专栏名称: 洪灝的宏观策略

洪灝，著名经济学家；著有年度最佳书籍《预测：经济、周期与市场泡沫》；彭博社“中国最精准策略师”，"预测中国股市泡沫始末之人”;《亚洲货币》最佳经济学家、最佳策略师；CFA品牌代言人。WB：@洪灝的宏观策略；TWT：HaoHong_CFA

洪灝：一个特立独行的市场

洪灝的宏观策略 · 公众号 · 投资 · 2024-08-18 07:08

主要观点总结

文章描述了全球市场的历史性抛售潮后的修复情况，特别是日本央行货币政策对全球市场的影响。文章指出，由于日本央行的加息和安抚市场措施，全球风险资产出现反弹，市场出现普涨格局。然而，也有重要的市场缺席了这次历史性反弹。

关键观点总结

关键观点1: 全球市场从抛售潮中修复，出现普涨行情。

文章描述了全球市场的修复情况，市场大起大落主要因为日本央行的货币政策。

关键观点2: 日本央行的货币政策影响全球市场。

日本央行加息引发日元套利交易，其后又安抚市场，表示货币政策关注的是汇率的波动而非水平。这一政策影响了全球风险资金的流动。

关键观点3: 重要市场在全球历史性反弹中缺席。

虽然全球风险资产反弹，市场出现普涨格局，但仍有重要市场未参与这次历史性反弹。

正文

本周，全球市场继续从历史性抛售潮中修复，甚至出现了“万物齐涨”的行情。市场的大起大落皆拜日本央行所赐。在两周前加息引爆了日元套利交易，全球风险资金慌不择路地平仓之后，日本央行又忙不迭地出来安抚市场，称货币政策看的是“汇率的波动，而不是汇率的水平”。

日元空头大幅平仓之后，上周的CFTC数据显示对冲基金仓位在2021年之后首次空翻多，现在略微地净看多日元。然而，在日本央行骤然转鸽之后，大家都知道它是一只纸老虎，日元的滔天巨浪早已是覆水难收。全球风险资产反弹，美股上周的表现为今年以来最佳，日经修复了大部分失地。

重要的标的，比如英伟达、纳指、德国DAX等都在去年十月以来的上升通道的下沿找到了支持并占展开反弹。市场出现了普涨的格局。在这次全球历史性暴跌之前，我们在与读者分享日本央行的货币政策及其市场影响的时候写道，“如果日元升值到位 … 随着美联储降息窗口得临近，新的套利交易还将蔓延到其他板块 … 这就是市场宽度的扩大 … 市场将出现普涨行情 … 这也是牛市最直观的定义：大河水涨，小河水满”。