钱紧 · 空仓 · 守望

《「钱荒」 将临？A 股保重》，这是上周六推送的题目。

很可惜，过去一周中，资金面是越发紧了，而持续下跌的 A 股显然也没能保重。

先看资金面，下图是企业有担保 AAA + 债券 1 年期和 5 年期利率最新的走势，在上周都出现了显著的飙升。而与此同时，证监会对于券商资金池的打击传闻则使加剧了市场对于资金的恐慌。虽然周五的证监会例行通气会上，新闻发言人邓舸表示对此没有新要求，但你细看他的发言，没有新要求，不等于没有要求自查。

有关证监局督导部分证券公司对照法规要求开展资管业务自查，是前期监管工作的延续，并非新增要求

至于 A 股本身，过去一周中所有的规模指数都出现了显著的下跌，区别只在于跌幅的多寡而已。比较悲惨的是同属于小盘股板块，但是今年以来没怎么下跌的中小板。从今年迄今表现来看，中证 1000 指数累计跌幅已经达到了 9.31%，快要是双位数了。与之相比，沪深 300 指数总算还是坚挺，暂时今年迄今微涨 2.19%

至于行业表现，也是普跌的态势。

当然，近期 A 股的下跌，其实也不算什么。看看港股市场的恒生国企指数吧，那个悲催，其实比我们更胜。

是的，虽然 A 股跌的不少了。但是从 AH 股溢价率来看，A 股大蓝筹相比港股反而是更贵了 。

此时此刻的 A 股，在空仓的前提下，「守望」 也许是更好的选择。

无论是海龟模型还是二八模型，其实在挺早的时候就已经提示我们空仓，所以未必要着急抢反弹。

如果这一波 A 股的下跌是和资金市场的紧缺相关的，那么至少是等待到债券利率回调再考虑入场。

▌ 择时模型一览

◢ 海龟模型

全空

二八模型

空仓

▌ 核心指数相对强弱走势一览

用法: 相对强弱值上涨，意味着相应的行业相对标的正在走强。除了可以直接观察比值的走势，也可以借用新高、阻力支撑等传统趋势分析的技术进行分析

◢ 沪深 300 指数

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