贪婪有两种，一种是在6000点时明知贵了，但还想等多涨一会儿再卖；另一种是在2000点时觉得便宜了，但还想等多跌一会儿再买。
前十期的学习笔记请翻阅以前记录
学习笔记010---- 我为什么不做短线波段？？？
学习笔记011---- 分步建仓！！！
学习笔记012---- 怎样才能避免投资过程中破产！！！
学习笔记013---- 永远不要相信内幕消息！！！
学习笔记014---- 寻找起爆点！！！
学习笔记015---- 需要每时每刻盯盘吗？？？
学习笔记016---- 打造自己的交易系统（初稿）
学习笔记017---- 读书摘要100条
学习笔记018---- 手把手的教你读财报
学习笔记019---- 我为什么一般不做周期性行业的股票？
学习笔记020---- 以实业的眼光投资，你怎么能亏钱？？
学习笔记021---- 逆向投资、决胜千里
我在杂谈006---一个策略让你轻松翻倍中的第一条就低估值，其实低估值也就是说买的要足够便宜。
沃尔玛创始人山姆-沃尔顿说：“你只要买的便宜，就可以卖的便宜”，只要买的时候不是太贵，就不用担心卖不出去。如果你买的时候特别贵，将来要卖出时就必须要找到一个比你更傻的傻瓜，但是这个世界的特点是骗子越来越多，傻瓜不够用，不能老是指望别人当傻瓜。
举例一：
你和9个小伙伴共10人，每人出资10万开咖啡店，共投资10人×10万=100万元，每股1元，共100万股，无贷款，故净资产为100万元。 一年运营下来，总收入减去人工工资、原料采购、交通运输费用、水电费、房子租金、税收等所有成本后，假定净利润为15万元。这样的状况持续了6年，各方面经营情况不错，预计未来也不会有太大偏差。
假设每年净利润15万元全部用于分红，作为10人之一，你每年的收益是1.5万元。 咖啡店的净资产回报率=15万元（净利润）÷100万元（净资产）×100%=15%， 也就是说每股收益0.15元。 高于市场各种理财利率，是一份比较不错的投资。
在这种情况下现有一位股东要移民离开，要转让股份。
所有的人都愿意以1元价格购买，但是另外的原始股东甚至有外部投资者愿意出高价，所以竞价。最终结果是每股2.25元成交。 这意味着：新人的花费：2.25元/股×10万股=22.5万元， 也就是说：新人用22.5万元获得了咖啡店10万元股份。
按照每股0.15元的分红，新人的投资回报率=0.15元/股×10万股÷22.5万（新人的投资总额）×100%=6.67%，现在很多理财产品接近甚至超过这个比例，所以没有人愿意出高于2.25元的价格购买这个股份了，所以股份的最终转让价就是2.25元.。
把这个与股市结合起来，每股定价2.25元÷每股收益0.15元=15（即市盈率）
举例二2：
每年净利润不分红，用于来年扩大经营
第二年的净资产：100+15=115
第二年净利润： 115（万元）×15%（净资产收益率）=17.25
第二年每股收益：17.25（净利润）÷100（万股）=0.1725 或0.15每股收益×（1+15%净资产收益率）=0.1725
------以此类推
第6年时候在这种情况下现有一位股东要移民离开，要转让股份，怎么计算合理的购买价？ 第7年每股收益：0.30每股收益×（1+15%净资产收益率）= 0.345，按照15倍市盈率，则每股定价=15倍市盈率×0.345=5.175（根据公式：市盈率=每股定价÷每股收益）， 考虑咖啡店经营状况良好，利润稳中有升，购买者应该出价比5.175高。
如果出价6.9元，对应的市盈率=6.9（每股定价）÷0.345（每股收益）=20PE
如果出价8.6元，对应的市盈率=8.6（每股定价）÷0.345（每股收益）≈25PE
如果出价10 元，对应的市盈率=10 （每股定价）÷0.345（每股收益）≈29PE
如果此时公司上市,原始成本1元的股权，上市按照统一标准20倍市盈率，则发行价=每股收益0.345×20（统一20倍市盈率）=6.9元, 进入二级市场我们以翻两倍来计算，此时价格为：6.9+6.9×2=20.7元, 此时市盈率：20.7÷0.345=60PE，如果价格涨到34.5元，此时市盈率：34.5÷0.345=100PE,即使这样，依然有人抢着买。有些时候我就觉得奇怪了，难道钱多的没地方化了不成？！
我随便翻了下次新股，95%都是这种走势，无非就是时间快慢而已。 
举例三：
咖啡店经营得不理想，每年亏损10万元， 这比较好算，每年亏损10万元，每人每年亏1万元，到了第6年，你就亏了6万元，损失60%。再过4年，原始投资就清零了。怎么办？这是就怕没有人移民，大家都不想要这个股份了，但是亏损的钱又怎么办呢？换管理层？——为什么早不换呢？ 进行其他改革？对，现在都流行互联网+，所以改个名字叫"O2O咖啡连锁有限公司”，在引进外部股东，高价增发股份，圈一笔钱进来，然后择机卖掉手上的股份！想法不错，就看有没有人上当了。
结论：
1、投资的公司必须盈利。
2、公司必须在成长，最好扣非净利润每年增长30%及以上。
3、必须低估值，绝对不要超过30PE，最好15PE及以下，这是绝定你收益率的关键因素。
4、必须远离亏损的垃圾股及题材股。
还有一个很重要的因素决定投资收益率的高低，那就是你买入的价格，也就是买入时候的估值。假设你20倍估值买入的相比10倍时候买入的分红回报率差了一倍。就是说再好的企业，也不值得你不计成本买入，要等待合适的价格出现。
这也就是我在杂谈006---一个策略让你轻松翻倍中强调的必须低于30倍PE的（越低越好），超过的我一律不做，哪怕像恒瑞医药这么优秀的企业，今年并且能够照样翻倍，我只能说超出我的能力圈了，我驾驭不了（高手除外）。
公号理念：价值投资
投资方法：三年一倍
目的：让更多的股友远离亏损，从此走向赚钱的阳光大道！
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