【东吴晨报1013】【行业】汽车【个股】深天马A、华光股份

东吴研究所 · 公众号 · · 2017-10-13 07:50

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行业

汽车行业9月销量点评：

旺季来临价格回升，看好四季度行情

汽车工业协会发布 2017 年 9 月汽车产销数据。行业金九来临销量增速上行，库存水平进一步下降。乘用车：库存继续减少，价格指数回升，乘用车企盈利将好转。商用车：重卡三季度淡季不淡，客车开始放量。新能源：三季度高增速符合预期，四季度关注电动物流车和客车。预计 2017 年汽车销量增长 6.2%。我们建议关注三类投资机会： 1）双积分管理办法正式落地，各大车企加快布局新能源；“三万公里”有望调整，关注电动物流车投资机会。推荐东风汽车、宇通客车、国机汽车。2）重卡销量持续超预期，关注产业链投资机会。推荐潍柴动力、中国重汽，关注威孚高科。3）关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份。

风险提示：汽车行业销量不达预期；终端库存高企、价格大幅下降，侵蚀行业盈利；新能源汽车推广等进程低于预期。

（分析师高登）

个股点评及推荐

深天马A

三季报预告符合预期，有望深度受益全面屏趋势

全面屏来袭，深天马享受产业浪潮。中小尺寸 LCD 供给改善，公司盈利能力增强。OLED 布局领先，引领下一代显示潮流。我们认为公司在短期将充分受益于全面屏趋势，长期将持续受益于 LCD 供给改善和 OLED 布局领先带来的红利，未来大概率将继续保持快速成长。我们预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 为 0.76/1.06/1.35元，当前股价对应 PE 分别为 31 倍/22 倍/17 倍，维持“买入”评级。

风险提示：面板价格大幅下跌；全面屏渗透速度不及预期

（分析师王莉）

华光股份

中标垃圾焚烧PPP项目，能源&环保双轮驱动

项目预计年运营收入9293万元，垃圾焚烧全产业链布局可期1）项目项目位于江西省，特许经营期30年，根据此前项目资格预审的公告，预计完成后年运营收入9293万元（6366万元/年焚烧发电+2935万元/年收运服务费）。国联环保等资产过户，公司经过前期资源整合，实现由主营的锅炉制造向环保能源服务商的转变，已具备投资、建设、运营垃圾发电项目的能力和资源，建立起了垃圾焚烧发电全产业链平台，未来固废业务进一步跨区域发展值得期待。考虑到公司当前在手项目进展，我们预计公司 2017-2019 年 EPS1.16、1.29、1.72，对应 PE16、14、11 倍，维持“买入”评级！

风险提示：地热拓展不如预期。清洁能源推广力度不达预期。

（分析师袁理）