看行业风向，不妨盯龙头公司。以公墓基金行业为例，华夏基金是最早打-20241117154814

看行业风向，不妨盯龙头公司。

以公墓基金行业为例，华夏基金是最早打造“明星基金经理IP”的：王亚伟当年高光时刻，年化收益率达到惊人的40%以上。

但是，他主管的核心基金，大部分时候都不开放，普通基民根本就买不到 —— 道理也很简单，规模是收益率的杀手；如果王亚伟当年放开让所有人买，他掌管的基金规模会大得惊人，就很难达到40%以上的年化收益率。

之前还有新闻，某基金经理离职，就是因为领导让她上规模 —— 上规模，会降低她的收益率；但公墓基金是按照规模来收管理费的，可以增加领导的业绩 —— 这就产生了矛盾和利益冲突。

可以说，这位辞职的基金经理，还是很有操守和责任心的。

但是，大部分基金经理面对这种情况，恐怕还是会妥协，接受规模增加……那么结果就是，即使ta原本是一名不错的基金经理，随着规模增加、收益率也必然会下降……最终损害的是基民的利益。

理解以上，你会更清楚为什么我说大部分主观偏股基金经理都是垃圾 —— 其中相当一部分也许并不弱，但当下这个盈利机制，让他们变成垃圾。

…

所以，华夏基金又是业内最早推出ETF基金的，指数基金和ETF按照规模来收管理费，就非常合理了。

公墓主观偏股基金，本就很多限制 —— 比如仓位要维持在80%，熊市时常被“窗口指导”不准卖，包括还有维稳功能。

既要又要还要的结果，就是只得放弃基民利益了。

还是那句话，我并不否定公墓主观偏股基金这条赛道；

只希望有公墓基金敢于大胆改革，以“基金盈利分成”作为主观偏股基金的盈利模式，并用这个机制筛出真正厉害的投资经理，把滥竽充数的淘汰掉。

如果依然照基金规模收管理费作为盈利模式，那么只要营销给力，放一只猴子扔飞镖，也不见得比当下大多数公墓偏股基金经理差太多。