立法落地，拥抱减隔震黄金赛道

5月12日召开的国务院常务会议通过《建设工程抗震管理条例（草案）》，明确新建、改建建设工程抗震设防达标要求及措施，规范已建成建设工程的抗震鉴定、加固和维护，加强农村建设工程抗震设防。《条例》的推出有望加速减隔震技术的推广，行业有望迎来加速发展。

《建设工程抗震管理条例》落地

《建设工程抗震管理条例》是党中央、国务院高度重视我国防灾减灾工作的重要体现。旨在提高建设工程的抗震防灾能力，降低地震灾害风险，以保障人民生命财产安全。

《条例》明确提出新建学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑，应当采用减隔震技术；该类建筑的抗震加固也应采用减隔震技术。《条例》是国家顶层政策首次提出的强制性建筑减隔震应用要求。考虑《条例》属于行政法规，其效力仅次于宪法和法律，具有强制性。

立法催化下，减隔震行业空间将扩大 10-20 倍

在《条例》顺利生效落地后，考虑政策要求应用减隔震技术的公共建筑（估计其面积占全国 65%）和受成本驱动应用减隔震技术的住宅和商业建筑（估计其面积占全国 14%），全国建筑减隔震市场规模有望从 2020 年约 15 亿元，增长至 2025 年的 214 亿元，年复合增速高达 70%。

“碳中和”背景下，加速减隔震发展

我国建筑业碳排放占比高达 40%，其中钢材及水泥的为最主要的碳排放来源，占比达 60-80%以上。而采用减隔震技术的建筑，根据设计标准，能够钢材水泥用量减少，结合多个案例测算，7 度区降低钢材使用量 10-15%，8 度区降低钢材使用量 20%以上，9 度区降低钢材使用量 30%以上，单方降低碳排放 12-50kg。

“十四五”期间计划单位国内生产总值能耗降碳 18%，经测算，建筑减隔震每渗透 10%则助力建材减碳近 1%，因此减隔震技术有望成为建筑业减碳的重要抓手，从而加速减隔震技术渗透。

建筑减隔震行业龙头：

公司总部所在的云南省是全国最大的建筑减隔震市场，而公司作为云南省、乃至全国的龙头，积累了丰富的技术经验和项目工程经验，并承接了北京大兴国际机场航站楼隔震项目等样板工程。目前公司的市占率超过 30%。排名国内第一。

扩产加快，竞争力持续领先：

公司积极布局省内、省外产能建设。目前在建产能包括昆明 6.2 万套/年隔震产品，唐山一期产能 3 万套/年隔震产品、3 万套/年减震产品，预计2021 年投产。投产后公司隔 震、减震产品产能分别有望增加 160%、300%。

未来几年行业将基本处于产需紧平衡状态，目前公司隔振产品最大形变超过国标达到 450%，竞争优势持续领先，未来将继续引领行业标准提升。

公司发行可转债，增加建筑减隔震领域产能：

2020 年 3 月 19 日公司发行了总规模为 3.99 亿元可转债，所涉及的主要募投项目包括弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目1.45 亿元、弹簧隔振器产品生产线建设项目1.03 亿元、建筑减隔震产品生产线建设项目9752.65 万元。

根据公司公告显示，目前公司建筑减隔震产品生产线建设项目的投资进度已达23.80%，该项目建成后，公司的预计产能达到每年 7200 套，预计每年可以带来收入 6013 万元，净利润达到 1224 万元，预计将为公司打开新的盈利增长空间。

2020年投资新设立四大子公司，丰富公司产品：

1）4000万元新设林洲天铁并持股 80%，主要业务为雨、污水处理系统销售；2）1275万元新设浙江潘得路并持股51%，生产销售潘得路扣件，目前公司已经与苏州中车签署6499万元合同；3）5000万元新设全资子公司绵阳天铁，主营城市照明产品设计、生产制造和销售；4）2550万元新设邯郸群山铁路器材有限公司并持股 51%，主营轨道扣件铸造。

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