作者丨冯健红
三个月前，摩根士丹利的中国首席股票策略师王滢还对着中国股市直摇头。
但2月20日，她在采访中态度180度大转弯，看多中国资产，并强调从现在增加配置还有很大空间。
这也太戏剧了。
外资配置空间很大
王滢不仅是大摩的首席，还是董事总经理。她拥有哈佛大学MBA学位，曾在波士顿咨询公司和高盛任职，后加入摩根士丹利，任职超过10年。
在最新的采访上，王滢表示，尽管A股和港股自1月底以来已经出现显著上涨，但外资尚未真正参与这轮反弹，仍有很大的配置空间。
根据摩根士丹利的分析，推动这波反弹的主要增量资金来自“南向交易”，即通过沪港通和深港通流入香港市场的内地资金。今年迄今为止，已有高达250亿美元的资金流入香港。此外，一些区域性和专注于中国市场的基金也积极参与了这轮反弹。然而，大量潜在的外资仍在场外观望。
而大摩看多中国的三大理由：
一是国际关系牌。
中美之间气氛明显缓和，全球紧张局势的缓解，投资者对中国市场的风险偏好有所提升。
二是科技翻身仗。
中国在技术创新方面的突破，特别是2月17日召开的民营企业座谈会释放的信号，直接让科技企业们像是打了鸡血一样。此外，科技行业的研发支出超出市场预期，底气更足了。
三是外资补仓计划。
目前外国大资本其实还在岸边观望，对中国市场的配置严重不足，未来有很大的空间增持
。
王滢强调，这些积极变化发生得非常迅速，表明全球投资者对中国市场的态度可能正在发生根本性转变。
3个月前还很谨慎
值得注意的是，去年11月，王滢在接受访谈时，对中国股票还是保持谨慎态度。
其表示，中国股市已经连续13个季度盈利低录预期，在第四季度也没有改善的痕迹，如果以MSCI中国成分股为例，有近30%成分股公司的盈利结果不尽人意。
展望2025年，王滢认为前期可能面临巨大的阻力。比如美国可能对中国进口商品征收关税，期望中国国内政策方面能加大力度实施实体宽松政策的目标，可能要在2025年晚些时才能实现。
她指出，因为2025年年底的价格目标，与实际上目前的市场交易相比，上涨空间非常有限，预计整体市场在初始阶段会下跌或经历非常剧烈的波动，投资者需要做好下跌准备后再找机会。
彼时，大摩刚将中国股票资产从标配调至减持，恒指目标价为19400点，明晟中国指数为63点，沪深300指数为4200点。
如今，大摩从谨慎转变成看多，中国股票市场的走势也呈现出整体向上。
从恒生指数来看，3个月前还是19150点。但近期整体的走势比较积极，截至2月24日收盘为23341.61点，上涨了21.38%。
同期，沪深300也有所上涨，整体呈现震荡态势，在近期有企稳迹象。
市场看法积极，银河证券认为，随着新质生产力产业加快发展，资本市场加速赋能科技型企业，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。随着存量政策落实以及增量政策推出，经济基本面逐步改善。
