上周传媒（申万）指数上涨2.51%，位居32个行业第13名，弱于创业板指（上涨3.97%）、深证成指（上涨2.1%），强于上证中小（上涨0.56%）、上证指数（上涨0.91%）、沪深300（上涨0.76%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
五一档群雄逐鹿，头部影片票房或超10亿元。
电影五一档是仅次于春节档和国庆档的长假档期，2018年以来影院正常营业的年份均能实现日均3亿元以上的票房。根据灯塔专业版的数据，历史上电影五一档票房最高的年份为2021年，当年五一假期延长至5天，共收获16.74亿元的含服务费票房。2023年五一档也有较好表现，共实现票房15.21亿元，票房冠军的影片最终票房成绩突破10亿元。2024年五一档共有8部影片定档，其中《九龙城寨之围城》和《没有一顿火锅解决不了的事》已开启超前点映，前者点映总场次已超过20万场。截止2024年4月27日16：03，五一档新片总票房已突破1亿元，《九龙城寨之围城》位列首位，而档期预售票房的榜首为《维和防暴队》。我们认为五一档适合中等体量的影片上映，该类影片预期票房多为3-5亿元，但在档期助推下，部分优质影片总票房有望超过10亿元，进而为电影参与方带来超额收益。基于此，我们推荐标的以档期上映影片的出品和发行方为主。
传媒一季度公募持仓保持稳定，电影板块配置占比提升。
2024年一季度A+H传媒板块重仓持股占基金股票投资市值比例为1.14%。在一级行业中，食品饮料、电子和医药生物为公募基金重仓持股前三名，重仓股票持股市值占股票投资市值比分别为6.57%、5.29%、5.10%。A+H传媒行业重仓股票持股市值占基金股票投资总市值的比例为1.14%，在31个一级行业中排14位，重仓股总市值为668.24亿元，从绝对值角度看，传媒与2023年四季度的数据基本一致。个股方面，港股腾讯控股和快手-W位列前两位，A股传媒持仓前五为分众传媒、恺英网络、昆仑万维、光线传媒、万达电影，其中电影板块个股配置比例明显提升。
风险提示：电影票房不及预期，旅游等其他娱乐活动影响观影人次。
以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告
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五一档电影开启点映，档期热度逐渐升温
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具体内容详见完整版报告。
