乐视网造假上市，法律后果有哪些？附：被抓发审委员持续增多超过10人！

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如果乐视网造假上市一旦坐实，可能会面临证监会的调查和行政处罚、法院的刑事判决、退市以及大规模投资者索赔等。

10月31日， 据《财经》报道称， 参与乐视网IPO审核的多位前发审委委员近期被调查。 其中包括第一届创业板发审委委员谢忠平，其为亚太集团会计师事务所副主任会计；北京天圆会计师事务所副总经理孙小波，以及大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻。韩建旻虽未直接参与乐视网的首发申请，但在后者IPO期间提供了帮助。据悉，涉嫌此案件的最终人数将超过10人。

乐视网于2010年6月首发通过，8月登陆创业板，成为中国视频行业第一家上市公司。上市交易价格超过发行定价60%，接近47元。当时，乐视网在国内网站流量排名中位于168位，远远落后于优酷的第10位、土豆的第12位。就在乐视上市前10天，流量排名远在乐视之前的酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克上市，但纳斯达克对酷6网的估价不到乐视的1/10。

2014年初，乐视市值一度冲到了410亿元人民币，成为创业板市值最高的公司。在上市时，相比不少流量更大的视频网站，乐视网宣称的优势是财务状况更为健康。乐视网在2008年融资时就声称“已经盈利”，而当时很多国内“主流”视频网站仍然处于亏损状态。

根据《华尔街见闻》的报道，乐视网在上市公告中称其前两大收入分别是付费用户和广告，其最大的广告客户北京新锐力广告有限公司，办公人员长期只有2位，但发展出了千万级的广告业务。另外两个广告客户北京中视龙圣广告有限公司和北京春秋天成广告有限公司，成立日期仅相隔三个月，注册资本金同为50万元。

工商年检报表显示，2008年，中视龙圣营业收入为零，净亏损0.45万元，从业人员1名，但2010年的乐视网招股书披露，中视龙圣在2008年为乐视贡献了651万元的广告收入；2009年，中视龙圣营业收入8.5万元，净利润为0.23万元，从业人员2名，乐视网招股书披露，中视龙圣在这一年为乐视贡献了324.5万元的广告收入。

与此同时，在乐视网27日公布巨额亏损的财报之后，中邮基金和嘉实基金相继下调了对该公司的估值。而在今天，又有20家基金公司加入了下调乐视网估值的队伍，包括长盛、财通、长安、申万菱信、国泰、华安、富国、易方达、鹏华、国海富兰克林、广发、工银瑞信、华夏、国投瑞银、招商、泰达宏利、景顺长城、天弘、大成、诺安等20家公募基金公司均跟进发布了相关公告，并自10月30日起调整了乐视网估值。其中，华安基金下调幅度最大，将乐视网估值下调至7.34元，较乐视网停牌前的价格（除权后）下调了52.12%。

业内人士表示，乐视网上半年净利润亏损6.37亿元，前三季度净利润亏损16.52亿元，亏损幅度不断扩大，说明公司基本面已经恶化，行业格局发生了变化，公募基金下调估值实属正常。

不过目前还没有任何官方消息证实乐视网系造假上市，但乐视网短期内很难从这一舆论漩涡中走出来。长期停牌本已让投资者郁闷不已，此次传闻更是火上浇油。造假上市传闻是否空穴来风？是否会引发证监会立案调查？乐视网是否还会继续遥遥无期的停牌？种种不确定性让投资者如热锅上的蚂蚁。

如果乐视网造假上市一旦坐实，将有哪些法律后果？这个可以在假设的基础上做一个简单的分析。 以下来自专业证券维权律师许峰的法律分析。

1、可能面临证监会的调查以及行政处罚。

这是目前最常规不过的结果了，极少在IPO阶段存在虚假陈述的公司能够躲过证监会的行政处罚，虽然个别时候这些公司未被以欺诈发行的名目大肆宣传。比如早期的绿大地，近年处罚的益盛药业，都是发行阶段存在问题而被证监会处罚过。

2、可能面临法院的刑事判决。

其实涉及欺诈发行以及虚假陈述的上市公司，被追究刑事责任的先例并不多，但如果欺诈发行的性质比较恶劣，到了是可忍孰不可忍的程度，那么欺诈发行责任人被追究刑事责任的可能性也是有的。同样比如绿大地，就是一个非常典型的案例，当年何学葵等即被法院判处有期徒刑等刑事处罚。而如果乐视网真的涉及欺诈发行犯罪，该谁去承担这个责任呢？这个还是个未知数，毕竟连乐视网是否涉嫌欺诈发行都只是传闻，没有定论。

3、乐视网是否可能退市？

如果坐实欺诈发行或其他重大信息披露违法违规，并无法排除退市可能性。但这个仅是理论上的推测。退市新政以来，信披被证监会认定为重大违规或涉嫌犯罪移送经侦追究刑事责任的，都可能引发强制退市。前期的欣泰电气、博元投资等案例可作为初步的参考。

4、若乐视网造假上市，可能引发大规模投资者索赔

乐视网停牌已久，大量投资者被关在里面。一旦因涉嫌造假上市等被证监会立案调查，那么复牌后叠加前期的经营业绩等因素，股价必然会出现大幅度下跌。类似案例比如近期的中安消，就出现了二十多个跌停。乐视网的情况到底会如何，只能等待市场检验。但如果股价下跌，必然给投资者造成损失。而一旦坐实造假上市，遭受巨亏的投资者必然将会通过民事索赔途径向乐视网等主体发起索赔，规模可能有多大？这个并不好说，可参照的案例为大智慧投资者索赔案目前起诉标的约为3亿元，海润光伏投资者索赔案起诉标的约为2亿元，该种案例，不胜枚举。

5、一旦坐实造假上市，乐视网可能有主动赔付方案吗？

综合目前的股东情况等，我们认为，即使乐视网最终被认定造假上市，目前仍存在很大的有关方面提出主动赔付方案的可能性。

当然，在市场出现大量涉及乐视网造假上市传闻的时候，乐视网本身是否应该给投资者一个明确的说法？监管层应该如何快速回应市场的关切？这都是投资者所密切关注的，建议有关方面能够快速高效的对市场和投资者的关切予以准确权威的回应。

6、被抓发审委员持续增多超过10人！今日上会6家仅过2家！

继腾讯财经、财新报道有3-4名发审委员被调查后，

今日财联等多家媒体继续爆料，要点包括：

1、称被调查发审委员不是几个人，而是已经超过了10人！

2、公安介入调查，部分发审委员被控制已经很长时间！

3、被调查委员以会计师事务所、律师事务所合伙人为主！

4、部分委员牵扯到乐视网IPO，但并不是全部委员被调查都和乐视网有关系；

目前已被媒体踢爆的被调查委员有：

立信会计师事务所合伙人谢忠平

北京天圆全会计师事务所董事孙小波

大华会计师事务所执行合伙人韩建旻

国枫律师事务所合伙人姜业清

……

其他委员身份信息尚待进一步确定。

在这样的高压下，今日的发审会也是谨慎万分。

今天开了两场发审会，

一场上会三家，否决一家；

一场上会三家，否决两家，暂缓一家，通过率0%。

两场合计上会6家、仅通过2家！通过率降至冰点！

据事儿哥线报，目前会里审核速度非常快！

甚至出现了预审员催着发行人和保荐机构赶紧上会的情况！

这对质地优良的企业当然是好事，但是对业绩和规范程度一般的企业，上还是不上就成了一个骑虎难下的事情。

已经出现不少2016年业绩很一般的排队企业，一心想拖着拖着等补了2017年年报数据好看点再上会的情况，但是苦于该反馈的都反馈了，没有理由拖着不上会，于是便主动交代一些小问题，重新反馈一轮，死活也要拖到过了年再上会！

也算是二十年目睹之怪现状了！

附：今日上会结果

2017 年10月31日IPO上会基本情况
申报企业	审核情况	板块
哈尔滨森鹰窗业	未通过	主板
海宁中国家纺城	未通过	中小板
中源家居	暂缓表决	主板
稳健医疗用品	未通过	主板
蒙娜丽莎集团	获通过	中小板
鑫广绿环再生资源	获通过	主板

被否企业关注问题一览：

哈尔滨森鹰窗业股份有限公司

1、报告期内，发行人工程渠道销售收入占比逐年下降，工程客户应收账款占主营业务收入比例逐年上升，2017年工程渠道销售收入同比下降的原因。

2、报告期内，发行人经销渠道收入占比逐年上升，经销商客户数量逐年增加，经销方式下的单位售价、毛利率都高于工程渠道和直接销售。

3、发行人报告期内主要工程类、直销类客户多为房地产开发企业或其工程经销商，应收账款各期余额逐年增加。

4、报告期末，发行人存货较期初增加48.82%，预付款余额较期初增加了124.82%。

5、2013年上海市城乡建设和交通委员会对发行人处以责令改正、罚款10万元的行政处罚。该事项在2015年首次申报中遗漏。

海宁中国家纺城股份有限公司

1、宏达控股集团持有发行人4,200.00万股，占35.00%，为发行人第一大股东。但未被认定为发行人控股股东、实际控制人。

2、报告期内，发行人处置固定资产分别在2016年、2017年1-6月确认非经常性收益7,578.62万元、116.89万元。

3、发行人报告期内主要收入来源于商铺租金，且控股股东及实际控制人、主要股东以及其下属企业中，不少从事纺织品贸易等相关业务。

4、报告期内，发行人经营活动现金流量净额波动较大，2017年1-6月经营活动产生的现金流量净额为负，且报告期发行人资产负债率较高。

5、发行人家纺装饰城二、三楼内部改造工程、国贸中心消防暖通工程、内装修工程未作长期待摊费用处理，而是转入投资性房地产或固定资产统一核算，折旧年限原本设定为30年，后调整为10年。

稳健医疗用品股份有限公司

1、根据申请文件，发行人实际控制人李建全控制的Winner Medical Group Inc.在美国OTCBB挂牌、并逐步转板至NYSE Amex LLC和NASDAQ Globle Market交易，实现Winner Medical Group Inc.在美国上市、发行人间接上市融资目的。2012年7月，发行人开始私有化并退市。2016年3月申报A股IPO。发行人的实际控制人用于收购股权的资金来源存疑，私有化是否符合我国相关监管部门当前的最新监管政策和监管要求存疑。

2、发行人的申报文件显示，发行人在规范运作与内控方面存在以下问题:发行人出资行为存在瑕疵，存在较多会计差错，报告期内发行人接连受到十六起行政处罚。

3、发行人在1999年、2000年、2001年与多地国有企业合资经营，并在随后购买了相关国有资产。

4、报告各期，发行人日用消费品的毛利率均高于同行业可比上市公司的毛利率。发行人应收账款1-180天未计提坏账比例，同行业均按照5%计提坏账比例。

5、2014年7月1日、2014年7月28日，发行人员工持股平台通过增资和受让发行人控股股东稳健集团有限公司股份实施员工激励，增资和转让对应每注册资本价格分别为4.69元和4.68元，2014年11月红杉信远增资价格为16.79元，前后两次转让价格差异悬殊。

本文由上海陆家嘴并购联盟编辑综述自秃鹫财经（ID： xinsanban_ ）、财经、腾讯财经、投行事儿哥（touhang520）

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