近年来，关于科创板的市场讨论不少。然而，对于科创板的推进速度却非常快速，就在近日，市场期盼已久的科创板征求意见稿正式出炉。言下之意，则是科创板距离正式推出的时间又近了一步，这无疑成为国内资本市场又一标志性事件。
从讨论到意见稿的出炉，科创板落地的时间较市场预期更快。不过，从政策定位分析，科创板的推出却具有战略性的影响意义，甚至被看作为国内资本市场改革与创新的试验田区。
具体而言，从此次科创板征求意见稿内容分析，主要强调了几方面的亮点。其中，部分内容符合市场预期，但部分规则却略显谨慎，未能够满足市场的制度改革预期。
例如，对于前期市场热议已久的
T+0
交易制度改革的预期，从征求意见稿中，却与市场预期有所差异，实际上科创板仍将延续
T+1
的交易制度，市场预期的
T+0
交易制度改革却再度落空。
又如，对于科创板涨跌幅限制的约束，从此次征求意见稿中，却得到了适度地放开，但并未如市场预期放得更开。从实际规则分析，科创板的涨跌幅限制放宽至
20%
，但对新股上市前
5
日不设置涨跌幅。由此一来，与当前
A
股市场非
ST
股票
10%
的涨跌幅限制相比，还是略显放宽，但仍不至于大幅放宽，对科创板股票上市后的价格表现还是略有约束，但也属于一种积极的探索与尝试。
不过，从征求意见稿中，还是体现出科创板市场一定的制度亮点。例如，支持
VIE
，允许同股不同权制度，对于尚未盈利的优质成长企业，还是提供了一定的制度改革空间。又如，对于投资者准入门槛，则设置为前
20
个交易日，每日股票资产均值不低于
50
万，且需要两年交易经验等。此外，则在减持锁定期、信披制度以及退市机制等方面，有着更为严格的约束限制，为科创板市场的发展提供出更完善的配套补充。
或许，对于投资者而言，比较关心的问题，一个在于科创板的投资者准入门槛，作为资本市场改革与创新的试验田区，科创板本身的投资吸引力以及制度优势会更优胜于其余市场板块，若投资者准入门槛设置过低，可能会影响分流其余市场板块的存量流动性，但准入门槛设置过高，可能就会像新三板市场那样变得一潭死水，市场流动性与投资活力明显不足；另一方面，则是在于担忧科创板扩容后，可能会成为第二个新三板市场，对于这些年来高速扩容的新三板市场，因缺乏有效的优胜劣汰效率，上市率显著高于退市率，反而大大降低了市场的投资吸引力。因此，作为试点注册制度的科创板，其退市率几何、优胜劣汰功能发挥几何等，无疑影响到未来科创板市场的投资活力，这更可能成为未来其余市场板块试点注册制度的参考样本。
