以科丝美诗、莹特丽全球两大巨头为例，它们在技术、品牌等领域不断拓展延伸，而国内同样有诺斯贝尔等十几亿规模的头部企业。

那么，头部美妆代工在持续承压的2024年过得如何，又有哪些挑战与机遇？且看被誉为化妆品界“富士康”的科丝美诗交出的答卷。

昨日 (2月24日) ，韩国美妆代工企业科丝美诗发布2024年及2024年Q4业绩报告。

财报显示，科丝美诗 2024年销售额为21661亿韩元 (约合人民币110.04亿元) ，同比上涨21.9%；营业利润则同比增长51.6%至1754亿韩元 (约合人民币8.91亿元) 。

而科丝美诗2024年Q4也呈销售额、营业利润双增长。其中，2024年Q4销售额同比增加27.8%，达5580亿韩元 (约合人民币28.35亿元) ；营业利润大涨76.8%，高达398亿韩元 (约合人民币2.02亿元) 。

连涨六年，突破百亿规模

除了上述的双增之外，通过对比往年及细分市场的业绩来看，科丝美诗 2024年表现突出：

1. 销售额持续增长，已突破百亿大关；

2. 营业利润创6年新高；

3. 除美国市场下滑之外，韩国本土、中国及泰国、印尼市场均呈双位数增长 。

对比2019-2024年业绩来看，科丝美诗近6年销售额稳步增长， 2024年已成为鲜少的百亿规模美妆代工企业。 从营业利润来看，除2022年暴跌57%外，其余年份均呈双位数激增，特别是2023年暴涨三位数。

另外，财报还显示，2023-2024年，科丝美诗OPM (营业利润率) 由6. 5 %增长至8.1%。其中，2024年Q4营业利润率由前一年同期的5.2%上涨至7.1%。

可见，作为全球头部超级美妆代工企业，科丝美诗的业绩仍处于领先地位。特别是远高于国内一众美妆代工企业的销售额， 足以窥见一二，如今头部效应的日益剧增，以及超头与其他集群间的极大差距。

中国区涨5%，卖了近30亿

从区域市场表现来看，2024年科丝美诗除美国市场以外，中国、泰国、印尼和韩国市场均呈双位数增长。

其中， 韩国本土是科丝美诗的首要市场 ，其销售额飙升28.4%，达13577亿韩元 (约合人民币68.97亿元) ，营业利润率也增加至10.2%。

而中国 (注：官方回复称Cosmax East即指大中华区) 作为科丝美诗第一大海外市场，销售额达5743亿韩元 (约合人民币29.17亿元) ，同比上涨4.9%。

科丝美诗第二大海外市场即是美国，去年销售额略微下滑2.0%至1371亿韩元 (约合人民币6.96亿元) 。

值得注意的是，科丝美诗也向印尼、泰国两大市场布局，前者2024年销售额为暴涨31.9%至1132亿韩元 (约合人民币5.75亿元) ；后者为435亿韩元 (约合人民币2.21亿元) ，同比飙涨70.4%。

可见，在韩国、中国两大主要市场的大丰收之外，科丝美诗在新兴市场泰国及印尼也表现出色，特别是泰国是所有区域中增幅最高的市场。但美国市场销售额的疲软也呈现出，科丝美诗增长及业务主要局限在亚洲地区，欧美市场有待开发新增量。

以2024年Q4各区域的业绩为例，虽增减表现与全年一致，但是该季度的美国市场销售额大跌21.3%，而韩国、中国、泰国和印尼涨幅分别为39.7%、5.1%、39.7%和77.6%。

△图源：科丝美诗2024年及2024年Q4财报

对此，科丝美诗方面表示，美国市场在Q4销售额下滑系该地区现有客户订单减少，且新客户销售延迟所致。

而韩国本土销售份额稳定则得益于内需及海外规模稳定，韩国品牌客户的高增长。同时，从中国市场细分来看，虽中国经济持续低迷，科丝美诗(中国)主要客户销售额呈负增长，但因新客户的扩大拉动了科丝美诗(广州)的增长势能，销售额大幅上涨。

值得关注的是，从科丝美诗在中国市场两大子公司，即科丝美诗(中国)和科丝美诗(广州)近5年 (2019-2023年) 的业绩来看，前者市场份额下滑、业绩疲软，但后者系大体增长。

尤其是，财报显示，2024年Q4科丝美诗(中国)营业利润亏损达21亿韩元 (约合人民币1067万元) 。

这或也与广州是中国市场美妆企业最为集中，且产业链最成熟的地区之一。据探迹大数据研究院数据显示，2024年全国各省份中，广东省是美妆企业数量最多的区域，达29111家，占总数的28%。

另外，科丝美诗Q4在以泰国、印尼为代表的东南亚表现突出，主要是因为邻近国家本地产品的崛起，直接导致周边地区出口增加。

海外扩张：2025中国剑指40亿

从上述财报内容来看，科丝美诗2024年业绩喜忧参半，其中科丝美诗(中国) (注：即位于上海的国内总部) 及美国市场两大板块的下滑也体现出尚有难题待解。

事实上就中国市场而言，科丝美诗近年来也不断调整战略规划，以进一步扭转局部困局，包括高管变动、加码研发等方式，进行本土化策略。

以高管变动为例，据聚美丽不完全统计，2024年科丝美诗中国区人事变动多达5起。

早在2024初 (3月) ，原科丝美诗代表理事 (集团副会长) 空降中国市场，成为科丝美诗(中国)总经理。

然而，沈相培任期不满一年，该职位被原科丝美诗(广州)总经理李相仁接替。

据悉，李相仁自2017年开始担任科丝美诗(广州)总经理，并主导推动与完美日记等知名国货的大型合作，如与之母公司逸仙电商共建工厂逸仙生物科技等。

对此， 科丝美诗相关负责人 向聚美丽透露，中国区人事变动系出于高度重视大中华区，进行的战略性优化与调整。

不仅如此，科丝美诗还积极在华加码研发布局，如深化产学研合作。

譬如2024年8月，科丝美诗与江南大学达成战略合作，双方计划聚焦美妆人才培养，以及技术创新。

同年10月，科丝美诗还与复旦大学附属华山医院皮肤科李巍教授、零一生命签约，三方将共创敏感性皮肤微生态解决方案。

随着在中国市场的渗透，科丝美诗曾接受媒体采访时也表示，在大中华区 2025年计划增长25%，估算来看近40亿人民币。

除了中国市场外，科丝美诗也持续扩张海外版图、提高产能以及加强研发体系建设。

譬如，去年1月，科丝美诗韩国平泽第二工厂正式投产。