这行情变幻的背后，有哪些因素？我们现在还可以上车债市吗？
今年9月24日之后，在降息、降准、再贷款工具出台等利好措施的刺激下，股市开启了狂飙模式。
而“股债跷跷板”效应也再次显现，短短两个月的时间里，债市经历了三个阶段。
第一个阶段：2024/9/24~2024/9/29。
这个阶段重磅利好政策一个接一个，涉及降准降息，刺激房地产等，然后股市暴涨，市场风险偏好大幅回升。这段时间，银行理财也出现较多赎回，债市在短时间内出现大幅度调整。
第二个阶段：2024/9/30~2024/10/30。
国庆后，股市出现大幅调整，投资者也冷静了下来，市场进入政策空窗期，债市开始回升。但随后因为税期扰动等，开始震荡。
第三个阶段：2024/11/1~2024/11/15。
政策层面，主基调是防风险；基本面上，维持弱改善。于是我们又看到股市来了一波过山车，而债市持续走高，修复大半回撤。
债市这段时间的走势，我们梳理清楚了。接下来我们再看看，过去几年的12月份，债市有怎样的表现。
从市场来说，12月有季节效应，历史上上涨的年份多。
这是因为，历年的11月、12月，财政支出力度往往较大，释放了流动性，可以对冲部分债券供给压力。
这里统计了2019~2023年的五年里，中证综合债指数在12月份的表现情况。
数据来源：同花顺iFind，历史表现仅供参考，不代表未来走势
可以看到，只有在2022年11月那波债灾过后，指数表现较差，单月涨幅只有0.17%。其他四个年份，单月涨幅都在0.6%以上。
长期来说，展望2025年，货币政策方面，浙商证券认为，2025年有降准空间2次，降息空间2次，有利于债市。
中信证券研报表示，2024年末至2025年初，财政扩张预期升温等，会压制利率表现。但随着全年政策基调确定以及政府债券逐步发行，以降准降息为代表的货币宽松操作将陆续推出，叠加高基数和外需走弱导致的经济增长回落，配置资金逐步入场，10年期国债利率可能将重回趋势性下行。
从各家券商研报观点来看，对2025年的债市的预期，还是比较乐观的。
所以无论是短期的季节效应，还是明年的宽松预期下，债市都是比较受益的。
债券基金经理，中欧基金的王慧杰是我比较关注的。她是美国普渡大学数理金融硕士，从业超13年，管理基金也超过8年，中高等级信用债和高等级存单投资经验丰富。
她在管时间最长的产品是中欧短债（A类：002920，C类：006562），产品主要配置短债，曾连续2年拿到明星基金奖。
获奖来源：证券时报，“三年持续回报普通债券型明星基金奖”(2022年7月)、“五年持续回报普通债券型明星基金奖” (2023年6月)。
其中，中欧短债A，成立于2017.2.24，截止2024.9.30，累计收益28.59%，超越同期业绩比较基准10.79%。
从产品的净值走势可以看到，产品表现一直很平稳，即使在2022年11月债市大幅回调的情况下，也没有太大回撤。成立以来，产品最大回撤仅为-0.47%，业绩比较基准则为-2.71%。
（最大回撤数据来自：wind，2017.2.24-2024.9.30）
数据来源：基金定期报告，截至2024/9/30
王慧杰的另一只产品中欧中短债债券发起（A类：015502，C类：015503），相对于中欧短债而言，则是拉长了久期，在追求稳健的基础上，又增加了进攻性。
王慧杰的这两只产品，都是属于中欧基金推出的【稳】策略产品线，其主要定位于【稳健策略】类投资，对基金产品的含“权”仓位比例有严格要求。
中欧【稳】策略非常看重风险把控，尤其是在信用风险的防控上。中欧基金在组织架构上专门设置信用研究部，负责独立的信用评级体系建设，覆盖超3500家发行人，覆盖度行业领先，能够有效地为投资提供信用研究和信用策略支持。
此外，中欧【稳】策略下的产品也是非常丰富，可以满足大家多种需求。像是前面提到的中欧短债和中欧中短债，都是非常适合有一定闲钱，追求稳健投资的朋友关注。
近期中欧【稳】策略又再添新成员，如果大家在稳健投资的基础上，还希望产品有较高的流动性，可以关注最近即将发行的
中欧优享债券（A类：022419；C类：022420）
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这只产品同样是由王慧杰管理，专注纯债投资，不投股票和可转债，追求稳健投资。同时，这只产品在费率结构的设计上也很友好，无论是A份额还是C份额，持有7天，都是不收赎回费的。
现在股市波动大，如果大家希望年末能更稳健一点，配置低波策略产品来防御风险，可以多了解一下中欧优享债券。感兴趣的投资者可通过中国银行进行认购。
