观点丨百股跌停，创业板见顶了吗？

那么，怎么看待创业板这里的表现，阶段性顶部是否来临？面对当日启动的周期股，投资者是否应该出逃科技股呢？

首先，我们还说回顾一下创业板这里上涨的原因。

从最近的说，2月14日再融资新政落地，显然这是对创业板最为利好的一面。新规将便利创业板再融资发行，有利于提高创业板公司上市公司质量。同时，将拓宽创业板再融资服务的覆盖面，便于高科技企业融资，助推我国经济转型。所以这个制度上的绝对利好；

而除了制度的上的提振， 机构持仓也是重要的提振。截止2019年末，公募基金仍然主要持有沪深300指数成分股，但从同比增速的角度看，创业板50指数的持有市值由约300亿元增长至约700亿元，同比增长了约137%，远高于沪深300、中证500指数的同期增速。二月以来北上资金累计净流入420亿，其中创业板50成分股净流入55亿元。

此外，科技股多集中创业板，而诸多新成立的偏股基金偏向于科技类，大量局民资金通过申购基金进入股市，也成为推动创业板上行的主要力量。

其次，创业板为何出现大跌？

2月4日以来，创业板涨幅近30%，但其间几乎没有像样儿的调整，所以，按照上行的规律，一旦获利盘出局，随时都有调整的需求。而昨日我们看到，持仓似乎已经有松动的迹象，特别是昨天的巨幅波动以及全天超3000亿的历史成交额，已经说明短期筹码有变动的需求。所以，这里，创业板大幅上行后，出现的调整似乎并不奇怪，而只是合适出现的问题。

此外，从估值角度，连续大涨以后，创业板已经到达历史估值的峰值，也就说从安全变价角度，这里已经不是安全的位置了。

但是，需要强调的是，历史规律看，估值的历史高位也往往是指数和股价的高位，但这种状态有一定的持续周期，而且期间仍有继续上行的空间。也就说，当前估值回升到历史高位之后，或许还有继续保持的趋势，并不意味着指数就要立刻调整。

最后，创业板见顶了吗？