事件：
2017年1-5月，徐工集团出口超24亿元，同比增长94.18%
根据最新海关数据，1-5月，徐工集团出口超24亿元，同比增长94.18%，增幅远高于行业，继续保持中国工程机械出口第一位，其中中亚区、非洲区、中东地区出口占有率遥遥领先其他品牌，汽车起重机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、钻机等传统产品出口继续保持行业第一，新产品增幅高于行业。
2017年5月30日，徐工印度尼西亚公司正式开业：
印尼是徐工集团国际化的重要海外市场，近两年徐工对印尼的出口增速连年超过100%。徐工印尼公司的建立，将促进徐工品牌在印尼可持续发展，并为徐工品牌辐射整个亚太区打下坚实的基础。
新总裁上任，管理层顺利交接：公司董事会于2017年4月8日收到公司总裁王民先生、副总裁杨东升先生的辞职报告；王民先生仍担任公司董事长。公司董事会聘任陆川先生为公司总裁。
背靠徐工集团，集团挖掘机业务大幅增长
徐州国资委持股42.6%，是最大的工程机械上市国企之一，国资委的扶持将使徐工受益“一带一路”。徐工集团：挖掘机业务有望大幅增长，尚在上市公司之外。徐工挖机已成为国内挖掘机行业的第一集团军，市占率稳定近10%，仅次于三一重工和卡特彼勒。
工程机械：行业复苏，汽车起重机接棒挖掘机，持续性有望超预期
新增需求改善、更换需求增加、需求结构修复、行业竞争格局改善等原因驱动行业复苏。挖掘机、推土机销量引领，汽车起重机紧随其后，混凝土等其他板块也跟随步入复苏通道。
徐工占据汽车起重机市场过半份额，且人员最为充足、供应链完善
作为国企，徐工机械在人员裁减方面较为谨慎，因此在行业需求暴涨的情况下，徐工拥有最为充足的人员机构，且零部件供应充足，短期内其市场占有率有望维持甚至持续提升。汽车起重机3月份徐工销量784台，同比增长84.2%，2017年一季度徐工销量占市场份额的48.3%，居行业第一位。中联重科、三一重工分列二、三位，市场份额大致都在20%左右。
徐工机械：核心骨干持股，激励机制较好；目前股价倒挂，安全边际较好
公司核心骨干员工2015年2月认购申万宏源宝鼎众盈1号集合资产管理计划，主要投资于公司股票，实现个人利益与公司利益的统一。资管计划总规模为2.77亿元，存续期为36 个月。建仓均价为5.07元/股。
投资建议：
未来受益于工程机械行业回暖，公司作为汽车起重机龙头，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元。
风险提示：
宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险、企业经营性现金流恶化风险。
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