股民是冤大头啊！

大 家好 ，我是海榕。

周末的时候说， A 股出现一个制度BUG , 金帝股份大股东的限售股份，在股价高位的时候出借给其他投资者做空，虽然 金帝股份的 股价最终走了一个大A字，但是大股东可以获得年化25%左右的融券利息。

村里面最新回应了 ：合规，但将进一步论证评估上市公司高管与核心员工，出借股票的规则。 村里面现在的态度是很好的，积极解决股民的诉求。

金帝股份 最大的问题是 IPO给新股的估值过高 ， 金帝股份只是众多新股的其中一个，是A股的一面镜子。

金帝股份今年9 月 1日 在 上交所主板上市， 发行价： 21.77，发行市盈率 41.68倍，行业市盈率25倍，本来计划募集8.6亿，实际募集11.9亿，超募3.3亿。

经过一轮爆炒之后，市场给 金帝股份的估值高达63倍PE 。

原来投 资 （ 机 ）A股有一条潜规则： IPO后三年内的公司不能买 ， 新股上市后需要3年让市场重新定价，IPO给的估值是极其混乱的。

我发现，放在现在的市场一样适用，注册制下股民好像更吃亏了。

审核制的时候 :  统一给IPO的公司22倍市盈率，上市后股价连续涨停 ，股民可以抽签赚取打新受益， 也可以通过打新基金或者网下打新 获利， 虽然概率很低， 但也是A股特有的制度红利 。

股民赚的打新红利，后期大概率还会回到股市上。

注册制的时候 ：不按市盈率定价，机构可以根据询价定价，结果是大批新上市公司估值特别高，企业得到高额几十亿的超募资金，很多企业的超募资金不是去搞研发，而是去买银行理财。

高估值大部分都是依靠下跌完成估值消化，只有很少一部分能依靠成长。

企业募集的超额资金，基本都是离开股市了 。