专栏名称: 现代咨询

江苏现代资产投资管理顾问有限公司（简称“现代咨询”）成立于1997年，总部设在南京，核心业务是政府投融资、政府融资平台转型、企业管理、PPP、国资国企改革、城市发展等咨询服务，以及投资银行、基金管理、智库研究等。

从三个关键词理解新机制下的特许经营项目

现代咨询 · 公众号 · · 2024-05-07 17:29

正文

编者注

文字根据现代咨询集团投融资事业部总监解定骏在2024年3月第六期国企平台公司（新机制下的企业融资动能培育与合规管理）专题培训班上的录音整理。

特许经营非常重要的一个问题

就是收益问题

政府和社会资本合作项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。政府可在严防新增地方政府隐性债务、符合法律法规和有关政策规定要求的前提下，按照一视同仁的原则，在项目建设期对使用者付费项目给予政府投资支持；政府付费只能按规定补贴运营、不能补贴建设成本。除此之外，不得通过可行性缺口补助、承诺保底收益率、可用性付费等任何方式，使用财政资金弥补项目建设和运营成本。

国办函〔2023〕115号文

国办函〔2023〕115号文这段话的内容非常多

首先明确了我们所有的PPP项目

新机制的PPP项目

全部都是采用使用者付费

没有缺口补助、没有政府付费

同时经营性收入要能够去完全覆盖

投资运营成本并且是合理回报

当然合理的一些补助是可以的

这对项目的质量、项目的包装就非常重要

同时不因采用PPP模式

额外新增地方财政未来支出责任

这里面呢有三个关键字

第一个是额外

也就是说如果项目没采用PPP模式实施

采用专项债或者是政府直投

让民营企业或者是国有企业来负责运营

不管是污水处理厂、垃圾处理厂，还是高速公路

都会有相应的一些运营成本要支付

如果同样的项目传统模式政府要支出

新机制模式也要支出，就不属于额外

为什么要说呢？

因为最近也有客户在跟我们对接

当地发改委认为这个污水处理厂本来我不建

如果我建了我就要补，采用新机制的话我就要补

不管是通过自来水费用的污水处理费

还是通过政府投资支持都属于额外

但是如果按照这位领导的说法

其实所有的项目都不用做了

除非是完全真的没有任何补助的这种项目

第二个是未来收入

其实未来收入这块也正是下面这个

按照一视同仁原则在建设期

对使用者付费项目给予投资支持

过去我们的很多PPP项目都是通过

前面（建设期）政府是不付钱的

在未来的运营期10年甚至是30年期间进行支出

那么过去我们也基于财承

一般预算10%红线的政策规定

认为它不属于隐性债务

但是在目前来看发改委的观点里面

作为未来的支出责任是不合规的

要补现在补，现在纳入预算

或者是纳入中长期的中期财政规划

现在补合规，未来补不行

第三点就是责任问题

在供水、污水处理、高速公路都会有

过去可能叫保底水量

但是呢可能后来因为这个名词不太好听

保底有种保底回购的概念

有隐性债务的这么一种可能性在

所以改成了叫基本水量

过去可能叫做保底车流量

后来改叫做基本车流量

相应的就会让政府可能产生"或有"的责任

产生了可能存在隐性债务的这种风险

从115号文开始

相关的这些保底的一些承诺就不可以有了

如果有了其实是不合规的

当然具体很多项目

就要通过招标文件或者协议来看

可能在发改委，不管审计也好还是部里也好

他在审查不一定会有这么细

保底量的问题可能并不会那么及时得被发现

但是过去为什么我们在PPP项目里面

其实允许设置基本处理量

作为外来投资人来投资建设

污水处理厂或者是供水厂

对于这个片区未来能接纳出来多少人

污水供水多少需求是不确定的

作为一个专业投资人

作为一个市场化投资项目

就要考虑到投资、经营风险

所以我会有一个安全阀的设定

比方说我本来如果有保底量

可能这个污水处理厂运营费用考虑投资的

为了竞争， 1块5可能就勉强能投了

但是我考虑到这里面水量没有任何的保底

我要考虑到可能未来水量

不如我现在预期这么好

比如5万吨，政府一般来说设置保底量2年到80%

未来就是4.5万吨甚至是5万吨的这么一个峰值

但是如果说我对水量的预期

我要保守一点，只有3万吨或者3.5万吨

我相应的反映出来前期付出的成本

摊到我的水量上面就会很高

那我1块2就投不了，我可能就要2块

但是这跟政府的预期不一样的

因为政府肯定是对于区域的发展

对于水量、管道的梳理

是心里有数的，是充满预期的

所以过去其实设定保底量呢

也是降低投资人包括金融机构

对于项目判断的一个风险

当然目前不行了

从三个关键词理解新机制下的特许经营项目

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