文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：政治局会议要求高度重视防控金融风险，加快形成楼市长效机制：中共中央政治局召开会议，要求坚持稳中求进工作总基调。
会议认为经济结构调整任重道远，面临不少挑战。
会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
会议要求加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。
会议强调要高度重视防控金融风险，加强监管协调；强调确保不发生系统性金融风险。
会议要求扩大开放领域，改善投资者预期。
经济数据：1、银监会：截至3月末，银行业金融机构总资产231.9万亿元人民币，同比增长14.1%。银行业金融机构总负债213.97万亿元人民币，同比增长14.2%。2、中基协：截至3月底机构管理公募基金资产达9.3万亿。截至3月底，我国境内共有基金管理公司109家，其中中外合资公司44家，内资公司65家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计9.3万亿元。
【资金面】
今日央行进行 400 亿 7 天、200 亿 14 天、200亿 28 天期逆回购操作，逆回购到期 400，净投放400 亿。银行间资金面维持偏紧状态，早盘大行股份少量融出，融入需求非常旺盛，期限主要集中在14天内，7天内供不应求，机构平盘艰难；午盘后，资金供给依旧稀缺，融入需求堆积；三点后，资金供给逐步增加，机构陆续得以平盘，市场维持平衡直至收盘。截止收盘隔夜银行间质押回购加权利率3.008%，较昨日上行4bp，7 天回购利率 3.835%，较前一日上行23bp。回购成交总量有所回升，成交总量21087.93 亿。
交易所主要国债逆回购涨跌互现，GC001早盘高开，盘中震荡横盘，尾盘小幅下跌，最终收于3.855。总成交量0.86万亿，隔夜成交量略减。
【一级市场】
今日发行3/5/10年国开债，中标利率分别为4.01%、4.16%、4.17%。较前一周上行4-6bp，投资情绪较前一日有所回升，倍数分别为2.28、6.67、3.23。。
信用一级方面，市场整体较好，取消发行较多，大多为发行人不满意价格。17渝悦来CP001，边际5.48%；17中材国际SCP001经与发行人沟通，暂时最高可以接受票面5.95%；17舟山海洋SCP001，边际利率4.97%，发行人预期4.8%到4.9%；17国电集MTN001，目前边际4.90%。17华夏幸福SCP001目前量已经满量，明天上午10点出边际指导；17广州电气SCP001，目前边际5.5%；17东莞发展SCP001，边际综收4.80%。
公司债/企业债方面，周二公司债发行17大连港，AAA/AAA，5年，4.8；周一公司债发行的17中国核工业小公募，AAA/AAA，3+2年在4.6，10年在4.9。周二企业债发行17阳新城投债，AA+/AA-，7年，6.5；发行17产建绿色01，AA/AAA，7年，5.75。
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体下行。早盘国开续发3、5、10年期，除3年期中标利率小幅上行外，其余期限整体略有下行，午后市场收益率下行幅度明显加大。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体下行1-4BP，10年期国债期货主力合约截止收盘上涨0.55%；国开债曲线、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外整体下行2-6BP，长期限下行幅度较大。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限上行1BP至3.2%；5年期170007带动曲线对应期限下行4BP至3.34%；7年期170006带动曲线对应期限下行3BP至3.46%；10年期170004带动曲线对应期限下行4BP至3.46%；30年期170005带动曲线对应期限下行1BP至3.9%。国开债曲线整体有所下行，5年期170206带动曲线对应期限下行3BP至4.2%；7年期170201带动曲线对应期限下行1BP至4.36%；10年期170210带动曲线对应期限下行5BP至4.16%。农发行债曲线整体下行，3年期170402带动曲线对应期限上行1BP至4.09%；10年期170405带动曲线对应期限下行7BP至4.34%。进出口行债曲线整体下行，5年期170304带动曲线对应期限下行3BP至4.26%；10年期170303带动曲线对应期限下行7BP至4.36%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌5个点，长端平均下跌5个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌4个点。
今日信用债收益率上行幅度有所放缓。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行1BP至4.03%，6M期限收益率下行1BP至4.19%，1年期收益率稳定在4.47%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行4BP至4.70%，5年期收益率上行4BP至4.74%水平。城投债曲线收益率继续明显上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.25Y上行7.3BP至4.39%，5年期上行5BP至4.90%。中债城投债收益率曲线（AA+）3年期上行4BP至5.01%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共265支，保本型产91支，非保本型产品174支，预期收益4以上的72支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.48，全国性股份制银行3个月：4.45，城商行3个月：4.39，外资行3个月：3.50。
【外汇市场】
周二，受法国大选黑天鹅并未出现的影响，美元指数震荡走低，欧元兑美元、英镑兑美元持续走高，美元兑日元大涨，澳元兑日元下跌。具体来看，因马克宏在法国首轮大选中胜出，市场预期的黑天鹅没有出现，使得欧元汇价在本周初录得跳涨，而鉴于欧元在美元指数的组成中占了近60%的权重，因此这一消息也直接带动了美元指数下跌。但是法国大选结局向好也使得市场风险偏好有所回升，日元跌幅扩大。4月25日，人民币兑美元今日中间价下跌160个基点，开于6.8833；人民币兑美元即期闭市时报6.8863，较上一交易日上涨1个基点；截至北京时间18点，美元指数报于99.03较前一收盘价下跌0.02%；欧元兑美元上涨0.17%，报1.0883；英镑兑美元上涨0.13%，报1.2807，美元兑日元上涨0.53%，报110.37；澳元兑美元下跌0.52%，报0.7528。（完）
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