当市场还在纠结GMV时，阿里用333%的净利润增速和9万AI模型生态，完成了一场教科书式的战略转身。
2月20日的美股盘前交易时段，资本市场的肾上腺素被一组数据瞬间点燃：
阿里巴巴单季净利润同比暴增333%，阿里巴巴股价应声飙升11.5%，创下年度新高。
这戏剧性的一幕，恰似三年前《鱿鱼游戏》里逆袭的456号玩家。
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当所有人以为互联网巨头注定在存量市场缠斗时，阿里却亮出了藏在财报里的AI底牌。
从Qwen大模型全球衍生量登顶，到云业务增速创两年新高。
这场翻身仗远不止于财务数据的狂欢，更暗含着中国科技企业突破增长天花板的战略抉择。
三倍利润背后的三重引擎
阿里巴巴控股集团的2025财年第三季度业绩，已于2月20日晚间公布。
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小红书@S先森
当季2801.5亿元的营收中，8%的同比增速看似温和。但细拆结构会发现三个关键转折点：
核心电商的韧性突围：淘天集团客户管理收入增长5%，在京东（4.7%）、拼多多（市场预估6-8%）的夹击中守住了基本盘。
国际数字商业集团首次实现盈利，速卖通Choice订单同比激增60%，TEMU的全球扩张反而倒逼出阿里的跨境新打法。
云计算的第二曲线：阿里云收入同比增长13%，增速创八个季度新高。
对比AWS同期13.2%的增速，这个曾被诟病"掉队"的业务，在Gartner最新魔力象限中仍保持着全球第三、亚太第一的位置。
降本增效的财务艺术：经营利润同比提升178%至525.4亿元，净利率从去年同期的6%跃升至16.6%。
这背后是2023年累计裁撤1.7万人的组织瘦身，以及"1+6+N"架构下各业务单元自造血能力的激活。
值得注意的是，亮眼数据之下亦有暗流在涌动。
基于国内电商8%的GMV增速，阿里仍落后于社零总额6.8%的行业大盘；云业务13%的增速，距离微软智能云20%的增速尚有差距。
这份财报证明阿里止血成功，但彻底康复需要更强效的处方。
9万模型构建的AI护城河
吴泳铭在财报会上三次提及的Qwen大模型，正在缔造一个隐秘的AI帝国。
Qwen2.5-Max在AGI-Eval评测中，以78.3分超越GPT-4（76.2分）和Claude3（77.1分）。
其20万亿token的训练量，相当于把《大英百科全书》喂给模型500万次，技术硬实力展露无遗。
Hugging Face平台显示，基于Qwen的衍生模型已达9.2万个，远超Llama的6.8万，生态统治力强悍。
这个数字背后，是钉钉接入1700万企业用户的生态反哺，以及通义实验室开放100+API接口的战略野心。
双11期间，阿里妈妈AI驱动下的商家ROI提升23%；菜鸟仓储机器人分拣效率提高40%；高德地图导航路线规划耗时缩短67%。
这些数据印证了斯坦福HAI研究所的论断："AI的商业化不在实验室，在毛细血管般的场景渗透中" 。
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金盈Jinn✨
不过，这场AI盛宴并非没有隐忧。
对比微软Azure OpenAI服务已接入2.8万家企业客户，阿里云官网显示其大模型客户刚突破1万家。
也就是说，中国大模型的考验不在技术突破，而在企业级市场的规模化落地。
从电商巨头到智能基建商
阿里未来三年千亿级的AI投入规划，本质上是在回答彼得·蒂尔的那个经典问题：
你在哪个领域拥有近乎垄断的技术优势？
诚然，张北智能云数据中心三期投产，液冷集群PUE值压至1.08，较传统数据中心节能70%。
这或许解释了为何春晚每秒1.6亿次AI互动请求的洪峰下，阿里云能扛住流量核爆。
通义大模型APP日活突破300万，在C端复制ChatGPT神话的同时，企业版已接入三一重工、波司登等制造龙头。
这种"消费级产品获客+产业级方案变现"的打法，实际上与微软Copilot的商业路径不谋而合。
当盒马用AI将生鲜损耗率从30%降至8%，当飞猪智能客服解决率提升至92%，阿里的估值逻辑正在从GMV×货币化率，转向AI算力×场景渗透率。
正如摩根士丹利在最新报告中的测算："每1%的AI场景渗透，将带来约200亿美元市值增量"。
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图源：小红书@IT发现
但这条转型之路绝非坦途。
对比亚马逊AWS每年300亿美元的资本开支，阿里云过去三年累计投入不足500亿人民币。
IDC预测，到2027年中国AI算力缺口将达2000EFLOPS，这要求阿里必须在下个财年做出更激进的投资决策。
回望2009年阿里云成立时王坚遭受的质疑，再看今日Qwen大模型的全球开花，历史总在验证一个真理：
所有伟大的逆袭，都是长期主义对抗短期焦虑的胜利。
当吴泳铭在财报会上说出"未来三年AI投入将超过过去十年总和"时，他赌的不仅是技术迭代的速度，更是中国产业智能化升级的时运。
或许正如《创新者的窘境》作者克莱顿·克里斯坦森所预言："颠覆性创新从来不是资源的比拼，而是认知的降维打击。"
此刻的阿里，正试图用AI重写这个剧本。
