现券期货向好幅度收窄，市场已基本反映政策正面变化

（一）货币市场利率

12月23日， 银行间资金面愈发宽松，货币市场利率多数下跌。

银存间同业拆借1天期品种报0.6334%，跌39.27个基点；7天期报1.9595%，涨24.46个基点；14天期报2.8785%，跌2.37个基点；1个月期报3.3086%，涨18.47个基点。

银存间质押式回购1天期品种报0.5878%，跌38.18个基点；7天期报1.6478%，跌23.82个基点；14天期报2.8411%，跌12.54个基点；1个月期报3.0435%，跌11.65个基点。

（二）资金面

公开市场方面， 央行公告称，为维护年末流动性平稳， 12月23日以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作， 包括100亿元7天期和1000亿元14天期，中标利率分别为2.20%、2.35%。今日有100亿元逆回购到期，净投放1000亿元。

资金面方面，银行间资金面愈发宽松，主要回购利率多数下行，隔夜回购加权利率下行40bp报在0.58%附近。 公开市场连续净投放进一步稳定市场预期，跨年的14天期价格也下行，不过非银类机构拆借跨年资金价格稍贵，但市场对央行未来继续呵护仍有信心。

（三）一级市场

一级市场方面，财政部2年期国债中标收益率明显低于中债估值。 财政部2年期续发国债加权中标收益率2.7183%，边际中标收益率2.7607%，全场倍数5.4，边际倍数2.05。财政部公告称，2年期国债实际发行量503.6亿元，获得3.6亿元追加。

（四）宏观环境

政策面方面，中央经济工作会议日前召开， 会议提出明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。

央行党委召开扩大会议，会议强调明年稳健的货币政策灵活精准、合理适度， 要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系；持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

（五）股市情况

中国上证综指 12月23日（周三）收盘上涨25.54点，涨幅：0.76%，报3382.32点； 中国深证成指 12月23日（周三）收盘上涨132.72点，涨幅：0.96%，报14015.02点； 中国沪深300指数 12月23日（周三）收盘上涨42.35点，涨幅：0.85%，报5007.12点； 中国创业板指数 12月23日（周三）收盘上涨31.22点，涨幅：1.11%，报2842.97点。

（六）后续债市走势预期

四季度以来，市场对资金面以及货币政策继续收紧的可能性表现出持续的关注和担忧，利率高位震荡。随着近期短端流动性的明显缓和，长端利率才开始有所松动。 春节前资金面大概率维持宽松，债市仍有机会。