中国医药行业投资

医药行业是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。

根据国家统计局的《国民经济行业分类》，医药制造业包括七个子行业：化学药品原药制造、化学药品制剂制造、中药饮品加工、中成药制造、兽用药制造、生物生化制品制造及卫生材料及医学用品制造七个子行业；有着很强的技术壁垒，具有高投入、高产出、高风险、高技术密集型特点。

从2016年起，我国医药行业政策频出，国务院、国家卫计委、国家食品药品监督管理总局等部门相继颁布多条政策法规，一致性评价、药品上市许可持有人制度、药物临床试验数据核查等政策加速行业优胜劣汰；医疗、医保、医药联动，加速医疗改革；行业格局将加速重塑，中医药政策颁布，弘扬中医文化。

在医疗政策改革的推动下，我国医药产业的发展正步入规范的快车道。

2010-2016年中国股权投资市场医药行业大体是上升趋势，案例数平均增长率达33.7%，投资金额平均增长率更是高达89.0%，尤其是2015年和2016年，医药行业股权投资增加迅速。2015年投资案例数有239起，同比上升159.8%，投资金额高达233.12亿元人民币，是2010年投资金额的3倍，2016年延续了2015年的态势。

2011年中国股权投资市场对医药行业的投资金额高达237.74亿元人民币，占整年医疗行业的91.1%,这是由于KKR投资苏州胶囊一案。KKR以24.00亿美元的高价收购了苏州胶囊，这一投资案例金额占年医药行业的63.7%，因此拉升了2011年医药行业的整体的投资总金额。

医药行业细分领域投资情况

2016年医药行业细分领域投资中，生物制药占比最高，投资案例数有64起，占比29.2%；投资金额47.21亿元人民币，占比20.3%；由于生物技术的发展，抗体偶联技术的成熟，CRO公司的发展，大大缩短了生物制药的研发周期，生物制药高速发展。其次是化学药品制剂制造业，投资案例数和投资金额占比分别是25.1%和16.1%。

医药行业投资地域分布情况

从投资地域看，2016年江苏省医药企业获得投资最多，共发生38起投资案例，占比17.4%，投资金额高达55.37亿元人民币，占比23.8%；其次是上海，共发生37笔投资案例，投资金额是28.62亿元人民币。

医药企业IPO整体情况

根据清科集团旗下私募通统计显示，2010-2016年期间，中国医药企业共有95家上市，融资金额高达1,227.86亿元，同时超过一半的医药上市企业背后均有VC/PE支持。2010年世界经济稳定复苏，IPO创业板开闸，大量药企成功上市，因此该年上市医药企业最多，有25家医药企业在海内外上市。

医药企业IPO退出回报情况

根据清科集团旗下私募通统计显示，2010-2016年期间，中国医药企业共发生129笔IPO退出，其中2016年退出案例数最多，有50笔之多，在此期间，中国医药企业IPO平均账面回报倍数是6.23。由于2010年创业板开闸，大量医药企业登陆创业板，该年投资回报倍数也最高，达到20.60倍。

投资机遇

医药行业作为一个与居民生活关联密切的行业，市场规模十分广阔，另外其技术密集型特点，技术壁垒很强，是VC/PE机构很好的投资标的。

• 随着精准医疗和生物工程技术的成熟应用，单抗药将具有很大的发展空间；

• 两票制和阳光采购政策的实施，也为医药外包公司（CMO、CSO等）提供发展机遇；

• 中医药也在政策的扶持下，迎来发展黄金期。

在医疗改革的背景下，我国医药产业的发展正步入规范的快车道。

（来源：清科研究中心）