专栏名称: 3W互联网深度精选

关注最新鲜的互联网行业趋势动态，推荐最有价值的互联网行业深度言论。

“亏损之王”诞生了，半年巨亏 6400 亿

3W互联网深度精选 · 公众号 · 科技媒体 · 2022-09-30 19:00

正文

点击上方蓝字，关注3W互联网深度精选

来源 / 经济学博士（ID：baobaomengtu）

作者 / 金石道人

如今这个社会，能比股民和基民亏得更多的，怕是没有了。

上半年的亏损之王

过去的7月和8月，是上市公司的“大考”。

7月发布了《财富》中国500强榜单，8月上市公司集中发布财报。

谁在“裸泳”，一目了然。

今年上榜的500家中国上市公司总营收为62万亿元人民币，与上年相比增长约17.4%，净利润为4.7万亿元，较上年增长约9.2%。

总体形势，一片大好；细看之下，惨不忍睹。

苏宁易购，作为曾经实体零售界的老大，亏了433亿，排行老三。

质疑声不断，身陷风波的滴滴，亏损493亿元，排行老二。

这亏损界“带头大哥”，更是一鸣惊人，亏损780亿元，这个数字居然是我国仅次于抖音的第二大短视频平台——快手，亏出来的。

一年亏了780个亿是什么概念？

茅台一年的利润是524亿；也就是说，快手只花了一年的时间，就亏掉了茅台一年半的利润。

这是个别公司的情况，纵观行业整体，形势也不大乐观。

2021年最惨的是教培和地产，一个被“双减”，一个被“逼债”。

2022年最惨的是民航和猪企，一个被疫情折磨，一个变成了白菜价。

国航、东航、南航的业务量占据国内半壁江山，营业收占国内航司总营收57.31%。但在疫情影响下净亏损持续扩大，总额达到409.59亿元，占全航司总亏损（670.9亿元）超六成。

猪周期下行，“卖一头亏一头”的猪企也惨了，正邦科技一年亏了188亿，不仅把过去15年赚的辛苦钱全赔进去了，还倒贴100多亿。

然而，无论是快手、滴滴，还是今年的民航、猪企，看上去亏损很大，但要说起2022年的亏损之王还轮不到他们

——而是“公募基金”。

截至2022年8月31日，共149家公募基金管理人披露了2022年中期报告。

纵览公募基金们的报告，主题就两个字： 亏损。

今年上半年，只有债券基金、货币市场基金、商品基金三个分类基金录得正收益。

剩余的混合基金、股票基金、FOF、海外投资基金等收益均为负数。

公募基金合计亏损6356.32亿元，为近三年同期数据中首次出现亏损。

股票基金平均每只产品亏损近1亿元！

2022年上半年，公募基金管理人旗下基金利润总额亏6300亿。其中一季度市场“跌跌不休”，单季度亏损1.34万亿元。

而二季度受益于行情回暖、基金净值上涨，单季度盈利近7000亿元。

假如没有4月份那波大盘反弹，这次中报出来，公募基金的亏损铁定破万亿了。

哪家基金最惨？

2022年腥风血雨，资本市场经历了黑天鹅事件，疫情、俄乌局势、加息等事件搅动着资本市场的神经，让无数基民、股民连声哀嚎。

其实这次的公募基金大亏并不意外。

只是没想到一众“明星基金经理”也翻车了，把亏损排行榜拿出来一看，好像是谁名气越大，亏得就越多。

第一名：葛兰。

葛兰女神一个人，就给基民亏了112.50亿，荣登榜首。

作为曾经脍炙人口的基金经理，号称“医药女神”的葛兰，过去在高位回落后经历了超40%的大幅回撤，如果你是在高位接盘了中欧医疗，那么100块在过去一年多直接打了骨折。

张清华从2011年到2021年，成为千亿基金经理，走了10年。但是葛兰，只用了2年。

2019年-2020年，葛兰迎来东风。

彼时，大健康概念站上风口，医药、医疗、医械行业特别是其中的龙头股受市场热捧。她操盘的中欧医疗健康混和净值疯涨，中欧医疗健康混和基金2020年报显示：

“本报告期内，基金A类份额净值增长率为98.85%。“

葛兰一战封神，成为让万千基民夜不能寐的“医药女神”。

每每想到这，结合时下医疗板块的惨状，忍不住感叹一句：

家人们，你们要相信命运！

第二名：谢治宇，亏98.31亿。

两年前的一众顶流明星基金经理，这一两年无一例外的都不行了，谢治宇就是其中之一。

谢治宇在2020年还是挺出名的基金经理，因为那时候，他和张坤等人一样，偏爱于消费主题，风格沉稳，不爱扎堆，投资追求性价比。

2020年，在货币宽松结构下，消费概念一顿猛涨。

成为一个不买茅台，管的基金2019、2020也能大赚62.87%、75.16%的男人。

到了2021年谢治宇的表现开始走下坡路了。

不过在“杀估值”的去年，谢治宇仍然保留着5.88%的收益率，跑赢沪深300指数11个百分点，也算看得过去。

但真正拉胯的就是在2022年，代表作兴全合宜今年以来全面跑输，兴全合润则不仅遭遇较大回撤，还在反弹行情中跑输大部分权益类基金。

其实，这主要来源于他对形势的误判。

22年一季度和二季度的前十大持仓主要聚焦在电子、医药、家电、传媒方向。

这里面电子医药、和传媒今年至今表现是最不好的，也是基金阶段性跑输指数或平均水平的主要原因之一。

第三名：蔡嵩松，亏了78.98亿。

作为新生代的顶流，我觉得蔡嵩松现在给大家亏钱赚钱多少已经不重要了，因为大家买他，纯粹是因为蔡嵩松=芯片，蔡嵩松已经是一个符号。

但个人认为他就是个梭哈半导体的赌棍。

涨了蔡总，跌了“蔡狗”的名言在过去两年也是出了名的基金圈茶余饭后的谈资。

这类敢于大胆all in一个赛道的基金，收益波动大也是必然。

毕竟人家蔡总是真的懂半导体。

他15岁便录取中科大少年班，25岁便顶戴芯片设计博士学位入职天津飞腾，而后者位列美国实体清单，这是什么地位大家可想而知。后来，未满30岁的他加入华泰证券从事计算机研究正式进入金融圈。

当上基金经理前，而立之年的蔡嵩松就已经完成了科研、实业、投研的进化。所以从背景来看，他死磕半导体也是有原因的，因为这就是他的能力圈所在。

从纸面上看，集中于单一的行业，很难不被界定为赌博。然而蔡嵩松自己却不那么认为，他觉得自己并不是为了选择半导体赛道，而是基于这是未来5-10年景气度最高的行业。

“韭菜”赔钱，基金吃饱

虽然公募基金成了今年上半年的亏损之王，但基金公司却在赚钱。

在已有数据的基金公司中，仅有4家亏损。换言之，有9成基金公司实现盈利，其中有6家上半年的净利润突破10亿，包括两家在上半年基金利润亏损了超过500亿元的头部基金公司。

亏得最多的基金，成了赚得最多的基金公司。

感情受伤的只有基民？

其实这和公募基金的运作模式有关。

基金公司靠管理费赚钱，管理费按照基金规模每日计提，以股票基金为例子，年化的管理费为1.5%。

你买基金时付出的申购费不是给基金公司的，那是给销售渠道的。

基金公司的生意绝对是门好生意，原因主要在于它的规模效应，管理1个亿和管理100个亿的收入差100倍，但是成本几乎是一样的。

所以，公募基金赚钱主要靠基金管理费赚钱，目标是要把基金规模做大。比如50亿的规模，一年能有1亿的管理费，是个很可观的收入了。

故而投资者和公募基金公司的目标其实是有一点偏差。

这个模式下，基金不会完全真心为大众炒股，基金买的人越多，资金盘越大，获得高收益的可能越小，这时候基金经理甚至会放弃一部分收益，把很多资金放在一些风险小收益小的标的上，来稳住这一帮投资者。

而私募基金公司赚钱是参与盈利分成的，业界标准是20%，帮你赚了100万，私募基金分成20万，所以私募基金公司更有做多的欲望。

正是因为有高利润，所以有些私募基金会不惜违法操作股票，获取内幕消息或者做庄坑散户，比如以前的私募大佬徐翔。

简而言之，旱涝保收的盈利模式，使得就算经历二级市场的剧烈波动，绝大多数公募基金公司也是盈利的，亏钱的是基民。

绝大多数投资基金或股市的人，其实都是亏钱的。

不仅是今年，每年都有80%的人在基金上亏钱。

这些人大多数并不了解基金投资的本质，把基金当股票去炒，这就是基金亏损的最主要原因。

“亏损之王”诞生了，半年巨亏 6400 亿

正文

请到「今天看啥」查看全文