此次调整的目的是着力防控金融市场和资产价格泡沫，同时也是对美联储加息的反应
3月16日，中国人民银行上调公开市场操作利率10个基点，这是2017年以来央行第二次采取此类行动。分析认为，此次调整的主要目标是控制房地产，也是同期美联储加息的反应。北京时间3月16日凌晨，美联储宣布加息25个基点，这是美联储十年来第三次加息。
此次央行通过公开市场操作，逆回购、中期借贷便利（MLF）均上调10BP，7天、14天、28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%和2.75%，6个月、1年期MLF中标利率分别为3.05%和3.20%，同时MLF操作增量至3030亿元。另外，国库现金管理中标利率4.2%，较上期上行125个基点。
据中信证券数据，央行在1月24日、3月7日和3月16日三次MLF操作的加权利率分别为3.02%、3.03%和3.14%，加权利率分别提升了1个和11个基点。
中信证券固定收益分析师明明表示，此次利率上调10个基点本身幅度不大，对实体经济影响有限，主要目的是为了控制近期再度升温的房地产。同时这次MLF操作“量价配合”，通过价格的提高保持适度去杠杆的力度，通过量的增加，保证机构不会出现流动性缺口。
据国家统计局3月14日公布的数据，1-2月，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点，比上年同期加快5.9个百分点，显示房地产又有过热的苗头。
光大证券固定收益首席分析师张旭认为，上调OMO＋MLF利率更多的是出于“着力防控金融市场和资产价格泡沫”的考虑，同时也是对美联储加息的反应。张旭认为，存贷款基准利率上调不仅能影响商业银行的信贷投放行为，也影响存量信贷的利率，而OMO＋MLF利率的调整对实体经济影响更为温和，而房企的负债率较高，对利率的变动更为敏感，因此相当于“靶向治疗”。
3月15日，李克强总理在答记者问中提到，对于一些不可忽视的风险，发现了会及时处置、靶向治疗，不会让它蔓延，不会让风险“急性发作”，更不会发生区域性或系统性的风险。同时，政府工作报告中删除了有关“降低融资成本”的表述，这体现出政府对于融资成本上行的宽容度。
随着近期经济回暖的势头初步确立，央行公开市场操作利率的提升，令市场担心，在美联储加息进程中，中国央行年内加息的可能也在增加。对此明明认为，从目前数据看，央行还不存在加息的理由。因为从基本面来看，2月CPI同比增速从1月的2.5%下滑至0.8%。
随着央行调升公开市场利率，货币市场资金利率大幅提高。银行间质押式回购利率明显抬升，7天期逆回购利率上行近20BP至2.7641%；交易所质押式回购利率大幅飙升，上交所隔夜品种GC001最高升至18.1%，7天期品种GC001上行90BP至4.345%，深交所隔夜品种飙升至15.01%，7天期品种R-007提升118BP至4.480%。
有交易员表示，资金利率大幅提高与季末将迎MPA考核有关，跨月和跨季资金利率拆提升明显。另外，光大银行转债明日缴款，或将冻结资金3500到5000亿元左右，带来一定的流动性压力。
虽然央行抬高公开市场利率，非银资金十分紧张，但债市情绪依然高涨。3月16日，国债期货全线走高，十年国债期货主力合约T1706上涨0.76%，创逾两个月新高；10年期国债收益率下行4个基点至3.31%，十年期国开债收益率下行4个基点至4.08%。
国泰君安期货分析师王洋表示，短期实际利率和通胀预期可以解释长期国债收益率的大部分波动。此次央行调升政策基准利率，意味着短期实际利率抬升，但通胀预期如果出现明显下降，且降幅足以抵消前者的上升，则正好解释了从3月16日凌晨的美国到3月16日下午的中国债券市场同步发生的事情。
王洋分析称，一方面，以三个月期SHIBOR－10年期国债收益率/三个月期国债收益率的走势来看，此利差以升至2015年底以来新高，并有见顶回落迹象，国债收益率之前刚刚经历了显著上行，因此利差回落只能来自于SHIBOR的下行。另一方面，2月份通胀数据表明，PPI同比增速提升并未传导至CPI，因此降低了市场对通胀的预期。■
