诺华与PeptiDream达成合作协议，共同开发多款大环肽靶向偶联核药，后者将获得1.8亿美元预付款，里程碑付款金额高达27.1亿美元。
双方的合作渊源，可以回溯至2010年。
深受核药龙头诺华青睐的同时，PeptiDream还与
RayzeBio（已被BMS收购）、BMS、罗氏旗下Genentech以及Astellas
等诸多药企在核药领域达成了合作。
目前，在PeptiDream的产品管线中，已有放射性药物，如已经授权给了诺华的诊疗一体化的
FF58（177Lu/68Ga-Integrin）
，恶性脑胶质瘤适应症正处于临床1期研究；已经授权给RayzeBio的
RYZ801/811（25Ac/68Ga-GPC3）
，拟开发适应症为肝细胞癌。
PeptiDream基于长期在环肽开发以及治疗和诊断性核药方向的布局，后续也有望完成更多的重磅BD合作。
5.RadioMedix
2024年9月12日，赛诺菲宣布与RadioMedix以及Orano
Med就放射性配体疗法
AlphaMedix（Pb212-DOTAMTATE）达成了合作
，预付款为1亿欧元，里程碑付款为2.2亿欧元。
AlphaMedix由经Pb212标记的SSTR靶向肽复合物组成，可在体内发射α粒子，是首款获得FDA突破性疗法认定的α核素核药。在临床1期和2期研究中，AlphaMedix展现出了良好的有效性和安全性，肿瘤缓解率达到了62.5%（依据RECIST
1.1标准评估）。目前，AlphaMedix正在临床二期试验，评估其对成人不可切除或转移性、进展性生长抑素受体阳性神经内分泌肿瘤（NETs）患者的治疗效果。
除AlphaMedix外，RadioMedix手握一款已经上市的神经内分泌肿瘤PET诊断试剂DetecetNET，以及两款处于临床阶段的核药和多款处于临床前阶段的核药。
并且值得一提的是，
RadioMedix具备商业化制造能力，这一点也是MNC并购核药资产的关键考量。
